Інтерв'ю з головним економістом New Fire Group Фу Пенг: розбір активних характеристик Біткоїна, ринку нерухомості Гонконгу та поради щодо фінансів для звичайних людей — запис розмови з Techub News

Інтерв’ю з головним економістом групи Xinhuo Фу Пеньг: розбір атрибутів активу Біткоїна, ринку нерухомості Гонконгу та поради щодо фінансів для звичайних людей — запис розмови Techub News

Інтерв’ююча сторона: Techub News (громадське медіа Гонконгу)

Інтерв’юємий: Фу Пеньг (головний економіст групи Xinhuo)

Обробка контенту: Techub News

Це інтерв’ю зосереджене на Фу Пеньгу, охоплюючи ключові теми визначення атрибутів Біткоїна, тенденцій ринку нерухомості Гонконгу, розвитку цифрових активів тощо, надаючи професійні рекомендації для поєднання традиційних фінансів і крипто-сектору. У розмові Фу Пеньг чітко окреслює позицію щодо активів Біткоїна, роз’яснює різницю між ним і активами AI, активами-страховками, а також аналізує логіку підтримки ринку нерухомості Гонконгу та ролі цифрових активів. Фу Пеньг зазначає: 2026 рік стане важливим для інтеграції криптоактивів із традиційними фінансами у рамках фреймворку FICC, який ➕ C — це перший рік криптовалют, і ця модель сприятиме легалізації криптоактивів, допомагаючи поєднанню традиційних фінансів і нових секторів, а також надасть інвесторам і професіоналам чіткі орієнтири щодо розподілу активів і практичних кроків.

Атрибут активу Біткоїна: не цифрове золото, а оцінювальний актив, пов’язаний з AI

Techub News: раніше ви пропонували включити BTC до рамки FICC як орієнтир, враховуючи нинішню глобальну напруженість ліквідності, підйом протекціонізму та зниження ризикової толерантності, — вважаєте, що Біткоїн більше схожий на золото, високоволатильний актив чи новий інструмент страхування? Ми, як фахівці з традиційних фінансів, прагнемо отримати чітке визначення його активної природи.

Голова економіст групи Xinhuo Фу Пеньг: за останнє десятиліття США активно просували визначення і регулювання криптоіндустрії, головне — чітко окреслити атрибут Біткоїна — це ключ до того, щоб інвестори знайшли «якір активу». Близько 2022 року американські регулятори закріпили рамки для крипто, і атрибут Біткоїна став ясним: це товар із функцією збереження цінності або торгівельний актив — це найточніше визначення.

Багато називають його «цифровим золотом», але це не зовсім точно. Золото теж товар із функцією збереження цінності, але воно давно вийшло з платіжних систем. Обидва мають схожі визначення, але логіка їхньої суті різна, їх не можна рівнозначно порівнювати.

Що більш важливо, за останні чотири-п’ять років Біткоїн демонструє сильну кореляцію з активами AI у США. Його створення тісно пов’язане з технологічним прогресом, даними, алгоритмами, обчислювальною потужністю, але він суттєво відрізняється від AI-активів, таких як NVIDIA: NVIDIA — публічна компанія, яка створює товари, цінності й послуги, тоді як платіжна функція Біткоїна вже відокремлена через стабільні монети, залишилися лише торгівельність, оцінювальний рівень і функція збереження цінності, тобто він більше схожий на «оцінювальний компонент» у секторі AI.

Ми проводили тестування близько 2022 року і виявили, що коли ліквідність звужується і оцінка AI-активів зжимається, Біткоїн також зазнає впливу і різко падає (як у 2022 році, так і у жовтні 2024). Це підтверджує нашу оцінку його атрибутів — саме на цій чіткій структурі, визначеннях і моделях традиційні фонди FICC почали поступово входити у криптоактиви.

Techub News: Чи володієте ви особисто Біткоїном?

Фу Пеньг: Ми його розглядаємо як «розподіл активів», а не просто «володіння» — це зовсім інша концепція, ніж у крипто-віруючих, які вірять у «віру». Для нас Біткоїн — інструмент хеджування коливань оцінки AI-активів у США і отримання надприбутків від оцінки, це один із класів активів у контексті поєднання FSC і криптоактивів, і це не те саме, що просто «володіння».

Потоки капіталу: різниця між традиційними активами і цифровими активами, у основі — «оцінка і цінність»

Techub News: з минулого року до цього року, прибутки традиційних фінансових активів (американські акції, золото тощо) перевищили прибутки первинних цифрових активів. Як ви це пояснюєте? Коли знову почнуть потоки капіталу в Біткоїн і цифрові активи?

Фу Пеньг: не слід сприймати потоки капіталу як «або-або» — якщо не інвестуєш у традиційні активи, це не означає, що автоматично вкладеш у цифрові. Головне — різниця у базовій логіці цих двох класів активів.

