Щойно я помітив щось цікаве з останнього звіту Nvidia, що, ймовірно, заслуговує більшої уваги, ніж отримує. Дженсен Хуанг фактично озвучив деякі дикі цифри щодо напрямків витрат на інфраструктуру штучного інтелекту, і це повністю змінює ваше уявлення про компанію прямо зараз.

Отже, ось у чому справа — Nvidia почне постачати платформу Vera Rubin вже з другої половини цього року, і приріст продуктивності дійсно неймовірний. Ми говоримо про навчання моделей штучного інтелекту з використанням на 75% менше GPU порівняно з їхніми поточними чипами Blackwell, а також зменшення вартості обробки інференційних токенів на 90%. Це не поступове покращення, це інша категорія ефективності.

Але справжня історія розгорнулася під час коментарів Хуанга інвесторам. Він зазначив, що світ історично витрачав близько $400 мільярдів щороку на класичну обчислювальну інфраструктуру. Потім він випадково згадав, що навантаження штучного інтелекту потребують приблизно тисячу разів більше обчислювальної потужності. Дайте це усвідомити на секунду. Тисячу разів.

Раніше Хуанг оцінював, що витрати на дата-центри для штучного інтелекту можуть досягти $4 трильйонів на рік до 2030 року. Тоді це здавалося амбіційним, але тепер це починає виглядати менше як спекуляція і більше як базова математика. Особливо враховуючи, що зниження вартості інференції відкриє набагато більше можливостей для використання у всіх сферах.

Що стосується оцінки вартості, ось що мене зацікавило: Nvidia зараз торгується з коефіцієнтом P/E 36.1, що фактично на 41% нижче за її десятирічний середній показник 61.6. Це суттєва знижка порівняно з її звичайною ціною. Консенсус аналітиків щодо прибутку за фіскальний 2027 рік становить $8.23 на акцію, що дає прогнозний P/E всього 21.5. Для порівняння, індекс S&P 500 має зворотний P/E 24.7, тож Nvidia фактично дешевша за ширший ринок.

З огляду на масштаб того, що описує Дженсен Хуанг — цей величезний розмах у потребах інфраструктури штучного інтелекту — я скептично ставлюся до того, що акції залишаться дешевими надовго. Якщо ці оцінки прибутку справдяться, акції потрібно буде більш ніж подвоїтися, щоб повернутися до свого історичного середнього P/E. Навіть частина цього потенціалу — хороша можливість для інвестування.

Варто стежити за цим, особливо якщо ви розглядаєте довгострокову гру у сфері інфраструктури штучного інтелекту.