Останнім часом я занурився у м’ясну індустрію, і там справді з’являється щось цікаве у цій традиційно недооціненій галузі. Публічно торговані м’ясні компанії зараз отримують хороші імпульси від стабільного попиту на білки, і це варто враховувати, якщо ви дивитеся за межі звичних технологічних і криптовалютних активів.

Споживачі не зменшують споживання білків. Люди хочуть їх більш пісними, вони шукають преміальні вирізки, хочуть більш чисті етикетки. Попит просто є, що створює реальні можливості для компаній, які можуть інноваційно підходити і адаптувати свій асортимент продукції. Ми бачимо, як популярність набирають рослинні альтернативи, а традиційні переробники вводять товари з доданою вартістю та зручністю, що приваблює зайнятих покупців.

Розглядаючи основні публічно торговані м’ясні компанії, що рухаються вперед, мені виділяється Pilgrim's Pride. Вони розмістили себе розумно, зосередившись на курятині і свинині, а не потрапляючи під тиск через обмеження постачання яловичини, як деякі конкуренти. Їхній бізнес у сфері громадського харчування стабільний, вони інвестують у автоматизацію, і цифри це підтверджують — оцінки прибутковості зростають. За минулий рік вони знизилися на 22,9%, але фундаментальні показники, здається, покращуються.

Beyond Meat зовсім у іншій лінії. Рослинний білковий сектор є конкурентним, і маржі тут обмежені, але вони працюють над оптимізацією операцій і покращенням дистрибуції. Вони зазнали удару — майже на 70% за минулий рік. Однак, якщо ви вірите у довгостроковий перехід до сталих альтернатив білка, тут може бути можливість при цих рівнях.

Tyson Foods — це диверсифікована гра. В них є курятина, яловичина, свинина, готові страви — фактично весь портфель. Попит на курятину був стабілізуючою силою для них, допомагаючи компенсувати труднощі з яловичиною. Вони зосереджені на операційній ефективності та більш чистих інгредієнтах, що відповідає трендам споживачів.

Звісно, галузь має свої виклики. Постачання худоби обмежене, вартість кормів зросла, витрати на працю і транспорт постійно зростають. Це стискає маржі у всіх публічно торгованих м’ясних компаніях. Але ті, хто зможе керувати асортиментом і впроваджувати інновації, знаходять вихід.

За оцінками, сектор м’яса торгується з мультиплікатором P/E 12X у майбутньому, порівняно з 23,4X у S&P 500, тож тут явно є знижка. Чи це можливість для вигідної інвестиції або пастка — залежить від того, як ви бачите розвиток витрат у найближчі 12 місяців. В цілому галузь показала слабший результат, ніж ринок у цілому, що може означати або капітуляцію, або попередження — залежно від вашого погляду.

Якщо ви шукаєте можливості для інвестицій у традиційні споживчі товари з реальним попитом, публічно торговані м’ясні компанії заслуговують на більш детальний розгляд. Галузь не така «сексуальна», як штучний інтелект або криптовалюти, але фундаментальні показники досить міцні, якщо вникнути.