Акції AI у США мають і оцінювальний компонент, і реальну цінність (створення цінності компанією, надання послуг), тоді як після регуляторного визначення Біткоїна його цінність вже відокремлена — залишилися лише оцінювальний рівень і функція збереження цінності. Тому, коли ринок стискається і зжимає оцінки, у AI-активів залишається цінність як опора, а у Біткоїна — безпосередньо впливає на оцінки. Це і є головна причина різниці у їхніх прибутках, а не просто «вибір між ними».

У контексті глобального протекціонізму: логіка розподілу активів і цільова аудиторія для Біткоїна

Techub News: у світлі зростаючого протекціонізму, націоналізму та підвищення бар’єрів, яку роль відіграє Біткоїн для суверенних фондів і балансів балансових звітів компаній? Хто має його рекомендувати, а хто не варто? Як визначати оптимальний відсоток?

Фу Пеньг: не існує фіксованих «рекомендацій щодо розподілу», оскільки логіка розподілу активів завжди базується на розумінні цих активів — жоден актив не є «вічно вартий» для інвестицій. Наприклад, золото у період з 1981 по 2001 рік приносило збитки, і ніхто не може витримати 20 років збитків.

У сучасних умовах протекціонізму основна стратегія — «балансування двох кораблів»: з одного боку — активи з майбутнім людства (AI, дані, обчислювальна потужність), з іншого — активи, які можуть втратити майбутнє (золото). Біткоїн не належить до останніх — він є результатом технологічного прогресу і подібний до таких компаній, як NVIDIA, Samsung, TSMC, — це активи «з майбутнім людства», а не класичні активи-страховки.

Багато людей ще сприймають криптоактиви через призму «віри», але за останні п’ять-шість років їхня природа змінилася — від віри до моделей. Завдяки регулюванню і застосуванню, логіка ціноутворення і оцінки Біткоїна поступово формуються, і це — ключова передумова для реального входження Уолл-стріт у крипто-сектор.

Ринок нерухомості Гонконгу: повернення капіталу і наплив населення створюють нові можливості для розкішних апартаментів

Techub News: останнім часом ціни і оренда нерухомості у Гонконгу зростають, але актор Брюс Вейн недавно продав нерухомість за 7 мільйонів гонконгських доларів. Як ви оцінюєте поточний тренд ринку нерухомості у Гонконгу?

Фу Пеньг: для оцінки ринку нерухомості у Гонконгу важливо враховувати три сигнали: перше — кількість IPO на Гонконгській біржі за останній рік, оскільки після виходу на біржу капітал залишається у Гонконгу; друге — кількість нових студентів із материкового Китаю у місцевих університетах, що свідчить про постійний приплив талановитої молоді; третє — після посилення фінансового регулювання і податкової політики у Сінгапурі багато капіталу повертається у Гонконг.

Обмежені можливості для інвестицій у Гонконгу, і цей приплив капіталу та населення сприятиме зростанню попиту на розкішну нерухомість. Однак, у контексті глобального протекціонізму, капітал стає більш вибірковим, і перевага Гонконгу — у його ролі як мосту між східною і західною культурами, поєднуючи консерватизм і ефективність, що є важливою підтримкою стабільності ринку.

Роль Гонконгу у глобальній сфері цифрових активів: «міст» між Сходом і Заходом

Techub News: уряд Гонконгу активно просуває Біткоїн і цифрові активи. Яку роль, на вашу думку, відіграє Гонконг у глобальному ринку цифрових активів?

Фу Пеньг: головна роль Гонконгу — «міст» між Сходом і Заходом, — він знаходиться між високоефективним Заходом і консервативним Сходом. Регулювання криптоактивів у США базується на принципі «якщо немає заборони — це дозволено», що сприяє інноваціям і ефективності, водночас забезпечуючи справедливість і відповідність; у Азії ж зазвичай більш обережний підхід — спостерігати і потім діяти, що пояснюється культурними цінностями.

Гонконг ідеально розташований між цими підходами, не так швидко просуває інновації, як Захід, і не так обережний, як материковий Китай, — він є «містом» для криптоактивів і важливим «експериментальним майданчиком».

Поради для звичайних людей щодо фінансів: головне — «торгівельність» Біткоїна, а не його роль як сховища цінності

Techub News: які поради можете дати звичайним працівникам щодо фінансового планування, особливо у виборі між криптоактивами і традиційними?

Фу Пеньг: перш за все, потрібно розуміти, що для звичайної людини головний атрибут Біткоїна — це «торгівельність», а не просто збереження цінності. Це — актив, схожий на товар або нафту — його «торгівельність» є ключовою, і не слід переоцінювати його функцію як сховища цінності.

Насправді багато активів мають функцію збереження цінності, наприклад, акції, які при масштабному викупі і анулюванні також зберігають цінність. Головне — розуміти базову логіку активів, а не сліпо слідувати моді.

У цьому інтерв’ю Фу Пеньг чітко окреслює атрибут активу Біткоїна, роз’яснює його різницю з активами AI і золотом, а також аналізує ключові фактори підтримки ринку нерухомості Гонконгу і роль цифрових активів, пропонуючи інвесторам і звичайним людям корисні і професійні поради. Наприкінці інтерв’ю учасники зробили спільне фото, і розмова успішно завершилася.