Яка підґрунтя цього циклу бичачого ринку??

Спершу розглянемо логіку різкого зростання Біткоїна у попередньому циклі, щоб закласти основу.

Історія зростання Біткоїна — це фон, але однієї історії недостатньо, також потрібні роздрібні інвестори, які є головним рушієм альткоїнів і мемкоінів, оскільки роздрібні інвестори люблять швидко ставати багатими, тому їх називають «цибулинами». Попередній цикл був пов’язаний із друком доларів Федеральною резервною системою, але для цього потрібні інструменти та канали для руху ліквідності, інакше вона не потрапить на ринок.

Основне джерело ліквідності у попередньому циклі — це триарковий капітал і фонд Grayscale, причому ключовим фактором був premium, оскільки GBTC має premium. Це означає, що купуючи Біткоїн у первинному ринку через випуск фонду Біткоїн, а потім продаючи його на вторинному ринку, можна отримати безкоштовний прибуток, а отримані кошти використовувати для повторних покупок Біткоїна або залучати позики під заставу цінних паперів і збільшувати леверидж, продовжуючи купувати Біткоїн і підвищуючи premium, що підсилює інтерес і привертає більше інституційних грошей. Головна причина — відсутність ETF на Біткоїн у той час, тому premium був дуже високим, і саме він був причиною купівлі GBTC. Основна ідея попереднього циклу — це налагодження зв’язку між ринком криптовалют і фондовим ринком, створення інструментів і каналів, а premium був каталізатором усього цього. Механізм полягає у тому, що з ростом ціни Біткоїна зростає і ціна GBTC, що привертає інституційний капітал, а також використання GBTC із premium як застави для залучення додаткових коштів і купівлі більшої кількості Біткоїна для підвищення ціни. Так ціна стрімко зростає.

Наприкінці через подію Luna і крах крипторинку premium зник, механізм зупинився, і все зупинилося — триарковий капітал збанкрутував, а Grayscale ледве не зазнав краху.

Цей цикл базується на політичних заходах — Трамп, що виступає як страховка на випадок політичних чорних лебедів. Але головне — це інструменти ліквідності.

Механізм цього циклу полягає у тому, що MicroStrategy випускає конвертовані облігації для купівлі Біткоїна, а акції MicroStrategy мають високий premium, що посилює зростання Біткоїна. Конвертовані облігації — це корпоративні боргові цінні папери, які відкривають шлях для традиційних фінансових інституцій (наприклад, страхових компаній, пенсійних фондів тощо) входити на ринок Біткоїна, оскільки багато інституцій можуть купувати лише фіксований дохід, а не цінні папери. Ринок боргових цінних паперів — це трильйонний ринок, набагато більший за фондовий. За рік конвертовані облігації MicroStrategy зросли більше, ніж Біткоїн, і причина цього — premium, який посилює зростання. Інвестори у боргові цінні папери отримують гарантований основний борг і невеликий відсоток, а ще важливо — у разі високої ринкової капіталізації Біткоїна вони можуть конвертувати борг у акції і отримати додатковий premium. Так механізм обертається: купуючи борги і купуючи Біткоїн, інвестори підвищують premium і ціну Біткоїна, що сприяє подальшому зростанню.

Ця система є більш надійною, оскільки борги можна викупити лише через п’ять років, і тоді, якщо ціна буде низькою, їх можна конвертувати у акції, що значно зменшує ризик краху. А через п’ять років — це буде після наступного халвінгу, і ціна, ймовірно, буде ще вищою.

Якщо цю систему правильно використовувати, з урахуванням дефляції Біткоїна, MicroStrategy зможе у наступному циклі підняти ціну Біткоїна до 500 000 USD, а ринкова капіталізація компанії може досягти трильйонів доларів, ставши найбільшим інструментом для Біткоїна, з’єднавши ринок боргових цінних паперів і ринок криптовалют. #我在Gate广场过新年