#USSECPushesCryptoReform У лютому 2026 року Комісія з цінних паперів і бірж США ініціювала одну з найвсеохоплюючих хвиль реформ цифрових активів у своїй історії. За керівництва голови Пола С. Аткінса агентство зробило структурний поворот від стратегії «спершу enforcement» до регуляторного сприяння та структурованих інновацій. Замість того, щоб розглядати криптовалюти як периферійну категорію ризику, регулятори тепер визначають цифрові активи як невід’ємну частину сучасної інфраструктури ринків капіталу.

У центрі цієї трансформації — Проект Crypto, спільна ініціатива SEC та Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC). Мета — гармонізувати юрисдикційні межі між наглядом за цінними паперами та товарами, зменшуючи довгострокову неоднозначність, яка ускладнювала дотримання правил для бірж, емітентів токенів та інституційних інвесторів. Ранні розробки включають стандартизовані класифікації цифрових активів, узгоджені рамки зберігання та підготовчу відповідність майбутньому законодавству, такому як Закон CLARITY.
Одним із ключових стовпів реформ є більш чітке керівництво щодо класифікації токенів. Відділ фінансів корпорацій SEC уточнює тлумачення, коли токен кваліфікується як інвестиційний контракт за тестом Хоуї та як метрики децентралізації можуть впливати на статус цінних паперів з часом. Це створює більш структуровані шляхи для випуску токенів, торгів на вторинному ринку та потенційних переходів статусу у міру розвитку блокчейн-мереж.
Ще одна важлива реформа — правило “стейбкоінового зменшення капіталу” у розмірі 2%, яке обмежує вимоги до відрахувань капіталу для кваліфікованих платіжних стейбкоінів. Узгоджуючи регуляторне ставлення з інструментами грошового ринку та короткостроковими казначейськими облігаціями, SEC прагне сприяти інтеграції інституційного зберігання та управлінню ліквідністю. Комісар Хестер Пірс публічно підтримала цей підхід як прагматичний баланс між інноваціями та контролем ризиків.
Розширені реформи також модернізують стандарти зберігання брокерів-дилерів, підтримують інфраструктуру токенізованих цінних паперів та вводять пілотні рамки для автоматизованих маркет-мейкерів і токенізованих реальних активів. Мета — з’єднати традиційні механізми ринків капіталу з системами обліку та розрахунків на основі блокчейну, зменшуючи бар’єри для дотримання правил і водночас зберігаючи захист інвесторів.
Стратегічно ця реформа 2026 року позиціонує США для більш прямої конкуренції з глобальними центрами цифрових активів. Зміщуючи фокус enforcement переважно на шахрайство, одночасно активно працюючи над ясністю правил, регулятори посилають сигнал, що відповідні інновації вітаються. Якщо ці реформи будуть успішно впроваджені, вони можуть прискорити інституційне прийняття, розширити ринки токенізованих активів і глибше інтегрувати цифрові фінанси у основні інвестиційні екосистеми в найближчі роки.