Рекорд у 5 000 тонн: як зростання інвестицій та накопичення центральних банків змінили світовий ринок золота у 2025 році

Глобальні ринки золота зазнали трансформації у 2025 році, оскільки загальний попит вперше в історії перевищив позначку 5000 тонн. Цей безпрецедентний рубіж відображає фундаментальну зміну у сприйнятті інвесторами, установами та урядами дорогоцінного металу — від традиційної ролі товару до розуміння золота як стратегічного резерву та монетарного активу.

Зростання попиту супроводжувалося вражаючою динамікою цін. У 2025 році золото встановило 53 нові рекорди цін, а в четвертому кварталі середня ціна за унцію сягнула 4135 доларів США — зростання на 55 відсотків у порівнянні з попереднім роком. Це цінове ралі підняло загальну вартість світового попиту на золото до 555 мільярдів доларів США, що на 45 відсотків більше за попередній рік.

Інвестиційні потоки досягли історичних максимумів, сприяючи безпрецедентному попиту

Основним рушієм рекордного попиту понад 5000 тонн стала інвестиційна активність. Лише глобальні фонди ETF з золота залучили чистий приплив у 801 тонну у 2025 році, що стало другим за силою показником за всю історію Всесвітньої ради з дорогоцінних металів (WGC). Це повернення до зростання після багаторічної стагнації ETF свідчить про відновлення інституційного інтересу до золота як засобу зниження ризиків.

Роздрібні інвестори та високоприбуткові клієнти також активно долучалися. Попит на злитки та монети досяг 12-річного максимуму, оскільки приватні інвестори шукали захист у контексті тривалих геополітичних напружень та невизначеності щодо монетарної політики. Особливо активним цей тренд став наприкінці року, коли четвертий квартал приніс рекордний попит у 1303 тонни — найвищий за всю історію квартальний показник. Цей сплеск був підтриманий припливом ETF у 175 тонн і покупками злитків і монет на 420 тонн.

Попит на фізичне золото відображає глибші тривоги ринку. Інвестори реагували на зростаючі геополітичні ризики, погіршення реальних відсоткових ставок і зростаючу волатильність на ринках облігацій і акцій. У цьому контексті традиційна роль золота як безпечної гавані стала ще більш переконливою.

Сталий накопичувальний процес центральних банків зміцнює довіру до ринку

Хоча основний фокус був на інвестиційному попиті, офіційний сектор залишався важливим стабілізуючим фактором. Центральні банки додали до своїх резервів 863 тонни золота у 2025 році, підтримуючи високий рівень накопичень, незважаючи на незначне зниження порівняно з рекордними понад 1000 тон у попередні три роки.

Національний банк Польщі знову став лідером серед центральних банків у цьому процесі, придбавши 102 тонни у 2025 році, довівши свої резерви до 550 тонн — це 28 відсотків від загального обсягу резервів країни. У січні 2026 року голова польського центробанку заявив про намір довести резерви до 700 тонн, посилаючись на національні безпекові інтереси.

Попит центральних банків залишався стійким навіть за зростання цін, що свідчить про довгострокову стратегічну орієнтацію, а не спекулятивну торгівлю. Така підтримка з боку інституцій зміцнювала довіру інвесторів і сприяла збереженню ралі протягом усього року.

Виробництво відстає від цінового ралі та зростання попиту

З боку пропозиції спостерігалася цікава динаміка: незважаючи на зростання цін на золото на 67 відсотків у доларовому еквіваленті, світове виробництво золота зросло лише на 1 відсоток і склало 5002 тонни за рік. Видобуток на шахтах склав приблизно 3672 тонни — можливо, рекордний рівень, а переробка металу зросла на скромні 3 відсотки до 1404 тонн.

Такий стриманий рівень виробництва відображає структурні особливості ринку. Економічна стабільність і очікування подальшого зростання цін стримували distressed-продажі, традиційний фактор для збільшення переробки. Крім того, учасники ринку дедалі частіше використовують золото як заставу або здійснюють обміни, а не повністю його продають, що знижує рівень вторинної переробки.

Цей дисбаланс між попитом і пропозицією свідчить про суттєву зміну: золото все більше накопичується і зберігається, а не переробляється для швидкого отримання готівки. Така поведінкова зміна є ознакою фундаментальної переоцінки ролі золота у портфелях інвесторів і офіційних резервах.

Попит технологічного сектору залишається стабільним на тлі розширення AI

На тлі рекордного інвестиційного попиту споживання золота технологічним сектором залишалося стабільним і становило 323 тонни протягом 2025 року. Особливо зросла роль штучного інтелекту, що сприяло зростанню попиту на високошвидкісні обчислювальні системи та розширення дата-центрів.

Однак зростання цін на дорогоцінні метали починає змінювати динаміку технологічного сектору. Виробники все частіше шукають шляхи зниження витрат, оптимізуючи дизайн, замінюючи матеріали та досліджуючи альтернативні провідні матеріали. Хоча ці заходи ще залишаються керованими, вони можуть обмежити майбутній попит технологічного сектору на золото, якщо цінове зростання триватиме.

Стратегічний статус активу: понад товарну оцінку

Події 2025 року закріпили концептуальний перехід, який давно передбачали експерти галузі. Ренді Смолвуд, президент і генеральний директор Wheaton Precious Metals, висловив цю ідею під час неформальної бесіди на Конференції з інвестицій у ресурси у Ванкувері, наголошуючи, що роль золота як монетарного активу перевищує його товарну класифікацію.

«За останні 40 років ми вважали золото товаром», — зазначив Смолвуд. «Але ми забули, що це валюта, і вона є валютою». Він підкреслив, що щорічне видобуття додає менше 2 відсотків до світового запасу золота, тому геологічні обмеження мають мінімальний вплив на формування його вартості — це суттєво відрізняє золото від товарних металів.

Ця переосмислення має глибокі наслідки. Коли золото розглядається як монетарний актив, а не циклічний товар, традиційні моделі попиту і пропозиції втрачають актуальність. Замість цього, цінність золота визначається його роллю всесвітнього засобу збереження вартості, хеджу проти девальвації валюти та символу фінансової стабільності країни.

Сили, що сприяють цьому переходу — геополітична фрагментація, невизначеність у монетарній політиці, побоювання щодо девальвації валюти — не зменшуються. Смолвуд та інші учасники ринку очікують, що попит у 2025 збережеться, підтримуючи високий інтерес до золота як альтернативи активам у доларах і державним цінним паперам. Один із аналітиків підсумував перспективу так: «Попит на перехід від долара США до активів у золото продовжує зростати безперервно».

Мільйонний рубіж у 5000 тонн є не лише статистичним досягненням, а й визначальним моментом у тому, як світові інвестори та політики оцінюють дорогоцінні метали у своїх фінансових стратегічних підходах.