Прибутки Ovintiv за 4-й квартал перевищують очікування, незважаючи на труднощі з доходами

Ovintiv Inc. (OVV) оприлюднила результати четвертого кварталу 2025 року, які перевищили прогнози аналітиків за чистим прибутком, повідомивши скоригований прибуток на акцію у розмірі $1.39 проти консенсусної оцінки Zacks у $0.98. Ці показники є кращими у порівнянні з $1.35 за аналогічний квартал минулого року, що підкреслює операційну динаміку компанії з Денвера, яка займається дослідженням та видобутком нафти і газу, у напрямку 2026 року.

Перевищення прибутковості за рахунок зростання виробництва та цін на природний газ

Прибутки компанії перевищили очікування головним чином завдяки зростанню обсягів виробництва та сприятливим цінам на товари. Обсяги виробництва природного газу, конденсату та природного газу зросли порівняно з минулим роком, тоді як середні реалізовані ціни на природний газ піднялися до $2.65 за тисячу кубічних футів з $2.42 рік тому. Це 9.5%-ве покращення суттєво компенсувало тиск від зниження цін на нафту, яка впала до $61.89 за барель з $67.93 у четвертому кварталі 2025 року.

Загальний дохід склав $2.1 мільярда, що трохи менше за попередній річний показник (зниження на 1.9%), але перевищило прогноз Zacks на 10.2%. Зменшення доходу було зумовлено зниженням обсягів нафтовидобутку та зменшенням середніх реалізованих цін на нафту, що свідчить про постійну залежність компанії від ринкових умов на сиру нафту, незважаючи на зусилля з диверсифікації.

Зростання обсягів виробництва у сегментах рідини та газу

Загальне виробництво за четвертий квартал зросло до 623,400 барелів нафтового еквіваленту на добу (BOE/d) порівняно з 579,900 BOE/d у минулому році — зростання на 7.5%, що перевищує внутрішні прогнози у 620,000 BOE/d. Виробництво природного газу збільшилося до 1,905 мільйонів кубічних футів на добу (MMcf/d) з 1,680 MMcf/d роком раніше, майже відповідно до керівних показників у 1,906 MMcf/d.

Виробництво рідини зросло до 305.9 тисяч барелів на добу (Mbbls/d) з 299.8 Mbbls/d у минулому році, перевищуючи прогноз компанії у 304 Mbbls/d. Структура виробництва залишилася збалансованою: природний газ становить 50.9%, а рідина — 49.1% від загального обсягу — стратегічний підхід, що забезпечує стабільність доходів у різні цикли товарів.

Контроль витрат та капітальна ефективність

Операційна дисципліна дозволила досягти значних заощаджень у кварталі. Загальні витрати склали $1.7 мільярда, знизившись на 21.7% порівняно з минулим роком ($2.2 мільярда), хоча ця сума перевищила внутрішні прогнози у $1.6 мільярда приблизно на $100 мільйонів. Грошові потоки від операцій склали $954 мільйони проти $1 мільярда у відповідному періоді.

Капітальні витрати склали $465 мільйонів, що на 15.8% менше за показник минулого року ($552 мільйони), що свідчить про більш дисциплінований підхід до розподілу капіталу. Це дозволило отримати $508 мільйонів у некоригованому вільному грошовому потоці, що створює значний резерв для повернення акціонерам та управління боргами. На 31 грудня 2025 року OVV тримала $35 мільйонів у готівці та має довгостроковий борг у розмірі $4.4 мільярда, що дає коефіцієнт боргу до капіталізації 28.2%.

Придбання NuVista та стратегічне переорієнтування

У трансформаційний крок, завершений 3 лютого 2026 року, Ovintiv підписала остаточну угоду про купівлю NuVista Energy Ltd. за $2.7 мільярда, що додало близько 100 000 BOE/d виробничих потужностей, приблизно 930 чистих еквівалентних свердловин та майже 140 000 чистих акрів. Одночасно компанія оголосила у лютому 2026 року про угоду щодо продажу активів Anadarko за $3 мільярди готівкою, що радикально змінює її портфель у напрямку більш високомаржинальних ресурсних родовищ.

Перміанська площина: основний двигун рідких

Перміанська площина забезпечила середньодобове виробництво 219 MBOE, з яких 79% становили рідини. За квартал компанія запустила 30 чистих свердловин. У 2026 році капітальні витрати на цю ділянку коливатимуться від $1.325 до $1.375 мільярда, підтримуючи розвиток приблизно 5 бурових установок і додавання 125-135 чистих свердловин — підтверджуючи довгострокову прихильність до цього високорентабельного регіону.

Монті: зростання виробництва газу

Монтійська площина дала 305 MBOE/d у четвертому кварталі, з яких 25% становили рідини. За цей період завершено 16 чистих свердловин. Прогноз капітальних витрат на 2026 рік для Монті становить від $875 до $925 мільйонів, підтримуючи 6 активних бурових установок і додавання 130-140 чистих свердловин. Це географічне диверсифікування забезпечує експозицію до природного газу, що виявилося цінним на тлі відновлення цінових реалізацій.

Прогноз на 2026 рік: високі доходи для акціонерів

Прогноз виробництва на перший квартал 2026 року — від 660 до 680 MBOE/d, з очікуваними обсягами нафти і конденсату 220-225 Mbbls/d, рідких газів 96-100 Mbbls/d і природного газу 2,075-2,125 MMcf/d. Капітальні витрати — від $600 до $650 мільйонів за квартал.

На весь 2026 рік Ovintiv прогнозує загальне виробництво у межах 620-645 MBOE/d, з нафтою і конденсатом 205-212 Mbbls/d, рідкими газами 80-85 Mbbls/d і природним газом 2,000-2,100 MMcf/d. Загальні капітальні витрати — від $2.2 до $2.3 мільярда.

Важливий момент: 23 лютого 2026 року компанія оголосила про квартальну дивідендну виплату у розмірі $0.30 на акцію, яка буде виплачена 31 березня. У 2025 році Ovintiv повернула акціонерам близько $612 мільйонів через викуп акцій на $304 мільйони (7.8 мільйонів акцій) та базові дивіденди на $308 мільйонів. Надалі компанія зобов’язується повертати щонайменше 75% некоригованого вільного грошового потоку за 2026 рік акціонерам. Рада директорів схвалила нову програму викупу акцій на $3 мільярди, яка підтримує довгострокову стратегію повернення капіталу у розмірі 50-100% від щорічного вільного грошового потоку через дивіденди та викуп акцій.

Порівняльна динаміка у енергетичному секторі

Висока ефективність Ovintiv входить у ширший контекст відновлення та дисциплінованого розподілу капіталу у енергетичному секторі. TechnipFMC plc (FTI) повідомила про четвертий квартал із скоригованим прибутком $0.70 на акцію, що перевищило очікування у $0.51 та покращилося порівняно з $0.54 у попередньому році. Доходи склали $2.5 мільярда, що трохи не дотягнуло до очікувань, але зросло з $2.4 мільярда. ProPetro Holding Corp. (PUMP) несподівано отримала прибуток $0.01 за квартал проти очікуваного збитку у $0.13, а доходи склали $290 мільйонів, перевищивши прогноз у $280 мільйонів. Targa Resources Corp. (TRGP) показала скоригований прибуток $2.51 на акцію, що перевищило очікування у $2.39, але доходи у $4 мільярди були нижчими за прогноз у $5.2 мільярда через слабкість у продажах товарів.

Усі ці компанії демонструють стійкість сектору через дисципліноване управління витратами, стратегічні придбання та політику повернення капіталу акціонерам — саме цим і є приклад квартальні результати Ovintiv.