Стратегія портфеля Ворена Баффета: чому ставка Berkshire Hathaway на енергетику $58 мільярдів набирає обертів

Рекорд Уоррена Баффета говорить сам за себе — шість десятиліть інвестиційних рішень, які кардинально формували ринки та впливали на покоління інвесторів. Навіть у свої останні роки на посаді керівника портфельні рішення Баффета продовжують відкривати його стратегічне мислення. Одним із особливих кроків є те, що перед відходом від щоденних операцій Баффет і команда Berkshire Hathaway зробили значні інвестиції в енергетичний сектор, витративши приблизно 58 мільярдів доларів на кілька проєктів. Що робить це вражаючим, так це те, що Berkshire останнім часом був надзвичайно вибірковим, накопичуючи готівку та уникаючи великих покупок акцій. Цей агресивний поворот у енергетику є сміливим заявленням про майбутнє сектору — і ранні ознаки свідчать, що стратегія починає давати плоди.

Формування енергетичної експозиції: стратегічні позиції портфеля Berkshire Hathaway

Конкретика концентрації Баффета в енергетиці вражає. Berkshire не займався цим сектором просто так — він створював значущі, багатогранні позиції у кількох напрямах.

З точки зору акцій, Berkshire накопичив частку у Chevron на суму майже 21 мільярд доларів, що робить її п’ятою за величиною у портфелі компанії та становить приблизно 6% від загальної капіталізації Chevron. Також компанія створила значну позицію в Occidental Petroleum, сформувавши активи на близько 12 мільярдів доларів — шосту за величиною у портфелі Berkshire та приблизно 27% від випущених акцій Occidental Petroleum.

Крім публічних акцій, компанія зробила суттєві інфраструктурні інвестиції. У 2020 році Berkshire Hathaway Energy придбала операції Dominion Energy з природним газом і сховищами в угоді приблизно на 10 мільярдів доларів (з урахуванням боргу). Наступного року, у серпні 2023, було інвестовано ще 3,3 мільярда доларів для отримання 50% частки у заводі з зрідженої природної газу Cove Point, раніше належав Dominion. До кінця 2024 року Berkshire завершила купівлю решти 8% у Berkshire Hathaway Energy за приблизно 2,4 мільярда доларів, отримавши повний контроль. Найновіше, у 2025 році, Berkshire витратила близько 9,7 мільярда доларів готівки на придбання OxyChem, хімічного підрозділу Occidental Petroleum — кроку, що додав виробничі потужності у галузі хімії, зосереджені на водоочищенні, медичних застосуваннях і спеціалізованих комерційних продуктах.

Загалом ці інвестиції становлять близько 58 мільярдів доларів, хоча вартість активів у Chevron і Occidental коливається залежно від ринкових умов. Важливо, що ця інвестиційна стратегія має більш широкий контекст: останні роки Berkshire значною мірою сидів осторонь ринків акцій, накопичивши один із найбільших запасів готівки в історії. Викуп акцій був мінімальним. Тому концентрація у енергетичному секторі є свідомим, стратегічним кроком — а не пасивним накопиченням.

Стратегічне обґрунтування: енергетика у складному геополітичному та технологічному контексті

Розуміння, чому портфель Баффета робить акцент на енергетиці, вимагає аналізу факторів, що впливають на Berkshire. Хоча конкретика їхньої внутрішньої інвестиційної стратегії залишається приватною, позиціонування свідчить про чіткі стратегічні пріоритети.

Нафта і газ відіграють ключову роль у світовій економіці, незважаючи на десятиліття дискусій про перехід до відновлюваних джерел енергії. Такі перехідні процеси потребують часу — можливо, десятиліть, особливо враховуючи змінювані політичні пріоритети. Адміністрація Трампа зменшила пріоритетність розвитку відновлюваної енергетики порівняно з попередніми урядами, що свідчить про збереження залежності від викопного палива у найближчій перспективі.

Одним із недооцінених факторів є переосмислення попиту на енергію через штучний інтелект. AI-системи надзвичайно залежні від обчислювальної потужності, що вимагає величезних обсягів електроенергії. Ця тенденція прямо суперечить сценаріям зменшення енергоспоживання. В результаті глобальні потреби у енергії зростають саме тоді, коли багато прогнозували їхній спад.

Згідно з доповіддю Управління енергетичної інформації США 2023 року, достатні запаси сирої нафти, рідких вуглеводнів і біопалив існують для задоволення світового попиту на рідкі види палива до 2050 року. Однак у тому ж звіті визнається «значна невизначеність» щодо майбутніх динамік поставок і попиту. Важливо, що ЕІА також зазначає, що запаси у світі ймовірно зростатимуть завдяки технологічним інноваціям, що покращують методи видобутку та відкривають нові родовища.

Останні ринкові тенденції також змінили настрої. Після тривалого періоду низької ефективності ф’ючерси на сиру нафту за останні місяці зросли приблизно на 14%, що переважно зумовлено геополітичними збуреннями (зокрема змінами у Венесуелі та напруженістю з Іраном) і порушеннями постачання через суворі зимові умови, що вплинули на виробництво у США. Цей короткостроковий імпульс, у поєднанні з довгостроковими структурними факторами попиту, підтверджує правильність стратегічної позиції Berkshire.

Чому енергетика важлива для диверсифікації портфеля

Нафта та інші енергетичні ресурси мають унікальну характеристику для диверсифікованих інвестиційних портфелів: вони зазвичай добре працюють під час девальвації валюти та інфляційних тисків. Оскільки інвестори висловлюють занепокоєння щодо сили долара США і стабільності поточних фіскальних політик, енергетичні активи виступають як хедж — альтернативна експозиція, що не корелює з традиційними ринками акцій.

Тому акцент портфеля Баффета на енергетиці відображає як короткострокові можливості (геополітичні ризики, погодні обмеження постачання, зростання попиту через AI), так і довгострокові структурні чинники (захист від інфляції, диверсифікація валют, стійкість попиту на викопне паливо). Вклад у 58 мільярдів доларів свідчить про впевненість інституцій у ролі енергетики у добре сформованому інвестиційному портфелі на найближче десятиліття і довше.

Інвестиції Баффета часто виявляються пророчими, коли ринкова динаміка наздоганяє його тезу. Ранні ознаки — зростання цін на нафту, збільшення попиту на енергію через інфраструктурні проєкти AI та геополітична напруга, що підтримують оцінки товарів — свідчать, що позиціонування у енергетичному секторі у портфелі Уоррена Баффета може мати більшу актуальність у майбутньому, ніж це здавалося в останні роки.