Розуміння компаній з порожнім чековим книжкою: як ETF SPAK спрощує інвестування в SPAC

Компанія з порожнім чековим листом — це в основному компанія-оболонка, створена з метою придбання іншої компанії та виходу її на публічний ринок через альтернативний шлях до традиційного процесу IPO. Ці інструменти стають все більш поширеними на фінансових ринках, а зростання інвестиційних продуктів, орієнтованих на SPAC, відображає зростаючий інтерес інвесторів до цієї сфери. ETF Defiance NextGen SPAC Derived (NYSEARCA: SPAK) є одним із найпряміших способів для роздрібних інвесторів отримати експозицію до інвестицій у компанії з порожнім чековим листом із вбудованою диверсифікацією.

Що таке компанія з порожнім чековим листом і чому зростають SPAC?

Розуміння того, що робить компанія з порожнім чековим листом, відкриває причини, чому ця структура приваблює сучасних підприємців та інвесторів. На відміну від традиційних IPO, які зазвичай потребують від шести до дванадцяти місяців для завершення, компанії з порожнім чековим листом працюють за значно прискореним графіком. Засновники, які прагнуть скористатися новими тенденціями — будь то електромобілі, платформи спортивних ставок або проекти космічного туризму — знаходять шлях через SPAC особливо привабливим, оскільки він скорочує шлях до публічних ринків.

Механізм досить простий: компанії з порожнім чековим листом мають приблизно два роки, щоб ідентифікувати та завершити придбання. Якщо за цей час ціль не знайдена, компанія-оболонка підлягає ліквідації. Ця обмеженість у часі створює відчуття терміновості, але також приваблює інвесторів, які вважають, що вони заходять рано у перспективні проекти. Такі компанії, як DraftKings (NASDAQ: DKNG) і Virgin Galactic (NYSE: SPCE), отримали свої публічні листинги через злиття з SPAC, підтверджуючи структурну легітимність угод компаній з порожнім чековим листом.

Як ETF SPAK зменшує ризики компаній з порожнім чековим листом

Проблема з інвестиціями в окремі компанії з порожнім чековим листом полягає у невизначеності, що характерна для ранніх стадій придбань. Історичні дослідження Renaissance Capital показують сумну реальність: у період з 2015 по 2020 рік близько 93 компанії вийшли на ринок через злиття з порожнім чековим листом, але менше ніж третина з них показали позитивний дохід станом на вересень 2020 року. Це означає, що інвестори, які обирають окремі SPAC, мають шанси, співмірні з випадковістю, відрізнити майбутніх переможців від тих, що показують низькі результати, наприклад Nikola (NASDAQ: NKLA).

SPAK вирішує цю фундаментальну проблему через стратегічне формування портфеля. Фонд розподіляє 80% своїх активів на компанії з порожнім чековим листом після злиття — ті, що вже завершили придбання і довели свою бізнес-модель. Решту 20% спрямовано на компанії з порожнім чековим листом до угоди, включаючи ті, що мають очікувані придбання, наприклад Flying Eagle Acquisition Corp. (NASDAQ: FEAC). Такий диверсифікований підхід зменшує значну частину ризику підбору окремих акцій і водночас дозволяє отримати потенціал зростання, який зазвичай приходить після оголошення компанією з порожнім чековим листом про цільове придбання.

Найбільша позиція у фонді, що становить 20,55% активів, — DraftKings — історія успіху компанії з порожнім чековим листом, яка демонструє, наскільки різноманітною може бути якість відбору у світі SPAC. Створюючи 36 ретельно відібраних активів замість того, щоб змушувати інвесторів обирати окремі компанії з порожнім чековим листом, SPAK значно підвищує ймовірність позитивних результатів.

Історична динаміка: чи приносять компанії з порожнім чековим листом результати?

З моменту їх появи три десятиліття тому компанії з порожнім чековим листом пережили циклічні періоди популярності, особливо інтенсивний інтерес інвесторів у 2020 та 2021 роках. Однак ентузіазм на ринку не гарантує прибутків. Довгостроковий аналіз Renaissance Capital показує, що хоча великі транзакції SPAC демонстрували кращі результати, ніж менші угоди, успіх залишається далекою перспективою для будь-яких інвестицій у компанії з порожнім чековим листом.

Позитивною новиною для інвесторів SPAK є те, що багато компонентів фонду після угод походять із великих транзакцій, завершених у 2019 та 2020 роках, що свідчить про їхню відносну перевіреність. ETF був запущений із активами під управлінням на суму 11,18 мільйонів доларів у перший тиждень, що свідчить про значний інвестиційний інтерес до експозиції компаній з порожнім чековим листом через професійно керований фонд.

Структура зборів та інвестиційні рекомендації

SPAK стягує річну комісію у розмірі 0,45%, що становить 45 доларів на рік при інвестиції у 10 000 доларів. Для інвесторів, які шукають експозицію до компаній з порожнім чековим листом без необхідності самостійного аналізу цінних паперів, ця структура зборів є цілком обґрунтованою платою за професійне управління та диверсифікацію.

Перед інвестуванням у SPAK або будь-який інший інвестиційний інструмент у сфері компаній з порожнім чековим листом потенційним інвесторам слід врахувати, що це ще новий клас активів із змішаними історичними результатами. У складі фонду переважають великі, більш усталені транзакції SPAC, які статистично показують кращі результати, ніж менші угоди — важливий аспект для оцінки ризиків. Хоча диверсифікація, що забезпечується ETF, зменшує ризик катастрофічних втрат, пов’язаних із вибором окремої компанії з порожнім чековим листом, вона не усуває ризик ринкової волатильності або втрат.

Рішення інвестувати у компанії з порожнім чековим листом залежить від особистої толерантності до ризику та впевненості у якості конкретних цільових компаній у портфелі SPAK.