Я уважно стежу за останньою структурою ринку, і розбіжність між рухом цін і потоками ETF стає все важче ігнорувати.

Біткойн ($BTC ) піднявся майже на 5%, короткочасно тестуючи рівень $75K з помітною силою. За нормальних умов таке рух підтримувався б сильним інституційним притоком. Однак дані ETF подають суперечливий наратив.

Ми бачили приблизно $291 мільйонів виводів за один день — найзначніше з кінця березня — при цьому лише Fidelity Investments’s FBTC склала майже $229 мільйонів виводів.

Що мене особливо вражає, так це те, що незважаючи на цей рівень розподілу, ціна продовжує зростати.

Це піднімає важливе питання: чи є потоки ETF запізнілими індикаторами, або ж поточний рух цін керується альтернативними джерелами попиту?
Динаміка потоків не є цілком односторонньою.

BlackRock продовжує демонструвати стійкість, реєструючи приблизно $35 мільйонів у притоках і продовжуючи свою серію накопичень. Тим часом, менші притоки в Ethereum і помірно позитивна активність у XRP свідчать про те, що селективне позиціонування все ще відбувається під поверхнею.

З точки зору настрою, ринок залишається обережним. Індикатори все ще відображають рівні крайнього страху, і багато інституційних аналітиків відкрито обговорюють можливість відкату до рівня $50K .
Дані з CryptoQuant також свідчать, що поточний рух не має сильного підтвердження з боку розширення кредитного плеча або нових капітальних вливів.

На мою думку, це створює унікальну ринкову ситуацію — коли ціна зростає, але переконання не повністю узгоджені.
Історично такі умови зазвичай передують або прискореному продовженню за рахунок затриманої участі, або різким корекціям, якщо базовий попит не з’являється.

На цьому етапі я підходжу до ринку з обережним оптимізмом, уважно слідкуючи за тим, чи почне реальний попит підтверджувати цей зростаючий рух.