Щойно переглядав ринкові дані і помітив дещо цікаве за останні кілька років. Поки індекс S&P 500 піднявся приблизно на 60%, у окремих акціях відбувається зовсім інший рівень зростання. Деякі компанії справді прорвалися, і я маю на увазі прибутки у 10 разів.

Є така річ, як інвестування за принципом GARP — зростання за розумною ціною — і останнім часом вона мене цікавить, і чесно кажучи, деякі з цих недавніх переможців добре вписуються у цю стратегію. Дозвольте мені розповісти про три, які були справжніми монстрами.

Першою йде Summit Therapeutics. Ця фармацевтична компанія стала справжнім бумом, коли стало відомо, що їхній онкологічний препарат івонескімаб перевершив Кейтруду у клінічних випробуваннях. Кейтруда вже роками приносить Мерк мільйони, і мова йде про компанію вартістю близько $270 мільярдів. Summit набагато менша, але інвестори явно ставлять на те, що цей препарат стане серйозним джерелом доходу. Акції зросли приблизно на 1600% за два роки. Однак, випробування проводилися в Китаї, і існує реальна невизначеність, чи побачать це американські регулятори так само. Класична можливість GARP, але з реальним ризиком невиконання.

Далі йде Carvana. Ринок вживаних автомобілів став цікавим, коли почали нормалізуватися відсоткові ставки. Люди знову почали дивитися на Carvana, особливо коли їхні фінансові показники почали виглядати пристойно — тепер вони реально отримують прибутки, а не постійно зазнають збитків. Зросли на 1330% від мінімумів. Але тут є нюанс — маржа дуже тонка, менше 20%, і минулого року вони зазнали операційних збитків у $72 мільйонів. Вони мають залишатися дисциплінованими. Це більш волатильна компанія, і у 2022 році вона була повністю знищена — знизилася на 98% за один рік. Тому, так, прибутки виглядають гарно на папері, але частково це відновлення після кровопролиття.

Третя — Nvidia. Тут все очевидно. Всі знають про історію штучного інтелекту. Дженсен Хуанг майже сказав, що попит на їхні чипи Blackwell шалений — настільки, що клієнти, які замовляють сьогодні, чекають понад рік. Це той тип обмеження пропозиції, який радує інвесторів. Продажі зросли на 122% у порівнянні з минулим роком до $30 мільярдів у останньому кварталі, а доходи від дата-центрів — на 154%. Це компанія, яка фактично зростає у свою оцінку, і саме це потрібно у сценарії найкращих GARP-акцій. Але при ринковій капіталізації майже у 3,5 трильйони доларів залишається питання — чи є ще простір для зростання.

Ось що мене дивує у цих трьох — вони всі є прикладами того, що трапляється, коли знаходиш компанії з реальними продуктами, які люди дійсно хочуть. Прибутки не з’являються з нічого. Вони виникають у бізнесах, які або створюють цінність, або мають потенціал створити величезну цінність. Це і є суть мислення GARP.

Наступне питання — чи варто їх ще купувати, чи ці рухи вже все врахували у ціну. У Summit є регуляторний ризик. Carvana потрібно довести стабільність. Nvidia вже дуже велика. Усі три вже зробили свої великі пробіги, тому якщо ви думаєте про найкращі GARP-акції для купівлі сьогодні, можливо, варто почекати на зниження або хоча б подивитися, як ці компанії виконають у найближчі квартали. Прибутки були неймовірними, але це не означає, що вечірка закінчилася — просто потрібно бути більш обережним із точками входу.