44% Джерело пропозиції Bitcoin зазнає збитків: коли закінчиться ведмежий ринок?

Ринок Bitcoin стикається з великим тиском, оскільки частка збиткової пропозиції різко зростає. За даними Glassnode, приблизно 44% від загального обсягу обігової пропозиції Bitcoin зараз перебувають у зоні збитків. Наразі Bitcoin торгується близько 66.450 USD, знижується приблизно на 47% від піку 126.000 USD, встановленого у жовтні 2025 року. Це глибоке коригування змусило інвесторів понести близько 598,7 млрд USD нереалізованих збитків, при цьому приблизно 8,8 млн BTC перебувають у стані від’ємного капіталу. Схожа структура ринку, як у 2022 році Glassnode вважає, що поточний контекст має багато спільного з 2 кварталом 2022 року — періодом, коли ринок увійшов у фазу різкого спадання. Згідно з аналізом, щоб абсорбувати такі великі обсяги збитків, ринку потрібен процес перерозподілу активів від інвесторів, які перебувають у збитках, до нового потоку капіталу, що входить у нижчий ціновий діапазон. Особливо відзначається те, що група довгострокових інвесторів (які тримають понад 155 днів) фіксує рівень реалізованих збитків приблизно 200 млн USD на день. Glassnode розцінює це як ознаку активного скорочення збитків. Історично, коли цей показник знижується нижче 25 млн USD/день, це зазвичай є сигналом того, що тиск продажів послаблюється, а ринок може наближатися до зони формування дна. Тиск з боку ETF і слабкий попит Іншим фактором, що створює тиск, є те, що ціна Bitcoin досі нижча за рівень 83.408 USD — який вважають середньою ціною придбання інвесторів ETF spot на Bitcoin у США. Це означає, що й інституційна група інвесторів через ETF також перебуває у збитках. За тиждень, що завершився 27/3, глобальні продукти для інвестування в Bitcoin зафіксували чисті відпливи коштів понад 194 млн USD, що свідчить про те, що домінує обережний настрій. Щодо попиту, дані Capriole Investments показують, що індикатор “apparent demand” перебуває на рівні -1.623 BTC, що відображає переважання тиску продажів. У свою чергу, CryptoQuant вважає, що тривале скорочення попиту, яке триває з листопада 2025 року, підтверджує: ринок усе ще перебуває на стадії “розподілу”. Коли завершується ведмежий ринок? Спираючись на on-chain дані, важливі сигнали, за якими варто стежити, включають: Рівень реалізованих збитків довгострокових інвесторів різко знижується до значення нижче 25 млн USD/день.Попит на купівлю повертається, а індикатор “apparent demand” переходить у позитивну зону.Зупинка чистих відпливів ETF-капіталу та початок стабілізації або повторного зростання. Поки ці фактори не стануть чіткими, ринок, найімовірніше, все ще перебуває в процесі корекції та повторного розподілу. Однак, як і в попередніх циклах, найпесимістичніший період зазвичай також є часом, коли закладається фундамент для наступного циклу зростання.