【Ринковий швидкий огляд】Втрата контролю в Близькому Сході, чотири ключові повороти після пробою цін на нафту понад 100 доларів!

Ми хочемо, щоб ви знали:

Зі входом у другу тиждень війни між США та Іраном бойові дії не лише не сповільнюються, а й продовжують загострюватися. Ціни на нафту Brent і WTI одночасно підскочили до тризначних значень, ринок швидко занепокоївся інфляцією, а світові фондові ринки також зазнали тиску. Тому, після публікації швидкого огляду конфлікту на Близькому Сході минулого тижня, цього тижня ми додатково оновлюємо найновішу інформацію про конфлікт між США та Іраном, порівнюємо його з впливом російсько-українського конфлікту 2022 року, оцінюємо можливі подальші тенденції інфляції та відсоткових ставок, а також узагальнюємо чотири ключові напрямки, на які слід звернути увагу в майбутньому.

Основні моменти статті:

2. Оновлення ситуації між США та Іраном: конфлікт поступово переходить у «режим виживання», атаки на енергетичні об’єкти, блокада протоки Гормуз, ціни на Brent і WTI перевищили 100 доларів за барель, що спричинило хаотичне зростання.

3. Війна США і Іран 2026 року vs. 2022 рік — російсько-український конфлікт: хоча обидва мають вплив на постачання, у цьому конфлікті є три суттєві відмінності, що дають можливість частково пом’якшити його вплив.

4. Перспективи подальшого розвитку: наскільки зростання цін на нафту вплине на інфляцію та світовий попит, залежить від тривалості конфлікту. Ми виділяємо чотири ключові напрямки, які визначать, чи перетвориться конфлікт на тривалу війну.

З урахуванням розширення конфлікту між США та Іраном, ми зібрали відповідну інформацію у цій категорії: Блог — Війна США і Ірану!

1. США і Іран поступово переходять у «режим виживання», ціни на нафту вперше за чотири роки перевищили 100 доларів!

Протока Гормуз: Ви не пройдете!

Найбільш важливий енергетичний вузол — протока Гормуз, яка контролює понад 20% світового морського перевезення нафти. Щодня через неї проходить понад 100 суден, але за даними Bloomberg минулого тижня лише 6 нафтових танкерів і 1 LNG-танкер покинули Перську затоку. Як ми вже зазначали у недавньому швидкому огляді, через призупинення судноплавства в Перській затоці, зростання орендної плати на нафтові танкери (>50 тисяч доларів на добу), скасування морських страхових полісів (зокрема, від Lloyd’s / London P&I Club), а також перешкоди та фальсифікації сигналів GNSS, морські перевезення в регіоні фактично припинені, що веде до песимістичного сценарію, про який йшлося раніше.

Через практичну блокаду експорту з протоки Гормуз, країни-експортери нафти в Близькому Сході опинилися на межі «примусового скорочення виробництва» через обмеження запасів. За оцінками енергетичної консалтингової компанії Kpler, запасів нафти вистачить лише на кілька днів: Ірак — менше 5 днів, Саудівська Аравія та ОАЕ — близько 20 днів. Ми вже починаємо бачити перші ознаки тиску на зменшення виробництва, наприклад: іракське родовище Rumaila (150 тисяч барелів на добу), Кувейт (250 тисяч барелів на добу) оголосили про скорочення видобутку. Саудівська Аравія та ОАЕ мають альтернативні трубопроводи, але ADNOC (Об’єднана нафтова компанія Абу-Дабі) також почала «керувати» потужностями офшорних родовищ для задоволення запасів, що свідчить про виснаження резервів. Порт Yanbu на заході Саудівської Аравії, біля Червоного моря, має обмеження обробки на рівні близько 5,5 мільйонів барелів на добу. Загалом, щоденний обсяг постачання нафти з Близького Сходу — до 8,1 мільйона барелів (близько 8% світового постачання) — може опинитися під загрозою через зниження поставок.

Ближні країни Близького Сходу також не уникнуть, енергетична інфраструктура під ударом

На відміну від конфлікту в Іюні 2025 року, коли війна з Іраном торкнулася лише військових об’єктів, цього разу навіть енергетична інфраструктура не вціліла. З таблиці нижче видно, що за останній тиждень Іран зазнав атак на міжнародні нафтові танкери (більше 5 суден), на нафтопереробний завод Ras Tanura в Саудівській Аравії, на LNG-експортні об’єкти Ras Laffan у Катарі, а також на комерційні порти в ОАЕ та Омані. США та їх союзники також здійснили авіаудари по кількох енергетичних об’єктах у Тегерані, включаючи великі нафтосховища та військові нафтопереробні заводи в районах Шахрлан, Шахреї та Нобарніяд. За повідомленнями Axios, адміністрація Трампа розглядає можливість контролю над островом Харк, що відповідає за 90% іранського експорту нафти. Переривання експорту може додатково знизити постачання приблизно на 1,5 мільйона барелів на добу, що особливо вплине на місцеві нафтопереробні заводи в Китаї.

Хронологія подій: головні події у ціновій динаміці на нафту

Коментар дослідника: Війна США і Ірану вже 10-й день, і з урахуванням того, що ринок починає усвідомлювати масштаб і тривалість конфлікту, ціни на нафту зростають значно: 9 березня, після відкриття азіатських ринків, ціни знову різко зросли, Brent і WTI наблизилися до 120 доларів за барель, вперше за останні чотири роки перевищивши 100 доларів. Лише після повідомлення Financial Times про можливе скоординоване звільнення стратегічних запасів нафти (3-4 мільярди барелів) ціни почали стабілізуватися.

Ми вважаємо, що ринок зараз перебуває у стані паніки та хаосу: індекс волатильності ETF на нафту (OVX) перевищив 100 — рівень, який раніше досягався лише під час фінансової кризи 2008 року та пандемії 2020 року. Крім того, через значну праву асиметрію опціонів (Call Skew), що свідчить про колективне хеджування ризиків зростання цін, при перетині ціновими рівнями важливих психологічних позначок, маркетмейкери автоматично активують «Delta-страховку», що сприяє швидкому зростанню цін. Це схоже на різкі коливання золота і срібла наприкінці січня. Також глибока «зворотна кривизна» (Backwardation) — різниця між цінами на спотовому ринку та ф’ючерсах до 24 доларів за барель — підтверджує страхи щодо негайних поставок. Вплив реального конфлікту між США і Іраном ми обговоримо у наступному розділі.

2. Аналіз ситуації: війна США і Іран 2026 року проти російсько-українського конфлікту 2022 року

Цього разу конфлікт між США і Іраном спричинив масштабну ескалацію на Близькому Сході, що неминуче нагадує російсько-українську війну 2022 року, яка знову підвищила побоювання щодо інфляції. Ми порівнюємо поточний стан із попереднім конфліктом, виділяючи спільні та відмінні риси.

Постачання нафти, вплив протоки Гормуз — сильніше, ніж у конфлікті 2022 року!

У 2022 році Росія, один із головних світових постачальників енергоносіїв, забезпечувала понад 10% світового постачання нафти і понад 15% — природного газу. Війна в Україні спричинила значне зростання цін: з лютого 2022 року до максимуму того року ціни Brent і TTF (голландський газовий індекс) зросли відповідно більш ніж на 40% і 330%.