Традиційні фінанси та криптовалюта в тісному зв’язку — MicroStrategy, Coinbase та ETF опціони

Злиття ринку криптовалют із традиційними фінансами поглиблюється. Нижче наведені три ключові показники, на які варто звернути увагу.

Кореляція MicroStrategy (MSTR) та біткоїна: поточна ціна акцій MSTR — приблизно 1,200 доларів США, тобто в 1.8 разу більша за NAV premium (премія до чистої вартості активів). Історичні середні значення перебувають у діапазоні від 1.5 до 2.0 разів. Якщо премія впаде нижче 1.5 разу, зазвичай це вважають сигналом до купівлі MSTR; якщо премія зросте вище 2.2 разу, тоді можна розглянути парну угоду: короткі позиції за MSTR/довгі позиції на біткоїн. Наразі премія перебуває у нейтральному діапазоні.

Акції Coinbase (COIN): ціна акцій COIN — приблизно 180 доларів США, що на 65% менше за історичні максимуми. Її співвідношення обсягу торгів до ринкової капіталізації дуже тісно пов’язане із загальним обсягом торгів криптовалют (коефіцієнт кореляції 0.92). У найближчий період ціна COIN стабілізувалася, але не повторює відскок біткоїна, що відображає обережне ставлення ринку до перспектив прибутковості бірж. Інвесторам варто стежити за кол-опціонами COIN як за альтернативним інструментом для довгої позиції на крипторинку.

Опціони на ETF біткоїна: опціони BlackRock IBIT було запущено у березні. 8 квітня по IBIT приблизно 1.5 мільярда доларів США — це обсяг непогашених контрактів, а співвідношення put/call становить 0.45, що свідчить про перевагу кол-опціонів. Імпліцитна волатильність (IV) — 55%, що нижче за 65% для ф’ючерсів на біткоїн, і це означає, що ринок опціонів на ETF закладає нижчі очікування щодо волатильності. Це відкриває арбітражерам можливості для арбітражу волатильністю між різними ринками.

Стратегії взаємозв’язку між акціями та криптоактивами: коли ринок налаштований оптимістично щодо перспектив криптосектору, MSTR і COIN зазвичай випереджають біткоїн; коли ринок налаштований песимістично — вони відстають. Поточне співвідношення MSTR/біткоїн перебуває в нейтральній зоні й не подає чітких сигналів. Інвесторам варто звернути увагу на направлені підказки, коли це співвідношення прориває 200-денну середню лінію.

#Gate广场四月发帖挑战