Американський індекс виробничих цін (PPI) за березень значно нижчий за очікування, ступінь диференціації зростання цін серйозно зросла, що свідчить про енергетичний шок...

Індекс виробничих цін у США за березень зріс значно менше за очікуваний. Основна інфляція на оптовому рівні суттєво сповільнилася, ціни у сфері послуг залишилися стабільними. Однак ситуація, яку відображають дані про проміжковий попит, є більш складною. Тиск на ціни у середньому ланцюгу виробництва продовжує наростати. Повний вплив блокади Ормузської протоки, від дефіциту гелію до стрімкого зростання цін на добрива, майже не відображений у офіційних даних.
Після публікації Бюро статистики праці США у вівторок даних про індекс виробничих цін за березень, ринок зітхнув з полегшенням. Загальний PPI зросла на 0,5% у порівнянні з попереднім місяцем, що значно менше за очікуваний ріст на 1,2%. Ціни на середньозернисту нафту у Західному Техасі у березні перевищили 100 доларів за барель, ціни на оптовому ринку на бензин підскочили на 15,7%. Спочатку ринок був справді занепокоєний, що війна з Іраном спричинить повсюдне зростання цін виробників. Навпаки, ситуація, яку демонструють дані, є більш тонкою. Це дає підстави для входу довгих позицій, але й змушує ФРС бути обережною у заявленнях про подолання інфляції.
Головний аспект березневого PPI полягає у тому, що «нічого особливого не сталося». Ціни на товари зросли на 1,6% у порівнянні з попереднім місяцем, що є найбільшим зростанням з серпня 2023 року, але майже цілком зумовлено енергетичними цінами. У той же час, зростання цін у сфері послуг склало рівно 0,0%, що є найстабільнішим показником з серпня 2025 року. Розрив між цими двома показниками досяг найвищого рівня за щонайменше 14 місяців, і саме ця тенденція є найважливішою на даний момент.
Це свідчить про те, що ціновий шок, спричинений війною з Іраном, досі зосереджений на енергетиці та її безпосередніх похідних (бензин, дизельне паливо, авіаційне паливо). Цей вплив ще не поширився на інші сфери американської економіки, такі як охорона здоров’я, фінансові послуги, логістика та прибутки. Вилучаючи продукти харчування, енергію та торговельні послуги, базовий PPI зросла лише на 0,2%, що значно менше за 0,5% у січні та лютому. У річному вимірі базовий PPI підвищився з 3,5% до 3,6%, але цей показник залишався стабільним протягом останніх шести місяців.
Інвестиційний стратег Бейрд Росс Майфілд зазначив, що ринок вже врахував часткові побоювання щодо ситуації з Іраном і вірить, що конфлікт не триватиме до другої половини року. Дані про PPI у вівторок принаймні наразі підтримують цю точку зору.
(Вищезазначений матеріал базується на думках Джошуа Гібсона від 15 квітня, є лише для ознайомлення і не є інвестиційною рекомендацією
#美军封锁霍尔木兹海峡