#Gate广场四月发帖挑战

Загальний огляд стану розвитку галузі RWA у 2025–2026 роках

З моменту впровадження концепції RWA та її запуску проектів минув вже понад рік, але як йдуть справи з її розвитком? Давайте разом ознайомимося з річним звітом про розвиток RWA, підготовленим Маленьким Казковим.

Масштаб галузі: стрімкий перехід від сотень мільярдів до трильйонів, прискорення структурованого рівневого поділу

Розмір ринку: станом на березень 2026 року глобальний ринок токенізованих реальних активів (RWA) перевищив 90,9 мільярдів доларів США, що більш ніж у два рази більше порівняно з червнем 2025 року, коли він становив 29,5 мільярдів доларів, і увійшов у період швидкого зростання.

‌Основна рушійна сила зростання‌: ринок перейшов від «завантаження активів у блокчейн» до «токенізації доходів», сформувавши чотири основні структурні рівні:

‌Рівень базових активів‌: токенізація американських державних облігацій (близько 10 мільярдів доларів) стала опорою безризикової ставки на ланцюгу;

‌Рівень кредитного підсилення‌: приватний кредит, корпоративні облігації та інші кредитні активи на ланцюгу досягли 25,4 мільярдів доларів, з річною доходністю зазвичай понад 8%;

‌Рівень фінансалізації‌: розподіл прав на доходи та торгові протоколи (наприклад, Pendle, Ethena) сприяють подвоєнню ліквідності активів RWA;

‌Рівень інфраструктури‌: платформи для відповідальної емісії (наприклад, Plume, MANTRA) підтримують розподіл багатоланцюгових активів.

‌База користувачів‌: понад 550 тисяч власників активів RWA по всьому світу, 251 емітент, з постійним зростанням частки інституційних інвестицій та стабільним підвищенням участі роздрібних інвесторів.

Представницькі проекти: чотири основні сили, що визначають ринкову ситуацію

1. Ondo Finance‌

Сектор: токенізація американських акцій та ETF

Ключові дані: TVL понад 1 мільярд доларів, що становить 61% частки на ринку токенізованих акцій

Ключові досягнення: запуск понад 100 американських акцій та ETF у вигляді токенів, підтримка торгів на ланцюгу 24/7, обсяг торгів перевищив 5,5 мільярдів доларів, ставши головним входом для роздрібних інвесторів у традиційний капітал.

‌2. BlackRock BUIDL‌

Сектор: токенізація американських державних облігацій

Ключові дані: управлінський обсяг 2 мільярди доларів, що становить 34% частки на ринку токенізованих держоблігацій США

Ключові досягнення: безпосередній зв’язок із ринком держоблігацій, стабільний дохід 4,2%, під управлінням Бейлід і з реальним відображенням на ланцюгу, вже став орієнтиром для «цифрових держоблігацій».

‌3. Centrifuge‌

Сектор: приватний кредит та CLO-фонди

Ключові дані: співпраця з Janus Henderson для випуску CLO-фондів на ланцюгу

Ключові досягнення: впровадження інституційних оракулів для підтвердження прав власності та управління ризиками кредитних активів, ставши швидкою дорогою для інституційних альтернативних активів.

‌4. Ant Financial Tech‌

Сектор: реальні активи у секторі зеленої енергетики

Ключові дані: завершення першого у світі фінансування RWA для фотогальванічних проектів (2 мільйони юанів)

Ключові досягнення: реалізація проектів зарядних станцій та домашніх сонячних електростанцій у Гонконзі через Sandbox Ensemble, створення «актив—дані—дохід» трьох потоків, сприяння трансграничному обігу зелених фінансів.

‌Регуляторна динаміка: формування «двохрівневої» системи у світі‌

‌США‌: SEC не ухвалив спеціальних нормативів для RWA, але через визначення цінних паперів у вигляді токенів (наприклад, ONDO, BUIDL вважаються цінними паперами) здійснює опосередковане регулювання, сприяючи відповідності проектів. Закон «GENIUS» створює правову основу для стабілізованих монет і RWA, прискорюючи входження інституцій.

‌ЄС‌: Закон MiCA, що набирає чинності наприкінці 2024 року, створює єдину нормативну базу для RWA, вимагаючи від емітентів розкривати базові активи, аудиторські процеси та ризики, сприяючи «інституціоналізації інновацій», а продукти RWA під керівництвом банків швидко впроваджуються.

‌Азія‌:

‌Гонконг‌: Закон про стабільні монети, що набирає чинності в серпні 2025 року, стає першою у світі спеціальною нормативною базою для стабільних валют, сприяючи пілотним проектам міждержавного фінансування у секторі зеленої енергетики;

‌Сінгапур‌: MAS підтримує пілотні проекти RWA, заохочуючи фінансові установи до токенізації облігацій та фондів;

‌Китай‌: компанії, такі як Ant Financial Tech і GCL New Energy, через Гонконг виходять на міжнародний ринок RWA, формуючи модель «внутрішні активи—зовнішні випуски».