Щойно виникла ідея, переглядаючи старі інвестиційні ідеї — насправді існує міцна можливість у публічно торгованих стоматологічних компаніях, яку більшість роздрібних інвесторів повністю ігнорує. Кілька років тому я сидів у кабінеті стоматолога, думаючи про те, скільки обладнання та продуктів вони мають закуповувати, і мене зацікавило, які компанії фактично постачають стоматологічну індустрію. Виявляється, існує ціла екосистема публічно торгованих стоматологічних компаній, на які варто звернути увагу.

Дозвольте мені розбити сім імен, що привернули мою увагу. Henry Schein (HSIC) — це фактично опора ланцюга постачання стоматологічних матеріалів. Якщо ви стоматолог, ви, ймовірно, постійно замовляєте у них. Вони розповсюджують понад 120 000 брендових продуктів і ще 180 000 товарів під приватною маркою. Справа в тому, що кілька років тому HSIC торгувалася досить дешево порівняно з історією, що здавалося хорошою вартістю, враховуючи, що 90% стоматологічних практик у США використовують їх. Компанія відокремила свій бізнес з ветеринарних препаратів і повністю зосередилася на охороні здоров’я, що має допомогти їм краще виконувати свої завдання.

3D Systems (DDD) була цікавою, оскільки їхній стоматологічний сегмент фактично показував хороші результати, незважаючи на загальне уповільнення у 3D-друку. Вони виготовляють протези, коронки та хірургічні шаблони за допомогою технології 3D-друку. За певних оцінок, акції виглядали надзвичайно дешевими з точки зору ціна/продажі. Генеральний директор зазначив, що можливостей на мільярди доларів багато, оскільки майже кожен може отримати вигоду від 3D-друкованих стоматологічних рішень.

Align Technology (ALGN) — це компанія Invisalign. Так, тепер всі знають про прозорі вирівнювачі, але тоді вони демонстрували величезне зростання. Доходи зросли на 34%, і у них був цілий бізнес із сканерами iTero, який зростав на 68%, що люди не враховували у своїх оцінках. Навіть із конкуренцією від стартапів, що пропонують дешевші альтернативи, основний бізнес виглядав міцним.

Dentsply Sirona (XRAY) пройшли через складну інтеграцію після придбання Sirona, але план перетворення, який вони запровадили, почав давати реальні обіцянки. Компанія зменшувала витрати та оптимізувала операції, і аналітики очікували, що прибутки досягнуть найкращих рівнів з 2016 року. Іноді потрібно просто бути терплячим у таких ситуаціях.

Patterson Companies (PDCO) були сильно знижені, незважаючи на стабільний грошовий потік. Їхній операційний грошовий потік фактично прискорювався. Так, прибутки були під тиском, але вони мали диверсифіковані джерела доходів як від стоматологічних, так і від ветеринарних продуктів. Плюс, їхній дивіденд майже становив 5%, тож можна було отримувати дохід, чекаючи покращення бізнесу.

Procter & Gamble (PG) володіє Oral-B, що фактично є стандартом для електричних зубних щіток. Їхні бренди для догляду за порожниною рота приносили значний дохід, і P&G щороку підвищував дивіденд уже 63-й раз поспіль. Це не найзахопливіша історія зростання, але дуже стабільна.

Church & Dwight (CHD) — менша за P&G, але ефективно конкурує з брендами, як Arm & Hammer, Orajel і Waterpik. Вони дуже добре купують менші бренди і з часом масштабують їх. За десятиліття їхні акції принесли майже подвоєний дохід порівняно з P&G, що досить вражаюче для компанії з виробництва товарів широкого споживання.

Цікава річ про публічно торговані стоматологічні компанії як групу — вони отримують вигоду з секулярних трендів: люди завжди потребуватимуть стоматологічної допомоги, продуктів і обладнання. Чи то дистриб’ютори, виробники обладнання чи споживчі бренди — у всіх є експозиція до цієї зростаючої галузі. Варто зробити власне дослідження щодо цих компаній, але сектор стоматології безумовно заслуговує на більшу увагу з боку інвесторів.