Ти починаєш торгувати опціонами? Так, це складна справа, але як тільки зрозумієш основні механізми, все починає ставати зрозумілим. Дозволь мені пояснити два ключові поняття, які часто плутають багато людей: купівля для відкриття позиції проти купівлі для закриття.

Спершу, основи. Контракт опціону — це по суті дериватив — він отримує свою цінність від базового активу. Коли ти тримаєш контракт опціону, ти маєш право (не зобов’язання) купити або продати цей актив за визначеною ціною, яка називається ціною страйку, у визначений час або раніше. Існують два основних типи: колл і пут.

Колл-опціон дає тобі право купити актив. Ти ставиш на зростання ціни. Це досить просто. Пут-опціон — навпаки — дає право продати актив, тобто ти ставиш на падіння ціни.

Тепер ось де більшість людей плутає.

Купівля для відкриття — це коли ти входиш у нову позицію, купуючи новий контракт опціону. Ти стаєш власником, і ти отримуєш усі права, що з цим пов’язані. Видавець створює контракт і продає його тобі за ціну, яку називають премією. Це сигнал ринку, що ти займаєш позицію щодо напрямку руху цього активу.

Якщо ти купуєш для відкриття колл, ти кажеш, що вважаєш, що ціна зросте. Якщо купуєш для відкриття пут, ти налаштований на падіння ціни. У будь-якому випадку, ти тепер володієш контрактом і займаєш нову позицію, якої раніше не було.

Купівля для закриття — зовсім інше. Це те, що ти робиш, коли хочеш вийти з позиції, яку створив, продавши. Бачиш, коли ти продаєш контракт опціону як видавець, ти отримуєш премію наперед, але при цьому береш на себе зобов’язання. Якщо хтось реалізує свою опцію, ти маєш поставити актив. Це і є ризик.

Щоб вийти, ти купуєш ідентичний контракт, який компенсує твою початкову продаж. Ти фактично нейтралізуєш свою позицію. Якщо ти продав колл за ціною страйку, а зараз акція коштує $60, ти під ризиком. Ти купуєш ідентичний колл, щоб компенсувати цю позицію. Тепер за кожен долар, який ти винен за один контракт, інший контракт платить тобі долар. Вони скасовують один одного.

Чому це працює? Через клірингову палату. Кожна торгівля опціонами проходить через центрального маркет-мейкера, який балансуватиме всі транзакції. Ти не маєш безпосередньо борг перед початковим покупцем — ти борг перед ринком, і ринок борг перед тобою через твою компенсуючу позицію. Все зводиться до нуля.

Але є нюанс: купівля для закриття зазвичай коштує більше, ніж премія, яку ти отримав при початковій продажі. Але це ціна за ранній вихід.

Ще один момент: прибутки від торгівлі опціонами зазвичай вважаються короткостроковими капітальними доходами, що має податкові наслідки, які варто розуміти перед початком.

Опціони можуть бути прибутковими, якщо ти знаєш, що робиш, але вони також є спекулятивними. Різниця між купівлею для відкриття пут-опціону і купівлею для закриття полягає в тому, чи ти робиш нову ставку, чи виходиш із існуючого ризику. Зрозумівши ці два моменти, ти вже переважаєш більшість трейдерів.