Гамбіт штучного інтелекту Марка Цукерберга: як генеральний директор Meta змінює стратегію капітальних витрат для досягнення результатів

Коли Марк Цукерберг оголосив, що Meta не послабить витрати на інфраструктуру штучного інтелекту, Уолл-стріт спочатку затамував подих. Капітальні витрати на ШІ стали спірною темою у технологічних інвестиціях, оскільки скептики ставили під сумнів, чи виправдають величезні витрати своїх затрат. Однак реакція ринку на останні фінансові результати Meta довела, що непохитна прихильність Цукерберга до масштабування інфраструктури ШІ суттєво змінила настрої інвесторів — принаймні, коли з’являються реальні результати.

Відмова генерального директора скорочувати плани витрат свідчить про стратегічну впевненість, яка відрізняє Meta від колег, що стикнулися з тиском ринку щодо пом’якшення амбіцій у сфері капіталовкладень у ШІ. Цей підхід є свідомим поворотом: замість того, щоб змінювати курс у відповідь на побоювання Уолл-стріт, Цукерберг подвоює зусилля, ставлячи на те, що очевидні фінансові здобутки підтвердять правильність стратегії.

Вражаючий квартал доводить, що інвестиції у ШІ окупаються

Meta оприлюднила фінансові результати за останній квартал, які підтвердили роки інвестицій у інфраструктуру. Компанія не лише перевищила очікування аналітиків щодо прибутку, а й обігнала прогнози щодо доходів приблизно на 1,3 мільярда доларів, при цьому надавши прогноз, що перевищує консенсусні оцінки. Підйом у показниках був переважно зумовлений доходами від реклами, які зросли приблизно на 24% у порівнянні з попереднім роком.

Цей ренесанс у сфері реклами безпосередньо відображає активне впровадження ШІ Meta. Компанія систематично покращує свою модель ранжування оголошень, подвоївши кількість графічних процесорів (GPU), призначених для тренування цієї системи. Стратегічна мета — точно визначити реклами, які найбільш ефективно резонують з кожним сегментом користувачів. Крім того, Meta використовує бізнес-асистентів на базі ШІ для допомоги рекламодавцям у вдосконаленні стратегій кампаній та оптимізації управління акаунтами.

Найбільш помітно, що креативні інструменти на базі ШІ від Meta демонструють найчітший шлях до монетизації. Можливості генерації відео, підтримувані системами штучного інтелекту компанії, досягли річного обсягу у 10 мільярдів доларів. Цей підрозділ зріс у три рази швидше за основний рекламний бізнес Meta у попередньому кварталі — показник, що відображає те, чого прагнуть інституційні інвестори: відчутні, вимірювані результати від технологічних інвестицій.

Цукерберг подвоює витрати на інфраструктуру

Замість того, щоб змінювати курс Meta через загальне невдоволення ринку щодо капіталовкладень у ШІ, Цукерберг оголосив про прогноз капітальних витрат на поточний рік у діапазоні від 115 до 135 мільярдів доларів. Ця оцінка суттєво перевищує консенсусні очікування Уолл-стріт приблизно у 111 мільярдів доларів. За 2025 рік Meta витратила трохи більше 72 мільярдів доларів, тому заплановане збільшення є значним прискоренням витрат.

Під час звіту про прибутки Цукерберг пояснив цю стратегію: «Плануючи майбутнє, ми продовжимо інвестувати дуже суттєво у інфраструктуру для тренування провідних моделей і надання персональної суперінтелектуальності мільярдам людей і бізнесів по всьому світу». Це висловлювання відображає стратегічне бачення керівника, яке базується на двох основних інвестиційних стовпах: лабораторіях суперінтелекту Meta, що займаються створенням ШІ-рішень, здатних конкурувати або перевищувати людські когнітивні можливості, та основному рекламному двигуні, що наразі генерує доходи.

Масштаб цієї відданості — з 72 мільярдів до потенційних 135 мільярдів доларів — означає фундаментальну переоцінку того, як Meta розподіляє капітал. Інвестори фактично надали Цукербергу свободу рухатися цим амбіційним курсом, за умови, що результати продовжать з’являтися.

Чому інвесторам варто стежити за Reality Labs для оцінки майбутньої стратегії

Обережний ентузіазм ринку щодо витрат Meta на ШІ не можна відокремити від історичного контексту. Раніше Цукерберг демонстрував готовність наполегливо йти за візіонерськими технологіями, але його історія має свої ускладнення. Хоча багато його стратегічних ставок виявилися пророчими, інші розчарували значною мірою.

Реальність Labs, підрозділ Meta з віртуальної реальності та програмного забезпечення, є яскравим прикладом ризиків, притаманних підходу керівника з високою впевненістю. Спочатку її хвалили як двигун, що має запустити метавсесвіт — бачення, яке Цукерберг так наполегливо підтримував, що компанія навіть перейменувала материнську структуру — Reality Labs накопичила з 2020 року операційних збитків на суму 80 мільярдів доларів. Останнім часом підрозділ повідомив про операційний збиток за один квартал понад 6 мільярдів доларів.

Цей застережливий приклад ілюструє, чому дисципліновані інвестори мають підтримувати витрати Meta на ШІ, якщо вони явно покращують основний рекламний бізнес, але залишатися пильними, якщо Цукерберг почне спрямовувати значні ресурси у технології, що залишаються спекулятивними щодо потенційної віддачі. Різниця між обґрунтованими інвестиціями у інфраструктуру та неправильним розподілом капіталу часто залежить від ранніх сигналів монетизації — саме ці сигнали зараз надають інструменти реклами на базі ШІ Meta.

Висновок для акціонерів Meta

Недавня динаміка акцій Meta, підтримана результатами зростання, приховує довгострокову реальність: акції залишаються помірно вищими порівняно з роком раніше, що відображає тривоги інвесторів щодо стійкості інвестицій у ШІ Цукерберга. Ринок дав короткострокове схвалення, але довгострокова впевненість залишається умовною.

Для інвесторів, які оцінюють, чи варто вкладати в Meta, ситуація нагадує високоризикований експеримент. Цукерберг успішно продемонстрував короткострокову цінність ШІ для рекламної платформи Meta — можливо, найчіткіший доказ серед великих технологічних інвестицій у інфраструктуру ШІ. Однак для підтримки цього курсу підрозділ Superintelligence Labs має перетворитися на суттєвого джерела доходу, перш ніж терпіння інвесторів зітхне. Вказівки щодо витрат на капітал, хоча й обґрунтовані внутрішньою логікою менеджменту, залишаються залежними від досягнення прискорених результатів, а не просто зростання витрат.

Поточна позиція ринку здається прагматичною: винагороджувати прибуткові впровадження ШІ, водночас зберігати скептицизм щодо спекулятивних технологічних ставок. На даний момент прихильність Цукерберга до зміни інвестиційної політики Meta у бік концентрованих витрат на ШІ здобула підтвердження через результати. Чи збережеться цей підхід, залежатиме від здатності Meta підтримувати монетизацію у майбутніх кварталах.