【Ринковий швидкий огляд】Втрата контролю в Близькому Сході, чотири ключові повороти після пробою цін на нафту понад 100 доларів!

Ми хочемо, щоб ви знали:

Зі входженням війни між США та Іраном у другу тиждень, бойові дії не лише не сповільнюються, а й посилюються. Ціни на Brent і WTI одночасно піднялися до тризначних значень, ринок швидко занепокоївся щодо інфляції, а світові фондові ринки також зазнали тиску. Тому, після публікації швидкого огляду конфлікту на Близькому Сході минулого тижня, цього тижня ми додатково оновлюємо інформацію про останні події між США та Іраном, порівнюємо з впливом конфлікту між Росією та Україною 2022 року, оцінюємо можливі подальші тенденції інфляції та відсоткових ставок, а також визначаємо чотири ключові напрямки, на які слід звернути увагу в майбутньому.

Основні моменти статті:

2. Оновлення ситуації між США та Іраном: конфлікт поступово переходить у песимістичний сценарій «режиму виживання», атаки на енергетичні об’єкти, майже зупинка Геммізького протоки, ціни на Brent і WTI перевищили 100 доларів за барель, починається хаотичне зростання.

3. Війна США і Іран 2026 року проти конфлікту Росії та України 2022 року: хоча обидва мають вплив на постачання, існують три ключові відмінності, які дають можливість зменшити вплив поточного конфлікту.

4. Перспективи подальшого розвитку: наскільки зростання цін на нафту вплине на інфляцію та світовий попит, залежить від тривалості конфлікту. Ми виділяємо чотири основні напрямки, які визначать, чи перетвориться конфлікт на Близькому Сході у затяжну війну!

З урахуванням розширення конфлікту між США та Іраном, ми зібрали відповідний матеріал у цій категорії: блог — Війна США і Ірану!

1. США і Іран поступово переходять у «режим виживання», ціни на нафту вперше за чотири роки перевищили 100 доларів!

Геммізький протока: You Shall Not Pass！

Найбільш важливий енергетичний вузол — Геммізький протока, через який проходить понад 20% світового морського транспортування нафти. Щодня через нього проходить понад 100 суден, але за даними Bloomberg минулого тижня лише 6 нафтових танкерів і 1 LNG-танкер покинули Перську затоку. Як ми вже зазначали у недавньому швидкому огляді, через призупинення судноплавства в Перській затоці, зростання орендної плати на нафтові танкери (>50 тисяч доларів на добу), скасування морськими страховими компаніями, такими як Lloyd’s і London P&I, страхування військових ризиків суден, а також перешкоди та обман сигналів GNSS, морські перевезення в регіоні фактично припинені, що веде до песимістичного сценарію, про який ми говорили у попередньому звіті.

Через майже повну зупинку експорту через Геммізький протоку, країни-експортери нафти на Близькому Сході опинилися на межі «примусового скорочення виробництва» через обмеженість запасів. За оцінками енергетичної консалтингової компанії Kpler, запасів у країн дуже мало: Ірак має менше ніж 5 днів запасу, Саудівська Аравія та ОАЕ — близько 20 днів. Ми також починаємо бачити перші ознаки тиску на скорочення виробництва, наприклад: іракське родовище Rumaila (150 тисяч барелів на добу), Кувейт (250 тисяч барелів на добу) оголосили про зниження видобутку. Саудівська Аравія та ОАЕ мають альтернативні трубопроводи, але ADNOC (Об’єднана Арабська Емірати) також заявила, що починає «керувати» потужностями офшорних родовищ для задоволення потреб у зберіганні, що свідчить про виснаження запасів. Західний порт Yanbu, розташований біля Червоного моря, має обмеження обробки на рівні близько 5,5 мільйонів барелів на добу. Загалом, щоденний обсяг нафтових поставок із Близького Сходу — близько 8% світового постачання — може опинитися під загрозою через ризик зменшення постачання.

Енергетична інфраструктура регіонів також під ударом

На відміну від конфлікту в Іюні 2025 року, коли війна між Іраном і США ще не почалася, цього разу навіть енергетична інфраструктура не в безпеці. З таблиці нижче видно, що за минлий тиждень Іран атакував міжнародні нафтові танкери (більше 5 суден), нафтопереробний завод Ras Tanura в Саудівській Аравії, LNG-експортний об’єкт Ras Laffan у Катарі, а також комерційні порти в ОАЕ та Омані. США та Ізраїль також провели авіаудари по кількох енергетичних об’єктах у Тегерані, включаючи великі нафтосховища та військові нафтопереробні заводи в районах Шахрлан, Шахреї та Нобарніяд. За повідомленнями Axios, адміністрація Трампа розглядає можливість контролю над островом Харк, що відповідає за 90% іранського нафтового експорту. Його припинення може додатково зменшити постачання приблизно на 1,5 мільйона барелів на добу, що особливо вплине на місцеві нафтопереробні заводи в Китаї.

