Ринок капіталу є величезним. Більшість людей можуть бачити та брати участь у щоденній торгівлі через реальне часове співвідношення купівельних і продажних ордерів у книзі ордерів біржі: висока ліквідність, прозорі ціни та зрілі правила. На відміну від цього, первинний ринок найяскравіше представлений Ініціальними публічними пропозиціями #GateLaunchesPreIPOS IPO(: компанії проходять аудит, дотримуються нормативів і процес IPO, офіційно стають публічними компаніями та виходять на торгівлю. Заглиблюючись ще далі, на ранніх етапах фінансування компанії, ангельські, посівні раунди, Серія A, Серія B та інші належать до ринку приватного капіталу: відносно вільна структура, низька ліквідність і обмежена прозорість. За винятком невеликої кількості ангельських інвестицій, які можуть бути спрямовані на окремих осіб, більшість раундів контролюються венчурним капіталом )VC( та інституційними інвесторами, з бар’єрами входу, що виникають через розмір капіталу, професійну експертизу, інформаційні канали та нормативні кваліфікації. Роздрібні інвестори часто природно виключені. Дійсно важливий період настає після кількох раундів фінансування і перед IPO. Тут є привабливі зростаючі дивіденди )більш чіткі бізнес-моделі, швидше масштабне розширення, більш зосереджене зростання оцінки(, але також очевидні прогалини у розподілі можливостей: чим ближче до основної стадії зростання компанії, тим легше кільком інституціям і високоприбутковим особам її захопити; звичайні інвестори часто можуть увійти лише після IPO, коли ринкові очікування та оцінки вже могли бути перепризначені через кілька раундів. Це і є значення Pre-IPOs )префінансування та обігу акцій(. Це не примха, а природна еволюція фінансової системи: для інвесторів вона забезпечує шлях участі між приватним і публічним пропозиціями; для компаній — транзитний капітал і механізми між станами приватної та публічної компанії, що дозволяє більш плавно інтегрувати структуру капіталу, управління та ліквідність акціонерів. З точки зору компанії, спільні цінності Pre-IPOs включають три пункти: по-перше, потреби у фінансуванні під час швидкого виходу на біржу більш гнучкі, їх можна використовувати для розширення, поглинань, R&D та витрат на дотримання нормативів; по-друге, вони забезпечують більш контрольовані механізми ліквідності для ранніх співробітників і існуючих акціонерів, стабілізуючи очікування та стимули; по-третє, вони дозволяють попередньо репетирувати розкриття інформації та внутрішнє управління, щоб краще пристосувати компанію до публічного ринку. Для роздрібних інвесторів Pre-IPOs особливо важливі, оскільки вони частково зменшують розрив у можливостях. Раніше опціони або передбачали участь занадто рано без доступних каналів, або чекали після виходу на біржу, щоб отримати квиток на входження. Якщо ринок Pre-IPO зможе стати більш прозорим і стандартизованим у рамках нормативної системи, керуючись рівнями розкриття інформації, періодами блокування, ризиковою стратифікацією та зрозумілими механізмами виходу, то він може перетворити високоструктурований період минулого у сегмент, у якому зможуть брати участь більше учасників, враховуючи ризики та правила. Головне — чітко визначити правила: ясні права власності, прозорі умови, передбачувані виходи, належне управління відповідністю та повне розкриття ризиків. Якщо порівнювати ринок капіталу з автомагістраллю від інновацій до публічного управління багатством, то приватні розміщення — це з’їзд, IPO — контрольна точка, а вторинний ринок — головна дорога. Pre-IPOs — це відсутній з’єднувальний шлях, який часто існував раніше: він дозволяє компаніям більш плавно виходити на публічний ринок і дає можливість більшій кількості інвесторів, враховуючи ризики та правила, раніше брати участь у дивідендах на середній стадії зростання компанії.