Щойно наздогнав деякі цікаві міркування щодо ситуації з рішенням Банку Японії щодо ставки, і це чесно кажучи більш нюансовано, ніж припускають заголовки. Колишній посадовець BOJ Ейдзі Маеда нещодавно розклав, що насправді тут під загрозою, і невизначеність доволі відчутна.

Отже, ось у чому річ — Банк Японії в березні залишив ставки без змін, але тепер ми розглядаємо квітень і червень як потенційні вікна для наступного кроку. Оцінка Маеди? Це фактично підкидання монети прямо зараз. Обидва місяці однаково ймовірні з огляду на всю геополітичну метушню, з якою ми маємо справу. Напруженість навколо Ірану явно додає складності до розрахунків щодо рішення BOJ щодо ставки.

Що привернуло мою увагу, втім, — це його аргумент, чому квітень може бути насправді розумнішим варіантом. Оскільки інфляція все ще відстає, а йєна вже виглядає доволі слабкою, очікування може вдарити по планах. Ринок, схоже, з цим погоджується — трейдери з нічних свопів закладають приблизно 60% імовірності того, що рішення буде у квітні. Це не надто переконливий сигнал, але це значуща підказка.

Однак тут починається найцікавіше. Якщо BOJ не діятиме у квітні, є реальний ризик того, що йєна ослабне нижче рівня 160 щодо долара. Ми вже близько до цієї межі, і японські бізнеси та домогосподарства відчувають це на собі. За поточних рівнів йєну за більшістю мірил вважають доволі слабкою.

Загальніший висновок, який робить Маеда, є переконливим — це справжній виклик для політиків BOJ. Вони опинилися між глобальною невизначеністю та внутрішнім тиском. Час ухвалення рішення BOJ щодо ставки має значення, бо він сигналізує, чи готові вони рухатися попри зовнішні зустрічні вітри. Пропустіть цей проміжок — і історія з йєною може стати ще заплутанішою. Варто уважно стежити за цим найближчими тижнями.