Хронологія подій: основні моменти цін на нафту

Короткий висновок дослідника: Війна між США та Іраном уже 10-й день, і з урахуванням того, що ринок починає усвідомлювати масштаб і затягнутість конфлікту, ціни на нафту зростають значно: 9 березня (понеділок) після відкриття азіатських ринків ціни знову різко зросли, Brent і WTI досягли майже 120 доларів за барель, вперше за останні чотири роки перевищили 100 доларів. Лише після повідомлення Financial Times про можливе координаційне звільнення стратегічних запасів нафти (3-4 мільярди барелів) ціни почали стабілізуватися.

Ми вважаємо, що ринок зараз перебуває у стані паніки та хаосу: індекс волатильності ETF на нафту (OVX) перевищив 100 — рівень, який раніше досягався лише під час фінансової кризи 2008 року та пандемії 2020 року. Крім того, через значну праву асиметрію опціонів (Call Skew), що свідчить про колективне хеджування ризику зростання цін, при перетині ключових рівнів ціни починається автоматичне «хеджування» через Delta, що сприяє швидкому зростанню цін. Це схоже на різкі коливання золота і срібла наприкінці січня. Також глибока «зворотна» структура цінових ф’ючерсів (Backwardsation) із різницею до 24 доларів за барель підтверджує страх ринку щодо негайного порушення постачання. Про реальні наслідки конфлікту між США і Іраном ми поговоримо нижче.

2. Аналіз ситуації: війна США і Іран 2026 року проти конфлікту Росії та України 2022 року

Цього разу конфлікт між США і Іраном спричинив масштабну війну на Близькому Сході, що змушує згадати вибух конфлікту між Росією та Україною 2022 року, що знову підвищує побоювання щодо інфляції. Ми порівнюємо поточний стан із попереднім конфліктом, визначаючи спільні та відмінні риси.

Постачання нафти та вплив Геммізького протоки — сильніше, ніж конфлікт Росії та України!

У 2022 році Росія була одним із головних постачальників енергоносіїв у світі, її частка у світовому виробництві нафти становила понад 10%, а у природного газу — понад 15%. Війна почалася у лютому 2022 року, і з того часу ціни на нафту та газ зросли: Brent і TTF (голландський газовий індекс) підскочили відповідно на понад 40% і 330%.

Ви вже підписані? Якщо так, увійдіть тут

Стати підписником
Отримуйте повний доступ до сервісів M Square

Безліч переглядів макро-графіків без обмежень
Ключові індекси світових інвестиційних товарів

Ексклюзивні аналітичні звіти
Щомісяця 6-8 унікальних звітів про важливі події та дані

Інструментарій для досліджень
Самостійне створення ключових графіків, тестування стратегій

Найпрофесійніше макро-спільнота
Закриті індикатори, обмін думками

Підписатися зараз

Клікніть на питання, щоб отримати відповідь від MM AI
*

Що таке фон і поточна ситуація у війні США і Ірану?
💡 Війна США і Ірану входить у другу тиждень, бойові дії посилюються. Ціни на Brent і WTI знову перевищили 100 доларів за барель, ринок швидко занепокоївся щодо інфляції. Конфлікт поступово переходить у песимістичний сценарій «режиму виживання», атаки на енергетичні об’єкти, майже зупинка Геммізького протоки.

Що впливає на постачання нафти через Геммізький протоку?
💡 Геммізький протока раніше контролював понад 20% світового морського постачання нафти, зараз морські перевезення фактично припинені, що ставить країни-експортери на межу «примусового скорочення виробництва». Щоденний обсяг нафтових потоків — близько 8% світового постачання — під загрозою через ризик зменшення постачання.

Чим відрізняється конфлікт США і Іран 2026 року від війни Росії та України 2022 року?
💡 Обидва конфлікти спричиняють постачання шоку, але вплив Геммізького протоки сильніший, ніж у конфлікті Росії та України. Відмінність у тому, що у 2025 році світовий ринок нафти був перенасичений, монетарна політика залишалася стримуючою, а капітальні витрати на AI створювали додатковий буфер для зменшення впливу.

Чи спричинить зростання цін на нафту затримку у зниженні ставок ФРС?
💡 Якщо ціна на нафту підніметься вище 70 доларів за барель, то зниження ставок ФРС буде відкладено на вересень і пізніше. На березневому засіданні ФРС, ймовірно, зосередиться на ризиках інфляції та перегляне очікування щодо ставок, а світові центробанки також підвищать ставки.

Чи наблизилася іранська армія до виснаження ресурсів?
💡 За оцінками ЦРУ, кількість ракетних запусків Ірану знизилася більш ніж на 90% від пікових показників. З обмеженнями у ракетних можливостях, атаки безпілотників стають рідкісними і спрямовані на контратаки. Іран має можливість вести довгострокову боротьбу з низькими витратами за допомогою безпілотників, конфлікт може перейти у середньоінтенсивне протистояння.

Чи відкличуть країни Близького Сходу свою підтримку і закличуть до припинення конфлікту?
💡 Близькосхідні країни залежать від опріснення морської води (до 90%), а 80-90% продуктів харчування імпортуються. Якщо конфлікт погіршить продовольчу безпеку і водні ресурси, країни регіону можуть змусити себе до відкритого тиску на Вашингтон з вимогою зменшити військові дії і повернутися до дипломатії.