Я досліджував щось, що багато ще не зовсім розуміють у крипті: що насправді відбувається, коли stablecoin відмовляється від своєї обіцянки. Власне, depeg — це коли все йде коту під хвіст.

Візьмемо USDT як приклад. Tether каже, що кожен токен коштує рівно 1 долар, бо нібито у них зберігаються реальні долари на рахунках. Але тут цікаво: нічого конкретного, що підтверджує цю підтримку, у вашому гаманці немає. Це чиста віра. Якщо Tether Limited не має тих доларів, або з якоїсь причини не може виконати зобов’язання, тоді бум — відбувається depeg, і USDT плаває вільно без якоря.

Я дивився на випадки, що траплялися, і вони досить показові. У 2022 році був крах UST від Terraform Labs, який нібито був революційною алгоритмічною stablecoin. Спойлер: ні, не був. Він обвалився і фактично зник з карти. Потім у березні 2023 року ми побачили щось, чого мало хто очікував: BUSD і USDC, дві з найбільших стабільних монет, буквально втратили свою паритет 1:1 щодо долара. FUD був жорстким, і ці токени тимчасово від’єдналися. Це був depeg, який потряс багато людей.

Що мене дивує, так це те, що протягом усього 2023 року ми спостерігали, як стабільність багатьох провідних stablecoin погіршувалася. Виглядає так, ніби depeg не є таким рідкісним, як ми думали кілька років тому. Це ніби ринок нарешті зрозумів, що ці монети не такі міцні, як обіцяють.

Для мене це нагадування, що у крипті не все так просто, як здається. Перед тим, як вкладати капітал у будь-який stablecoin, варто розібратися, що насправді ховається за цим.