Nvidia досягне $5 трильйонів у 2025 році: що передбачення вгадало — і помилилося

2025 рік виніс змішаний вердикт щодо одного з найсміливіших прогнозів Уолл-стріт. Nvidia, домінуюча сила в галузі штучного інтелекту, дійсно прорвала позначку ринкової капіталізації у $5 трлн — але шлях до цього та математика оцінки показали, куди може зайти прогнозування. У жовтні 2025 року Nvidia короткочасно претендувала на титул першої компанії з ринковою капіталізацією у $5 трлн, що було зумовлено невпинним попитом на її графічні процесори (GPU) та масовими капітальними витратами AI-хайперскейлерів. Сьогодні, коли акції перебувають нижче цієї позначки, питання вже не в тому, чи був прогноз правильним чи ні, а в тому, що ми дізналися про створення амбіційних прогнозів у швидкозмінному технологічному ландшафті.

Основний прогноз фактично здійснився

Починаючи 2025 року з оцінкою трохи понад $3 трлн, Nvidia потребувала значного зростання, щоб досягти цілі у $5 трлн. Це здавалося малоймовірним, коли у квітні президент Трамп оголосив про тарифні політики, що спричинили різке падіння і наблизили ринкову вартість компанії до $2 трлн. Однак попит на передову інфраструктуру штучного інтелекту виявився нездоланним. До жовтня Nvidia піднялася вище за поріг у $5 трлн, підтвердивши основну тезу: AI-хайперскейлери продовжать активно витрачати на обчислювальне обладнання, а домінування Nvidia на ринку забезпечить стабільний приріст.

Це був не просто тимчасовий сплеск. Основна динаміка залишалася незмінною протягом усього 2025 року — і немає підстав вважати, що вона суттєво зміниться і у 2026-му. Попит на обчислювальні потужності для AI залишається безперервним, а позиція Nvidia в цій екосистемі залишається неперевершеною.

Головна помилка у прогнозі: мультиплікатори оцінки

Ось де аналіз виявився невдалим. Наприкінці 2024 року, коли робився прогноз, Nvidia торгувалася з мультиплікатором 45 разів за прогнозними прибутками. Хоча тоді це здавалося дорогим, нинішня оцінка становить 40 разів за прогнозними прибутками — фактично дешевше, ніж початкова оцінка. Але тут починається найцікавіше.

Більш широкий ринок наздогнав. Інші великі технологічні компанії тепер торгуються приблизно з мультиплікатором 30 разів за прогнозними прибутками, що дає Nvidia лише скромну премію над її колегами. Це не відповідало очікуванням багатьох аналітиків. Передбачалося, що мультиплікатор Nvidia може трохи звузитися, поки акції зростають за рахунок чистого зростання прибутків. Замість цього ринок переоцінював весь технологічний сектор, частково звузивши відставання Nvidia у відносних оцінках.

Чому цифри не розповідають всю історію

Навіть за мультиплікатором 40 разів за прогнозними прибутками Nvidia не є вигідною покупкою за традиційними мірками. Однак інвестиційний кейс залишається переконливим з однієї важливої причини: потенціал зростання доходів. Аналітики Уолл-стріт прогнозують 50% зростання доходів Nvidia у 2026 році — темп, який мало хто з великих технологічних компаній може повторити. Це виняткове зростання виправдовує преміальну оцінку в очах прихильників.

Порівняння траєкторії Nvidia з історичними історіями успіху у технологічній галузі ілюструє цю ідею. Інвестиція у $1,000 у Nvidia, коли вона вперше з’явилася у списку рекомендацій The Motley Fool у квітні 2005 року, зросла б до $1.14 мільйонів станом на січень 2026 року — свідчення складних доходів при ранньому виявленні трансформативних компаній.

Що чекає у 2026 році

Прогноз щодо Nvidia з ринковою капіталізацією у $5 трлн ще не помер; він просто чекає на наступний ралі. Щоб досягти цієї цілі і зберегти її стабільно, потрібно лише близько 10% зростання від поточних рівнів — приблизно середньоринкові доходи. Чи досягне Nvidia цього, залежить менше від удачі і більше від того, чи продовжиться бум витрат на інфраструктуру AI, як і очікується.

Загальний висновок: створювати конкретні прогнози щодо оцінки технологічних компаній — це завжди ризиковано, особливо у швидкозмінних секторах. Nvidia довела, що фундаментальна історія зростання була правильною, але точний шлях оцінки відрізнявся від очікувань. Для інвесторів, які оцінюють, чи належить Nvidia до портфеля на 2026 рік, питання полягає не в тому, чи були минулі прогнози ідеальними — а в тому, чи залишаються актуальними умови, що їх визначали.