Я вже роками слідкую за ринками криптовалют, і щось у цьому недавньому спаді справді відчувається інакше. Біткоїн падає вже чотири місяці поспіль — це патерн, який ми не бачили з 2018 року. Тому я почав розбиратися, чому цього разу криптовалюта так сильно падає, і чесно кажучи, відповідь мене здивувала.

Зараз відбувається масштабний відтік ліквідності, про який більшість людей не говорить. Хтось, кого я поважаю, нещодавно розбив механізми, і все стало на свої місця. Приблизно $300 мільярдів ліквідності просто зникло з системи. Куди воно поділося? Значна частина потекла прямо у Загальний рахунок казначейства США, який збільшився на $200 мільярдів. Я сам це перевірив — цифри підтверджуються.

Ось чому це особливо важливо для Біткоїна. Коли уряди витягують гроші зі своїх казначейських рахунків, гроші повертаються на ринки, і Біткоїн зазвичай отримує підтримку. Коли вони наповнюють ці рахунки, вони фактично витягують ліквідність із системи. Біткоїн сильно реагує на коливання ліквідності, бо дуже чутливий до них. Ми бачили це минулого року, коли вони витягнули кошти з TGA, і Біткоїн відскочив. Тепер вони роблять навпаки, і це миттєво відчувається.

Але на поверхні відбувається ще більше. Банки починають тріскатися. Перша велика невдача банку у США у 2026 році сталася у Чикаго. Коли банківська система під тиском, криптовалюти теж під тиском — кореляція незаперечна. Створюється глобальний дефіцит ліквідності, і він впливає на все.

Макроекономічний фон зараз дуже невизначений. Ризикові активи зазнають удару, оскільки інвестори відступають. Біткоїн однозначно належить до цієї категорії ризику, тому капітал швидко виходить. Я вже бачив, як невизначеність тисне на ринки раніше, але швидкість цього разу мене турбує.

Ще один фактор — урядова зупинка роботи, яка додає хаосу. Конфлікт щодо фінансування створює величезну невизначеність, і невизначеність абсолютно руйнує ціни на криптовалюти.

Цікаво, що є скоординований тиск з боку традиційних фінансів. З’явилася нова кампанія, спрямована саме на доходність стабільних монет. Місцеві банки активно лобіюють, стверджуючи, що стабільні монети можуть витягти трильйони з системи і нашкодити малому бізнесу. Насправді я вважаю, що це здебільшого страхи та паніка.

Головна історія тут — конкуренція і контроль. Банки прагнуть зберегти монополію на продукти з доходністю. Вони не хочуть, щоб споживачі отримували прибутки на стабільних монетах. Коли хтось намагається порушити цей монополій, їх оголошують ворогами номер один. Це справжня мета, яка зараз керує цим тиском на криптовалюти. Це не стільки про системний ризик — швидше про захист прибутків традиційних фінансів.