Від Wall Street Journal Breakfast FM-Radio | 4 лютого 2026 року

华見早安之聲

Будь ласка, всі слухачі оновіть додаток до останньої версії, щоб успішно прослухати наведені аудіо.

Огляд ринку

Новий інструмент Anthropic викликав масові продажі програмного забезпечення, технологічний сектор США, зокрема акції програмного забезпечення, зазнали найжорсткішого обвалу з квітня минулого року. Капітал влився у малі капіталізаційні, цінові акції та золото. Індекс Nasdaq знизився більш ніж на 1%, Russell Small Cap піднявся на 0.3% у протилежному напрямку. Технологічна “сімка сестер” знизилася на 1.5%, Nvidia впала на 5% на початку сесії. Після звітності PayPal обвалився приблизно на 20%, AMD після закриття знизилася більш ніж на 7%.

Доходність американських державних облігацій знизилася незначно, дохідність 10-річних облігацій знизилася на 0.6 базисних пунктів до 4.266%. Долар США знизився на 0.15%.

Криптовалюти різко обвалилися протягом сесії. Біткоїн впав більш ніж на 7%, опустившись нижче мінімуму квітня минулого року, Ethereum впав приблизно на 9%, наближаючись до 2100 доларів. Обидва активи значно відновилися наприкінці торгів, але залишилися в мінусі.

Спотове золото різко підскочило на 6.2%, наближаючись до 5000 доларів. Срібло протягом дня виросло на 12%, потім частково скоригувалося, але все ще зросло більш ніж на 7%. Нафта зросла більш ніж на 2% протягом дня, повідомляється, що американські військові збили іранський безпілотник у Аравійському морі.

В азіатському сегменті індекс Shanghai Composite виріс на 1%, відбувся сплеск у космічних фотоелектричних та обчислювальних апаратних засобах, Cambrian знизилася більш ніж на 9%, Hang Seng Index впав більш ніж на 1%, інтернет-платформи різко знизилися, срібло на Shanghai Silver впало на 16%.

Новини

Китай

Центральний комітет КПК і Державна рада опублікували думки щодо цілей модернізації сільського господарства та сільських районів, а також про послідовне просування всебічного оновлення сільських територій.

Китайська асоціація кольорових металів: дослідження щодо включення “кухонної міді” до державних резервів.

Чутки про податки “раптово” знизили цінні папери Гонконгу! Аналіз: надмірне передбачення, довіра дуже низька.

Одноденне зниження чистої вартості на 31.5%, великі коливання срібних фондів! Відповідь Guotou UBS: чому коригується оцінка? Чому не було попереднього оголошення?

За кордоном

Член ради директорів ФРС Мілан: цього року потрібно знизити ставку більш ніж на 100 базисних пунктів, з нетерпінням чекаю на подальшу діяльність Воша.

Палата представників США схвалила законопроект про фінансування уряду, що покладе край частковому припиненню роботи.

Повідомляється, що іранські артилерійські кораблі наблизилися до нафтового танкера з американським прапором, безпілотник, що наближався до авіаносця США, був збитий американськими військовими, ціни на нафту зросли.

Вибух у США через паніку щодо AI! Новий інструмент Anthropic викликав масові продажі акцій програмного забезпечення, Reuters повідомляє про зниження більш ніж на 20% протягом сесії. У цьому обвалу найбільше постраждали юридичне програмне забезпечення та компанії з обробки даних. Аналізатор Morgan Stanley вважає, що нові функції Anthropic у юридичній сфері посилюють конкуренцію в галузі. Трейдер Jefferies зазначає, що SaaS-акції зазнали “апокаліптичного” обвалу: “люди просто продають все, не звертаючи уваги на ціну”; якщо Microsoft бореться, то для компаній, більш вразливих до революційних технологій, ситуація може бути ще гіршою.

