Щойно зрозумів, що багато людей ігнорують перпетуальні облігації при формуванні своїх доходних портфелів. Ці інструменти неймовірні, бо вони буквально ніколи не погашаються — ви просто продовжуєте отримувати відсоткові платежі безперервно. Дозвольте пояснити, як вони насправді працюють і чому формула перпетуальної облігації важлива для тих, хто дивиться на фіксований дохід.

Отже, ось у чому суть перпетуальних облігацій. На відміну від звичайних облігацій, які мають дату погашення, коли ви отримуєте назад свій основний борг, перпетуальні облігації — іноді їх називають перпи — продовжують платити відсотки вічно, доки емітент не збанкрутує. Емітент ніколи не зобов’язаний повернути вашу основну суму. Це і є головна ідея. Для інвесторів, що шукають дохід, це привабливо, бо ви отримуєте стабільний грошовий потік, який не закінчується.

Але є нюанс? Зазвичай ці облігації платять вищі відсоткові ставки, ніж традиційні, бо ви берете на себе більше ризику. Ви піддаєтеся кредитному ризику емітента на десятки років, і він може викупити облігацію будь-коли. Крім того, зміни відсоткових ставок вплинуть на ринкову вартість облігації. Але якщо ви розумієте формулу перпетуальної облігації, ви можете порахувати, чи виправдовує цей дохід ризики.

Дозвольте пройтись по математиці, бо тут це стає практично. Щоб визначити справжню цінність перпетуальної облігації, використовуйте цю формулу: Вартість дорівнює річному купонному платежу, поділеному на необхідну ставку доходності. Припустимо, ви хочете 4% доходу, а облігація платить $40 щороку — тоді її вартість буде 1 000 доларів. Дуже просто.

Тепер щодо доходності, формула трохи змінюється: Доходність дорівнює річному купонному платежу, поділеному на поточну ринкову ціну. Якщо ця сама облігація торгується за 1 000 доларів і платить $50 щороку, то ви отримуєте приблизно 5% доходності. Це показує, яку реальну віддачу ви отримаєте за поточною ціною.

Чому це важливо? Тому що перпетуальні облігації мають кілька реальних переваг, якщо їх правильно структурувати. Ви отримуєте стабільний дохід, який не припиняється — ідеально, якщо ви на пенсії або потребуєте постійного грошового потоку. Доходність зазвичай вища, ніж у державних облігацій. Вони також допомагають диверсифікувати портфель, оскільки часто не рухаються синхронно з акціями. Під час ринкових спадів вони можуть виступати стабілізатором.

Однак слід врахувати один момент — перпетуальні облігації не захищають вас від інфляції. Якщо ціни зростають, але ваш купон залишається незмінним, ваша купівельна спроможність зменшується. Тому потрібно порівнювати доходність із очікуваннями інфляції.

Ще цікава концепція — тривалість. Звичайні облігації мають конкретну дату погашення, а перпетуальні теоретично мають нескінченну тривалість. На практиці можна приблизно оцінити тривалість, поділивши купонну ставку на поточні ринкові відсоткові ставки. Це допомагає зрозуміти, наскільки чутлива ціна облігації до змін ставок.

Підсумок: перпетуальні облігації можуть бути хорошим вибором для інвесторів, орієнтованих на дохід, але потрібно обов’язково порахувати — чи компенсує дохід ризики. Використовуйте формулу перпетуальної облігації, щоб визначити, чи виправдовує доходність ризики. Порівнюйте з іншими інструментами фіксованого доходу і підбирайте те, що підходить саме вам. Вони не для всіх, але якщо ви розумієте механіку і ризики, вони можуть стати частиною диверсифікованої стратегії доходу.