Щойно помітив, що ETF на платину тихо руйнують конкуренцію серед золота та срібла. ETF на фізичну платину abrdn підскочив на 40% у першій половині 2025 року, тоді як звичні гравці, такі як GLD і SLV, ледве досягли 30%. Більша частина цього зростання сталася лише за останній місяць — платина зросла на 30%, тоді як золото і срібло піднялися відповідно на 7% і 13%. Досить дивне розходження.

Причина? У платини серйозні проблеми з постачанням. Південна Африка виробляє близько 80% світового запасу, але там стикаються з застарілою інфраструктурою та операційними труднощами, тому виробництво постійно зменшується. Світовий інвестиційний рада платини прогнозує дефіцит у 966 тисяч унцій цього року, що вже третій рік поспіль з дефіцитом. Тим часом, попит з боку автомобільних каталізаторів, водневих паливних елементів і ювелірних виробів залишається високим. Попит на платинові ювелірні вироби в Китаї стрімко зростає, а жорсткіші норми щодо викидів в Європі фактично сприяють більшому використанню платини в автомобілях. Навіть із уповільненням електромобілів, двигуни внутрішнього згоряння і гібриди все ще потребують каталізаторів.

Що цікаво — з точки зору оцінки. Платина вже роками торгується з величезною знижкою до золота — співвідношення сягнуло 3,5 на початку 2025 року, тоді як історично воно коливалося навколо 1-2. Це був великий сигнал, що метал був недооцінений. Після недавнього ралі це співвідношення знизилося до 2,7, але платина все ще виглядає дешевшою за золото і срібло за більшістю показників. Простір ETF на платину привертає більше уваги, бо, чесно кажучи, золото і срібло виглядають переоціненими у порівнянні. Зі зниженням запасів на поверхні на 31%, залишається всього три місяці попиту — це дуже щільно. Глобальне розгортання інфраструктури водню також прискорюється, що має підтримувати промисловий попит. Це один із тих рідкісних моментів, коли ETF на дорогоцінні метали справді має реальні сили попиту і пропозиції.