• Повідомляється, що програмні акції мають величезний ризик, американські PE-компанії зазнають нових обвалів.
• Інвестиційний гігант Apollo попереджає: “програмне забезпечення мертве”, AI переформовує логіку оцінки у 4400 мільярдів доларів.

Q4 доходи AMD у дата-центрах зросли майже на 40%, встановивши рекорд, прогноз доходів на Q1 недостатньо вражаючий, після закриття знизилися більш ніж на 7%. Виручка AMD за Q4 перевищила 10 мільярдів доларів, зростаючи понад 30% у порівнянні з минулим роком, прибуток EPS зростає повільніше, але на 16% вище за прогнози аналітиків, доходи від дата-центрів склали рекордні 5.4 мільярди доларів, продажі чипів MI308 у Китаї склали близько 390 мільйонів доларів, обмеження експорту США вплинули на запаси та витрати у 2025 році на суму приблизно 440 мільйонів доларів; прогноз доходів на Q1 — 9.8 мільярдів доларів, що трохи вище за консенсус, але нижче за понад 10 мільярдів доларів оптимістичних очікувань. Генеральний директор: очікується, що доходи дата-центрів зростатимуть на 60% щороку протягом наступних трьох-п’яти років.

Ніва Го, Ян Хенгху, заперечує чутки про зміну планів щодо угоди з OpenAI: все йде за планом. Го заявив, що братиме участь у наступному раунді фінансування OpenAI, назвавши його “найбільшим приватним інвестуванням у історії”. Раніше в понеділок Альтман також відкрито заявив, що не розуміє, звідки беруться ці божевільні чутки, і що їхня мета — створити “найкращий у світі AI-чип”. Раніше поширювалися чутки про “мільярдний великий контракт” між сторонами, але у понеділок акції Nvidia закрилися майже на 3% нижче, у вівторок відкрилися з падінням понад 4%.

З 120-кратним поверненням і понад 100 мільярдів доларів у вигляді нереалізованої прибутковості, прихований великий виграш SpaceX — Google! Купівля xAI відкрила шлях до IPO з оцінкою у 1.5 трильйона доларів. Для Google, яка володіє приблизно 7.4% акцій SpaceX, ця початкова інвестиція у 9 мільйонів доларів може зрости до 111 мільярдів доларів, з прибутковістю понад 120 разів. Завдяки ранньому входу у SpaceX та власним акціям Anthropic, цей технологічний гігант, не беручи участі у безпосередньому управлінні ризиками, вже таємно закріпив дві ключові галузі — космічну інфраструктуру та передові штучні інтелекти.

Ніва Ху, прогнозує, що у 2026 році продажі можуть знизитися на 13%, що перевищує очікування, і що ринок США зазнає більш ніж 10% падіння протягом сесії. Ніва Ху зауважила, що у 2024 році продажі у США зростуть, але у 2026-му можливе зниження на 5-13%, що є більш реалістичним сценарієм. Вона додала, що це зниження зумовлене зменшенням попиту у США та глобальним зниженням цін на фармацевтичні продукти.

Деталі новин

Глобальні важливі новини

Китай

Центральний комітет КПК і Державна рада опублікували думки щодо цілей модернізації сільського господарства та сільських районів, а також про послідовне просування всебічного оновлення сільських територій. За повідомленням Xinhua, у документі зазначено, що рівень виробництва зерна стабільно триматиметься на рівні приблизно 1.4 трильйонів фунтів, буде посилено новий раунд заходів щодо підвищення виробництва зерна на трильйон фунтів; сприятиме поєднанню штучного інтелекту з розвитком сільського господарства, розширенню застосування безпілотників, Інтернету речей, робототехніки тощо, прискоренню інновацій у ключових технологіях біо-виробництва в агросекторі; буде проведено другий етап земельних договорів, що закінчуються, з продовженням ще на 30 років у всій провінції; активізується фінансування аграрних та сільських підприємств, зокрема, розширення термінів кредитування та підтримка перефінансування для фермерів та аграрних компаній; науково та послідовно просуватиметься міграція сільського населення у міста, запроваджуючи реєстрацію за місцем проживання для надання базових публічних послуг.

