Тільки що провів останню годину, аналізуючи дані криптовалютних вихідних днів, і наратив зараз дійсно розділений. Половина спільноти переконана, що більшість альткоїнів ідуть до нуля, а інша половина запевняє, що наступна хвиля альтсезону буде абсолютно неконтрольованою. Ось що насправді відбувається.

Медвежий сценарій виглядає жорстким на папері. Ми перебуваємо на рівні Fear & Greed 11 — фактично максимальна паніка. Індекс альткоїн-сезону становить 38, що означає, що ми глибоко в зоні домінування Біткоїна. Близько 40% альткоїнів торгуються біля своїх історичних мінімумів або поруч із ними. Це навіть гірше, ніж після краху FTX. За минулий рік на альткоїни припало близько $209 мільярдів у сукупному тиску на продаж, і майже не було зворотного руху. І ще одне — ми вже 76 днів поспіль у стані Extreme Fear, це найдовша серія з моменту вибуху FTX. Інститути? Вони зосереджені у ETF на BTC та ETH. Капіталова ротація, яка підштовхнула альтсезон 2021 року, просто не з’явилася.

Але ось на що вказують бичачі інвестори. Саме цей сценарій — ці екстремальні показники — історично позначали повороти, а не продовження тренду. Індекс альткоїн-сезону був на рівні 12 у квітні минулого року, найнижчий за рік, перед тим як піднятися до 78 у вересні. Тобто модель існує. І чесно кажучи, обидві сторони можуть бути праві одночасно. Більшість альткоїнів, ймовірно, зникне. Але коли капітал нарешті почне ротацію, ті, що залишаться, побачать рухи, які ви не повірите, саме тому, що вже знищено таку велику конкуренцію.

Що зараз привертає увагу трейдерів цього вікенду, говорить вам щось цікаве. Ethereum лідирує через розмови про квантові обчислення, рухи Foundation у стейкінгу і тепер пропозицію Charles Schwab щодо прямої торгівлі ETH. Solana все ще бореться з наслідками експлойти $285M Drift і питаннями надійності мережі. Біткоїн тримає увагу через квантовий документ і макро-потоки. USDC з’явився після звіту ZachXBT про понад $420 мільйонів у питаннях відповідності.

Ринок вже зробив своє фільтрування. Капітал спрямовується до активів із реальною інфраструктурою, підтримкою інституцій і фактичною ончейн-діяльністю. Це і є справжня відповідь на цей дебат між бичачим і медвежим трендом. Більшість альткоїнів, ймовірно, зникне, але ті, що залишаться, коли індекс альткоїн-сезону нарешті рухнеться, покажуть вибухові рухи. Поточні показники свідчать, що ми ближче до дна, ніж до вершини, але коли це станеться, це буде вибірковий процес — не широка альткоїн-ралі, як у 2021 році.