Чому Applied Materials може стати провідною акцією для наступної хвилі зростання штучного інтелекту

Штучний інтелект кардинально змінив ландшафт інвестицій. Технологічні акції Великої Сімки привернули величезну увагу інвесторів, але існує переконливий аргумент, що справжня можливість полягає в іншому. Поки ці гіганти домінують у заголовках новин, більш стратегічним інвестиційним кейсом є компанії, які забезпечують їхню існування.

Applied Materials (NASDAQ: AMAT) представляє цей рівень підтримки — інфраструктурний каркас, що рухає революцію штучного інтелекту. На відміну від виробників чипів, таких як Nvidia або AMD, які розробляють процесори, або сервісних компаній, таких як Apple, Alphabet і Microsoft, що впроваджують AI, Applied Materials виробляє обладнання, яке створює майже всі сучасні напівпровідники у світі. Це розміщує її саме в тій категорії, яку інвестори називають «палицями та лопатами» — компаніями, що отримують прибуток незалежно від того, яка технологія в кінцевому підсумку переможе.

Ланцюг постачання напівпровідників: де справжній ріст AI

Зростання попиту на чіпи для AI створило безпрецедентні вимоги до всього екосистеми виробництва напівпровідників. Applied Materials не конкурує безпосередньо у видимому сегменті апаратного забезпечення AI. Замість цього вона постачає системи осадження матеріалів, атомного травлення, точних вимірювальних інструментів і технології пакування, без яких виробники чипів не можуть функціонувати.

Майже всі провідні світові виробники напівпровідників залежать від обладнання Applied Materials. До їхнього списку входять Nvidia, Intel, Samsung, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom, ASML Holding, Micron Technologies і Texas Instruments — фактично всі значущі гравці галузі. Без систем, які виробляє Applied Materials, ці компанії просто не зможуть виробляти сучасні чипи.

Компанія наразі контролює приблизно 17,4% світового ринку обладнання для напівпровідників, поступаючись лише 20,2% у ASML Holding. Її найближчий прямий конкурент, Lam Research, має 13,1%. Це домінуюче становище означає, що Applied Materials отримує вигоду з росту кожного великого виробника чипів, не роблячи ставку на успіх або провал окремої компанії.

Позиція на ринку та конкурентна перевага

Лідерство Applied Materials на ринку відображає роки технологічних інновацій і міцних відносин із клієнтами. Галузь обладнання для напівпровідників вимагає глибоких технічних знань, налагоджених ланцюгів постачання та довіри до надійності — факторів, що створюють значні бар’єри для входу потенційних конкурентів.

Що робить цю позицію особливо цінною, так це її стійкість протягом усього циклу виробництва чипів. Попит на напівпровідники охоплює споживчу електроніку, хмарні обчислення, автомобільні системи та промислові застосування. Розширення AI прискорює ці тенденції, але не створює єдину точку відмови. Applied Materials отримує прибуток, доки глобальна індустрія напівпровідників продовжує функціонувати та оновлювати свої виробничі потужності.

Короткострокові виклики і довгострокові можливості

Компанія стикається з реальними короткостроковими викликами. Приблизно третина її доходів походить із Китаю, і тривалі геополітичні напруженості створюють невизначеність. Останні оголошення вказують на те, що розширені американські експортні обмеження можуть зменшити доходи за 2026 рік приблизно на 600 мільйонів доларів. Сектор пам’яті для напівпровідників також циклічний, і Applied Materials оголосила про скорочення штату наприкінці 2025 року для підвищення операційної ефективності.

Ці виклики реальні, але вони здаються тимчасовими у порівнянні з структурними тенденціями, що рухають галузь вперед. Deloitte прогнозує, що продажі напівпровідників у 2025 році досягнуть 697 мільярдів доларів, що на 11% більше порівняно з попереднім роком. Ще важливіше, консалтингова компанія прогнозує, що ринок виросте до 1 трильйона доларів до 2030 року і до 2 трильйонів — до 2040-го. Ці багаторічні прогнози базуються на стабільному попиті, зумовленому AI, розширенням хмарної інфраструктури та новими обчислювальними парадигмами.

Премія за інфраструктурний потенціал

Історія показує, що постачальники інфраструктури часто перевершують ринок під час технологічних бумів. Оцінка Applied Materials залишається значно нижчою за Велику Сімку — з ринковою капіталізацією близько 192 мільярдів доларів проти трильйонних оцінок найбільших технологічних компаній. Проте її експозиція до зростання напівпровідникової галузі охоплює весь сектор, а не зосереджена на окремих застосуваннях.

Згадайте, що Netflix отримав понад 595 000% прибутку від інвестиції в 1000 доларів з кінця 2004 року, тоді як Nvidia — понад 1,15 мільйона доларів від тієї ж суми, вкладеної на початку 2005-го. Обидві компанії виграли, розуміючи, куди рухається технологія. Applied Materials працює на ще більш фундаментальному рівні — забезпечуючи апаратне забезпечення, що рухає кожен прорив у AI.

Перспективи наступного циклу зростання

Ринок обладнання для напівпровідників входить у фазу стабільного розширення. Зі зростанням впровадження AI у різних галузях виробники чипів постійно інвестують у нові виробничі потужності та оновлення технологій. Кожне нове досягнення в AI вимагає більш складних напівпровідників, що, у свою чергу, потребує більш передового виробничого обладнання.

Applied Materials безпосередньо опиняється в центрі цього циклу. Компанія прогнозує скромне короткострокове зростання — приблизно 4% у доходах і 8,1% у прибутках за фіскальний 2025 рік. Але ці прогнози були зроблені до повного врахування зростання попиту, зумовленого AI, і циклів капітальних витрат, що зараз проходять у провідних виробників напівпровідників.

Інвестиційний кейс тут полягає не у передбаченні, які саме застосування AI домінуватимуть, а у розумінні того, що будь-який успіх вимагатиме передового виробництва напівпровідників. Applied Materials забезпечує необхідні інструменти для цього виробництва, що дозволяє їй отримувати цінність у кількох технологічних хвилях і серед різних гравців галузі. Для інвесторів, які шукають експозицію до зростання технологій наступного покоління поза межами акцій Великої Сімки, ця фундаментальна позиція пропонує іншу можливість.