• Перший раз введено концепцію “регулярної цілеспрямованої допомоги”, експерти коментують документ 2026 року. За повідомленням CCTV, у першому документі центрального уряду вперше введено поняття “регулярної цілеспрямованої допомоги”. Віце-президент Китайського аграрного університету Лін Ваньлун: головна різниця — у трьох словах: “регулярна”. До 2020 року це був період боротьби, з 2021 по 2025 — перехідний період, з 2026 року чітко названо “регулярною допомогою”, основа — стабільність, невеликі коригування. Загалом, попередні заходи були ефективними, їх потрібно закріпити. Також є конкретні політичні заходи, які потребують подальшої оптимізації, тому їх назвали “невеликими коригуваннями”.

Китайська асоціація кольорових металів: дослідження щодо включення “кухонної міді” до державних резервів. За словами заступника секретаря асоціації Дана Шаофу, потрібно вдосконалити систему резервів міді, зокрема, розширити масштаб стратегічних резервів міді та досліджувати можливість включення у резерви великих торгових обсягів та легко реалізовуваних мідіних концентратів. Аналіз свідчить, що це відповідає “Програмі високоякісного розвитку міді”, сприяє контролю виробничих потужностей, підвищенню цінової впливовості та ресурсної безпеки галузі, забезпеченню стабільного зростання та трансформації кольорової металургії.

Чутки про податки “раптово” знизили цінні папери Гонконгу! Аналіз: надмірне передбачення, довіра дуже низька. За даними брокерської компанії China Securities, головною причиною падіння ринку є чутки про “податки”. У процесі падіння цін на акції гігантів інтернету широко поширилася новина про “зміни у визначенні високотехнологічних підприємств та нових податкових політиках”. Аналітики вважають, що такі “маленькі статті” вже не вперше поширюються на ринку, минулого року іноземні ЗМІ також повідомляли про подібне, але потім це не реалізувалося. Потрібно продовжувати стежити за ситуацією, віриться, що політика буде обережною.

Одноденне зниження чистої вартості на 31.5%, великі коливання срібних фондів! Відповідь Guotou UBS: чому коригується оцінка? Чому не було попереднього оголошення? Фонд Guotou UBS повідомив, що через різке падіння світових цін на срібло та обмеження цінових лімітів на внутрішніх ф’ючерсах ціна була викривлена. Щоб уникнути того, щоб перші викупники отримали вигоду та пошкодили інтереси решти, тимчасово скоригували оцінку для відображення реальної вартості. Попереднє оголошення не було зроблено через те, що ціни на світовому ринку визначилися лише після 15:00, і щоб уникнути панічних викупів, рішення було оприлюднено після його прийняття.

За кордоном

Золото і срібло відновлюються, ціна на золото зросла майже на 8%, срібло — понад 10%, “мертва кішка” чи “відновлення бичачого тренду”? Інститути через екстремальні коливання та прорив ключових трендових ліній зменшили свої позиції, роздрібні інвестори “купують у падінні”, створюючи підтримку. Чи є цей відскок короткостроковим “відскоком мертвої кішки” чи початком бичачого тренду, залежить від того, чи зможе золото утриматися біля важливого рівня опору, наприклад, біля 5100 доларів, і чи зможе срібло прорвати рівень у 92 долари. Відновлення інтересу роздрібних інвесторів стане ключовим сигналом стабілізації ринку. Логіка довгострокового зростання (запаси центробанків, очікування зниження ставок тощо) залишається незмінною, але ринок потребує часу для перетравлення високої волатильності та відновлення технічної структури.

