Щойно я помітив цікаву тенденцію у співвідношенні біткоїна до золота, яку багато хто може зараз ігнорувати.

Отже, співвідношення щойно досягло 18,5 унцій на один BTC — це фактично найнижчий рівень з листопада 2023 року. Простими словами: для купівлі одного біткоїна вам потрібно набагато менше золота, ніж раніше. Золото показує неймовірні результати, досягаючи нових історичних максимумів близько $4,888, тоді як біткоїн із труднощами тримається вище за $90K. Зовні це виглядає досить медвежим сценарієм для криптовалют.

Але тут стає цікаво. Чарльз Едвардс з Capriole Investments зазначив, що за 100 років бичачих ринків золота середній приріст становив понад 150%. Якщо ця тенденція збережеться, ми можемо побачити, як золото наближається до $12K протягом 3-10 років. Це ще багато часу для зростання.

Тепер крипто-аналітик Decode опублікував аналіз за моделлю Еліотта, який свідчить, що співвідношення біткоїна до золота може показувати ознаки втоми. Вони називають це п’ятою хвилею корекційної хвилі C, що зазвичай сигналізує про наближення кінця спадної тенденції, а не її початку. Тобто, медвежий імпульс може бути ближчим до завершення, ніж думають більшість.

Але справжня ідея, яка мене вразила, належить Андре Драгошу з Bitwise. Він розглядає цю ситуацію з співвідношенням біткоїна до золота як контрінтуїтивний макроекономічний сигнал. Його аргумент: зараз біткоїн торгується з суттєвою знижкою до золота, і такі умови дуже рідкісні. Він вважає, що у Q1 2026 року може початися перехід капіталу.

Що він фактично каже: золото перше прийняло потік капіталу, коли країни почали відходити від суверенних облігацій і переходити до твердіших активів. Рей Даліо також говорив про цю структурну зміну у глобальній монетарній системі. Але капітал не рухається односторонньо — він ротаційний. Спершу золото отримало попит, але біткоїн ще не отримав серйозного інтересу через сприйняття ризику. Тому, коли ця ротація станеться, співвідношення біткоїна до золота може змінитися дуже різко.

Макроекономічна ситуація тут дивна: сила золота може в кінцевому підсумку стати підтримкою для біткоїна, а не навпаки. Якщо розглядати, що буде далі в цьому циклі, то стиснення співвідношення біткоїна до золота може створювати саме той асиметричний сценарій, який передує великим капітальним рухам. Варто спостерігати за тим, як це розвиватиметься.