Повний посібник з опціонів на акції: від основ до стратегічної торгівлі

Чи ви прагнете збільшити свої доходи або захистити портфель від ринкових сповільнень, опціони на акції пропонують потужні інструменти, що йдуть далеко за межі простих стратегій купівлі та утримання. На відміну від звичайних акцій, які представляють собою право власності в компанії і можуть бути утримувані необмежено довго, опціони на акції — це контрактні угоди з обмеженим терміном дії, що надають вам конкретні права — але ніколи не зобов’язання — купувати або продавати акції за заздалегідь визначеними цінами. Розуміння того, як працюють опціони на акції, стало необхідним для сучасних інвесторів, проте багато трейдерів входять у цю сферу, не усвідомлюючи фундаментальних механізмів, які можуть перетворити невеликі інвестиції у значні прибутки — або призвести до втрат, що перевищують їхній початковий капітал.

Чому опціони на акції відрізняються від звичайних акцій

Різниця між акціями та опціонами на акції суттєво формує те, як слід використовувати кожен інструмент. Коли ви володієте акцією, ви маєте частку власності, яка ніколи не закінчується. Ви можете тримати її десятиліттями, і ваш максимальний збиток обмежений сумою інвестицій. Опціони на акції, навпаки, — це похідні контракти з вбудованими датами закінчення. Вони отримують свою цінність цілком із руху ціни базового активу, що робить їх важелевими інструментами. Це означає, що незначний рух ціни (наприклад, на 33% для акціонерів) у $30-$40 може легко подвоїти або потроїти вартість короткострокового опціону. Це важіль — і найбільша привабливість, і найбільша небезпека опціонів — він збільшує як виграші, так і програші. Важливо, що за певними стратегічними підходами до опціонів теоретично можна втратити більше, ніж початковий капітал, тому управління ризиками є абсолютно критичним.

Освоєння трьох основних механізмів: ціна страйку, дата закінчення та премія

Кожен контракт на опціон базується на трьох незмінних параметрах. Ціна страйку — це заздалегідь визначена ціна, за якою ви маєте право — але не зобов’язання — виконати опціон. Якщо ви купуєте кол-опціон на популярну технологічну акцію з ціною страйку $400, ви отримуєте право купити 100 акцій за точною ціною $400 за акцію, незалежно від того, чи злетить ринкова ціна до $500, чи впаде до $300. Дата закінчення — це крайній термін. Після цієї дати, якщо ви не реалізували опціон, він стає безцінним. Якщо ваш кол-опціон на 21 березня закінчується не реалізованим, він назавжди зникає — без другого шансу. Премія за опціон — це вартість, яку ви платите (або отримуєте, якщо продаєте). Тут важливо розуміти математику: кожен контракт контролює 100 акцій, тому премія в $5 — це грошовий внесок у $500. Пропустивши цей крок множення, ви неправильно оціните розмір своєї позиції.

Крім цих трьох опор, існує четвертий фактор, що постійно працює проти покупців опціонів: часова деградація. Навіть якщо ціна акції не рухається, цінність вашого опціону зменшується з наближенням дати закінчення. Це робить опціони на акції непридатними для пасивного довгострокового утримання — вони призначені для активної торгівлі з короткостроковою впевненістю у цінових рухах.

Кол-опціони проти пут-опціонів: обираємо свою стратегію

Опціони на акції поділяються на два основних типи, кожен з яких підходить для протилежних поглядів на ринок. Кол-опціон дає вам право купити за ціною страйку. Ви використовуєте його, коли налаштовані бичачо — переконані, що акція зросте незабаром. Вплив важеля тут драматичний: якщо акція зросте на 20% за місяць, кол-опціон на цю акцію може легко подвоїтися або потроїтися у цінності. Ваша інвестиція у премію $500 може стати $1,000. Пут-опціон — дзеркальна копія: він дає право продати за ціною страйку. Це ваш інструмент, коли ви налаштовані медвежо. Якщо у вас є пут на Microsoft з ціною страйку $400, і акції обвалюються до $300, ви все одно можете продати за $400, отримавши $100 за акцію ($10,000 усього за стандартним контрактом на 100 акцій). Тут очевидна сила путів — ви отримуєте прибуток від падіння цін, так само як покупці колів — від зростання.

Ваш покроковий шлях до торгівлі опціонами на акції

Початок торгівлі опціонами вимагає чітких, послідовних рішень. По-перше, відкрийте брокерський рахунок з підтримкою опціонів. Не всі брокери пропонують цю можливість, тому перевірте це заздалегідь. Більшість великих онлайн-платформ тепер пропонують торгівлю без комісії, хоча за кожен контракт може стягуватися плата. По-друге, оберіть конкретний опціон. Акції мають безліч доступних опціонів з різними цінами страйку та датами закінчення. Вам потрібно обрати правильно: відповідний ціна страйку (занадто далеко від готівки — це чиста спекуляція; занадто близько — менше потенційного прибутку), оптимальну дату закінчення (короткострокову для швидкої впевненості, довгострокову для більшої гнучкості) і правильний тип опціону (кол або пут). По-третє, активно слідкуйте за своєю позицією. Не ставте і забувайте. Спостерігайте за ціною базового активу і за календарем. Часова деградація працює проти вас щодня, коли ціна не рухається у потрібному напрямку.

Максимальні прибутки і захищені втрати: як стратегічно використовувати опціони

Потенціал прибутку від купівлі кол-опціонів простий: ви правильно визначили напрямок, ціна рухається, і ваш важіль збільшує прибутки. Якщо ціна зросте з $30 до $40 (33%), ваш кол-опціон може легко вирости на 50%, 100% або більше. Аналогічно, купівля пут-опціонів безпосередньо створює прибуток при падінні цін — ідеально для трейдерів, переконаних у короткостроковому сповільненні.

Але опціони на акції виконують ще одну важливу функцію: захист портфеля через хеджування. Якщо у вас є кошик акцій і ви хвилюєтеся, що ринок може знизитися, ви можете купити пут-опціони проти своїх активів. Вони працюють як страховка. Якщо ринок обвалиться на 10%, ваші пут-опціони можуть вирости на 50% або більше — і це компенсує ваші втрати у акціях. Якщо ви помиляєтеся і ринок зростає, ви втратили лише премію (вартість страховки), а зростання акцій компенсує цю втрату. Розумне використання опціонів перетворює їх із чисто спекулятивних інструментів у складні засоби управління ризиками, які постійно застосовують професійні інвестори.

Рамки прийняття рішень: коли обирати опціони на акції, а коли — акції

Ваш інвестиційний горизонт має визначати цей вибір. Акції ідеально підходять для довгострокового накопичення багатства. Ви можете тримати їх необмежено довго, отримувати дивіденди і складати відсотки з часом. Опціони на акції — для конкретних, короткострокових можливостей. Вони створені для трейдерів, які переконані, що щось станеться до закінчення терміну — ринок злетить, сектор зміниться, або акція зробить геп на звіті. Намагатися тримати кол-опціони роками — контрпродуктивно, оскільки часова деградація повільно руйнує їхню цінність. Однак для отримання прибутку від короткострокових рухів ринку опціони на акції забезпечують важіль, який не може запропонувати чисте володіння акціями. Інвестор, який комфортно почувається з складністю і активно керує позиціями, може використовувати опціони як цілеспрямований торговий інструмент, одночасно тримаючи акції як основний довгостроковий стовп портфеля.