Ч retail-інвестори можуть купувати закордонні ETF на криптовалюти? Комісія з фінансового нагляду: після отримання звіту оцінить, чи відкривати можливість надання послуг через посередників

Тайвань відкрив для професійних інвесторів «комісійне доручення» для інвестування у закордонні віртуальні активи, фізичні ETF, вже понад рік. Коли ж дійде черга до роздрібних інвесторів? На це дає відповідь Комітет з фінансового регулювання.

Рік спостереження за бізнесом комісійного доручення, перші кроки професійних інвесторів у тестуванні

Фінансовий ринок Тайваню рухається до нової віхи у прийнятті віртуальних активів (Virtual Assets). Ще у вересні 2024 року Комітет з фінансового регулювання опублікував відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішніх брокерів через «комісійне доручення» здійснювати купівлю-продаж закордонних віртуальних активів, що торгуються на біржах. Початкова реалізація цієї політики була досить обмеженою, дозволяючи участь лише професійним інвесторам, визначеним законодавством.

Джерело зображення: Комітет з фінансового регулювання. Комітет ще у вересні 2024 року опублікував відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішніх брокерів через «комісійне доручення»

Це рішення базується на високій волатильності віртуальних активів та їх складній структурі продуктів. Регулятор прагне спершу відкрити доступ високоризиковим групам, щоб у контрольованому фінансовому середовищі спостерігати за ринковими механізмами та оцінити можливість подальшого широкого відкриття. Після того, як брокери завершать оновлення своїх систем та пройдуть стрес-тести, цей бізнес офіційно стартує на початку 2025 року і вже понад рік функціонує.

За чинною системою, до участі мають право професійні інвестори, серед яких — професійні інституційні інвестори, високонадійні юридичні особи, клієнти з високим рівнем активів, юридичні особи або фонди, що належать до професійних інвесторів, а також фізичні особи, що відповідають фінансовим та професійним критеріям. Спочатку Комітет з фінансового регулювання виключив роздрібних інвесторів із переліку перших, оскільки інвестиційний ризик у віртуальні активи значно вищий за традиційні цінні папери. Для тих, хто не має відповідних знань з хеджування або низької толерантності до ризику, прямий вихід на цей ринок може означати суттєві втрати активів.

Тому уряд обрав поступовий шлях відкриття. Зараз ринок віртуальних активів перебуває у критичному періоді між регулюванням та інноваціями. Така стратегія «від точки до ширини» допомагає Комітету точніше виявляти потенційні торговельні ризики і, забезпечуючи стабільність фінансової системи, поступово розширювати спектр активів.

Додаткове читання
Тайвань тепер може купувати ETF на біткоїн! Yongfeng: професійні інвестори можуть через комісійне доручення, які умови
Комісійне доручення на купівлю «фізичного ETF на біткоїн» заборонено! Як ще можна купити в Тайвані? Два головні поради — один погляд

Аналіз ринкових даних: стабільне зростання обсягів, але частка все ще низька

За останніми статистичними даними, наданими відділом цінних паперів та ф’ючерсів Комітету з фінансового регулювання, станом на кінець березня 2026 року в країні офіційно 14 брокерів запустили бізнес комісійного доручення для віртуальних активів ETF. До переліку входять UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (разом із об’єднаним Yuan Fu Securities), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities та Yongfeng Securities.

З точки зору операційної діяльності, з початку 2025 року до кінця березня 2026 року, сумарний обсяг торгів професійних інвесторів у закордонних ETF на віртуальні активи склав 9,899 мільярдів нових тайванських доларів, що свідчить про сильний інтерес високоризикових груп до криптовалютних активів.

Незважаючи на вражаючий обсяг торгів, за показником «залишків на рахунках» ринок демонструє обережність. Станом на березень цього року, сума активів інвесторів у цій сфері становила близько 1,204 мільярдів доларів, що лише 0,06% від загального обсягу бізнесу комісійного доручення. Це свідчить про те, що професійні інвестори наразі здебільшого використовують короткострокові спекулятивні операції або тактичне розподілення активів, а не довгострокове стратегічне утримання.

Заступник голови відділу цінних паперів та ф’ючерсів Хуан Чжунхао зазначив, що, хоча обсяг торгів коливається залежно від ринкової активності, масштаб бізнесу наразі залишається на периферії ринку комісійного доручення. Такий поступовий підхід відображає обережність традиційної фінансової системи у впровадженні децентралізованих активів і дає цінний досвід для подальшого відкриття для роздрібних інвесторів.

Ключові питання регулювання, захист інвесторів та міжнародні тренди

Комітет з фінансового регулювання наразі оцінює можливість більшого розширення доступу для роздрібних інвесторів (непрофесійних). Регулятор вже вимагає від асоціації брокерів провести всебічне дослідження за підсумками понад року роботи, зібравши глибокий звіт. Основні критерії оцінки у цьому звіті включають три частини:

• Перше — чи виникали значущі спори або скарги клієнтів під час участі професійних інвесторів;
• Друге — оцінка здатності брокерів на першій лінії виконувати KYC (знай свого клієнта) та оцінювати відповідність продуктів, щоб інвестори повністю розуміли екстремальні коливання віртуальних активів;
• Третє — збір інформації про регуляторні зміни у провідних міжнародних ринках щодо таких продуктів.

Щодо міжнародних ринків, США, як світовий лідер, вже успішно запустили кілька фізичних ETF на віртуальні активи, що сприяє глобальній хвилі інтересу до цифрових активів. Також у фінансовому центрі Азії — Гонконгу — демонструють активну позицію, не лише запроваджуючи ETF, але й дозволяючи роздрібним інвесторам торгувати у певних структурах. Водночас більшість азійських та європейських країн досі вважають віртуальні активи високоризиковими і обмежують коло учасників.

Хуан Чжунхао зазначив, що Комітет з фінансового регулювання уважно слідкує за регуляторними заходами США та інших країн щодо торгівлі ETF на віртуальні активи. Якщо більшість країн зроблять прориви у законодавстві і ринок стабільно функціонуватиме, Тайвань розгляне досвід інших і перегляне можливість для роздрібних інвесторів купувати закордонні ETF на віртуальні активи та відповідні умови.

Звіт асоціації брокерів — важливий орієнтир

Очікування щодо відкриття для роздрібних інвесторів продовжують зростати. Асоціація брокерів планує найближчим часом подати офіційний звіт з оцінкою ситуації, який безпосередньо вплине на рішення регулятора. Оскільки цифрові активи, такі як біткоїн ($BTC), все більше входять до списків активів глобальних інституцій, внутрішня асоціація брокерів активно збирає відгуки ринку, прагнучи розширити спектр послуг, зберігаючи при цьому захист інвесторів.

Для звичайних інвесторів інвестування через легальні канали комісійного доручення у закордонні ETF є більш безпечним і законним порівняно з відкриттям рахунків на нерегульованих закордонних криптовалютних біржах.

Однак навіть за можливого відкриття політики, регулятор планує запровадити суворі заходи безпеки. Це може включати посилення інформаційних повідомлень про ризики, встановлення мінімальних порогів для інвестицій або обмеження типів ETF (наприклад, лише фізичних ETF без левериджу).

Зараз регулятор завершує збір даних і після отримання повного звіту асоціації брокерів проведе остаточну міжвідомчу оцінку. Чи зможе Тайвань наздогнати глобальні тренди у фінансалізації криптовалют і зробити цифрові активи доступними для широкого загалу — відповідь, можливо, незабаром стане відомою.