Тільки що помітив щось, на що варто звернути увагу. Альберт Едвардс із Société Générale — один із найпослідовніших медведів на Уолл-стріт — піднімає серйозні червоні прапорці щодо того, що зараз нам каже ринок облігацій.

Його думка? Сигнали стають дедалі важче ігнорувати. Доходність казначейських облігацій США зростає (10-річні тримаються близько 4,28% минулого тижня, піднявшись на 32 базисні пункти з моменту загострення геополітичної напруги), і Едвардс вважає це попереджувальним знаком того, що інфляція може повернутися, якого ми не бачили десятиліттями. Він не лише говорить про короткостроковий тиск на ціни — він вказує на структурні проблеми, такі як зростаючий борг уряду США та домінування фіскальної політики як справжніх винуватців.

Що найбільше привернуло мою увагу — це його прогноз інфляції. Едвардс вважає, що з часом інфляція може досягти рівня 10-20% у річному вимірі. Для контексту, це територія, яку ми не відвідували з 1970-х-80-х років, коли інфляція досягала піку близько 11% у середині десятиліття і потім зросла до 13% у 1980 році. Досить тривожна ситуація.

Ключовий аспект тут — це ринок облігацій. Едвардс каже, що ми вже знаходимося у довгостроковому медведевому ринку для облігацій по всьому світу, що означає, що високі ставки, ймовірно, залишаться надовго. І тут важливо для трейдерів акцій — тривалий медведевий ринок для облігацій зазвичай не сприяє зростанню цін на акції. Якщо ставки залишаться високими, витрати на корпоративне фінансування залишаться високими, а оцінки дорогих компаній ще більше зменшаться.

Він навіть попереджає, що індекс S&P 500 може зазнати зниження на 25%, якщо цей сценарій реалізується. Логіка проста: з підвищенням побоювань щодо інфляції і ймовірністю, що ФРС не зменшить ставки, особливо зростаючі зростаючі акції можуть зіткнутися з серйозними перешкодами.

Едвардс заробив репутацію завдяки тому, що рано помічає ризики, які інші недооцінюють. Чи погоджуєтеся ви з його прогнозами чи ні, сигнали ринку облігацій, які він підкреслює, варто стежити. Питання в тому, чи згодом ринок акцій наздожене те, що вже закладено у ціни на ринку облігацій.