#CFTCOKsBankStablecoins Тихий, але важливий крок у регульованому криптовалютному просторі

6 лютого 2026 року Комісія з товарних ф’ючерсів США (CFTC) повторно опублікувала лист співробітників 25-40, спочатку випущений у грудні 2025 року, з невеликим, але суттєвим уточненням. Хоча оновлення може здатися незначним на перший погляд, воно має важливі наслідки для майбутнього регульованих стабільних монет та інституційних криптовалютних ринків.
Перший лист надавав позицію «без дій» для торговців ф’ючерсами (FCMs). Це означало, що CFTC не вживатиме заходів щодо застосування законодавства, якщо FCM приймали певні платіжні стабільні монети як маржу або заставу для торгівлі ф’ючерсами та деривативами — за умови дотримання суворих заходів безпеки. Також дозволялося обмежене зберігання цих стабільних монет у сегрегованих рахунках клієнтів.
Однак, у початковому формулюванні випадково було пропущено національні трастові банки як допустимих емітентів стабільних монет.
🏦 Що змінилося у 2026 році?
Повторне випуск у лютому 2026 року виправив цю помилку, явно визнавши національні трастові банки як затверджених емітентів кваліфікаційних платіжних стабільних монет.
Національні трастові банки — це федерально зареєстровані установи, які контролюються Управлінням контролера валюти (OCC). На відміну від традиційних роздрібних банків, вони зосереджені на зберіганні, довірчих послугах та цифрових активів і можуть працювати по всій країні.
Раніше стабільні монети від емітентів, регульованих штатами, таких як Circle або Paxos, були чітко покриті. Тепер федерально зареєстровані трастові банки отримують рівне ставлення.
Простими словами:
Банківські стабільні монети тепер перебувають на такій самій регуляторній основі, як і основні крипто-орієнтовані в деривативних ринках.
📌 Чому CFTC зробила цю зміну?
Після публікації листа грудня 2025 року регулятори зрозуміли, що визначення допустимих емітентів було надто вузьким. Пізніше CFTC уточнила, що вона ніколи не мала намірів виключати національні трастові банки.
Оновлення у лютому 2026 року є технічною корекцією, а не суттєвим зсувом політики. Воно підтверджує, що завжди передбачалося включення криптобанків, які перебувають під федеральним наглядом.
Це підсилює регуляторну послідовність і уникає непотрібних бар’єрів для відповідних установ.
🔗 Як це вписується у ширший американський криптофреймворк
Це оновлення узгоджується з ширшим регуляторним рухом у США після закону GENIUS 2025, який створив першу всеохоплюючу федеральну систему для платіжних стабільних монет.
За цим законом:
Стабільні монети мають бути повністю забезпечені резервами 1:1
Емітенти мають надавати чіткі права на викуп
Застосовуються стандарти AML та відповідності
Дочірні компанії банків та організації, ліцензовані OCC, мають право на емітентство
Оновлюючи лист співробітників 25-40, CFTC інтегрує ці регульовані стабільні монети у ринки ф’ючерсів та деривативів — роблячи їх зручним інфраструктурним елементом.
📈 Основні впливи для криптовалютних ринків
1️⃣ Більше інституційних стабільних монет
Традиційні та федерально контролювані банки тепер можуть випускати стабільні монети, які повністю визнаються у деривативних торгах. Це підвищує довіру, конкуренцію та довгострокову стабільність.
2️⃣ Покращена ефективність торгівлі
Трейдери ф’ючерсів можуть використовувати регульовані стабільні монети безпосередньо як маржу замість постійного конвертування у фіат. Це зменшує тертя і підвищує ліквідність.
3️⃣ Рівні умови
Федеральні трастові банки більше не мають переваги порівняно з емітентами, ліцензованими штатами. Регуляторна рівність стимулює більше інституцій входити у цю сферу.
4️⃣ Міцніший міст між традиційною фінансами та криптоіндустрією
Цей крок допомагає об’єднати традиційні фінанси з блокчейн-інфраструктурою, зменшуючи невизначеність і підвищуючи стандарти відповідності.
5️⃣ Залишаються контролі ризиків
Усі існуючі заходи безпеки залишаються в силі: правила сегрегації, управління ризиками, вимоги до резервів і аудити. Це не пом’якшення стандартів.
⚠️ Що це НЕ означає
Це оновлення не означає:
Банки можуть друкувати необмежену кількість стабільних монет
Резерви можуть бути фракційними
Контроль зменшується
Усі кваліфіковані стабільні монети залишаються забезпеченими фіатом, регульованими та під ретельним контролем.
Це контрольоване розширення, а не дерегуляція.
🌐 Чому це позитивно для крипто
Хоча це й не привертає заголовків, ця зміна є структурно важливою.
Вона:
Заохочує участь інституцій
Зміцнює лідерство США у регульованих цифрових фінансах
Розширює високоякісну ончейн-ліквідність
Зменшує операційні ризики для великих трейдерів
Будує довгострокову довіру до інфраструктури стабільних монет
Це основи сталого зростання криптовалют.
✅ Підсумок
Оновлення CFTC у лютому 2026 року до листа співробітників 25-40 тихо вводить у систему забезпечення застави для ф’ючерсних ринків криптобанки, зареєстровані на федеральному рівні.
Визнавши національні трастові банки як допустимих емітентів, регулятори:
✔ Посилили регуляторну ясність
✔ Розширили доступ інституцій
✔ Покращили ефективність ринку
✔ Посилили стандарти відповідності
Це ще один крок до перетворення стабільних монет у основну фінансову інфраструктуру — не спекулятивні інструменти, а регульовані активи для розв’язання глобальних ринків.
🚀📊