• Чи триває бичачий тренд на золото? Усі впевнені у зростанні: технічні корекції не страшні, китайські покупці стали сильним стовпом ринку золота! Останні різкі падіння золота вважаються “технічним розгоном”, бичачий тренд не похитнувся. Deutsche Bank впевнено прогнозує до 6000 доларів, наголошуючи, що китайські покупці активно скуповують золото, у січні ETF-запаси зросли на 940 тисяч унцій, що у три рази більше минулорічних показників; UBS вважає, що сильна підтримка — 4500 доларів. Barclays вважає, що у умовах кризи фіатної валюти та політичної нестабільності премія за золото триватиме довго.
• Оцінка провідних світових трейдерів: коли відновиться ціна на золото і срібло? Всі сходяться на думці, що базова логіка цін не змінилася, але короткострокові спекуляції та викуп роздрібних інвесторів на високих рівнях спричиняють різкі злети і падіння. Goldman Sachs попереджає, що перед зниженням волатильності та очищенням довгих позицій роздрібних інвесторів ціна може ще знизитися; але за умовами, що базуються на припущеннях про купівлю золота центробанками, зниження ставок ФРС та відсутність додаткових закупівель приватним сектором, цільова ціна на грудень 2026 року — 5400 доларів.

Біткоїн протягом сесії знизився майже на 8%, опустившись нижче 73 000 доларів, знищивши прибутки з часів обрання Трампа. У вівторок біткоїн упав нижче мінімуму, зафіксованого 7 квітня 2025 року, після оголошення Трампа про тарифні заходи. Леверидж-ліквідація посилила тиск, інститути тримають позиції, але роздрібні інвестори виходять. Однак деякі експерти вважають, що загальний зимовий період у криптовалютному ринку може наближатися до завершення.

Член ради директорів ФРС Мілан: цього року потрібно знизити ставку більш ніж на 100 базисних пунктів, з нетерпінням чекаю на подальшу діяльність Воша. Мілан у своїй промові чітко заявив, що потенційна інфляція не є проблемою, і він не бачить значного цінового тиску у економіці. Він зазначив, що зростання довгострокової доходності частково зумовлене покращенням очікувань зростання, а не посиленням інфляційних ризиків.

Законопроект про фінансування уряду США схвалений Палатою представників, що покладе край частковому припиненню роботи уряду. Палата представників США ухвалила законопроект, погоджений президентом Трампом і демократами Сенату, що дозволить завершити часткове припинення роботи уряду. Законопроект вже передано на підпис президенту. Голосування — 217 “за”, 214 “проти”.

Повідомляється, що іранські артилерійські кораблі наблизилися до нафтового танкера з американським прапором, безпілотник, що наближався до авіаносця США, був збитий американськими військовими, ціни на нафту зросли. За повідомленнями, нафтовий танкер з американським прапором у Перській затоці був наближений до шести іранських артилерійських кораблів, які через радіозв’язок наказали йому “зупинити двигун і готуватися до захоплення”; іранські ЗМІ повідомляють, що кораблі “зупинилися через незаконне входження у іранські води”; повідомляється, що іранський безпілотник у Аравійському морі був збитий F-35 американських військових після польоту до корабля Lincoln, без людських втрат; Іран вимагає перенести місце переговорів США та Ірану з Туреччини до Оману, а участь у них має бути двосторонньою. Після повідомлення про безпілотник ціни на нафту оновили максимум за день, WTI зросла на 2.6%.

Вибух у США через паніку щодо AI! Новий інструмент Anthropic викликав масові продажі акцій програмного забезпечення, Reuters повідомляє про зниження більш ніж на 20% протягом сесії. У цьому обвалу найбільше постраждали юридичне програмне забезпечення та компанії з обробки даних. Аналізатор Morgan Stanley вважає, що нові функції Anthropic у юридичній сфері посилюють конкуренцію в галузі. Трейдер Jefferies зазначає, що SaaS-акції зазнали “апокаліптичного” обвалу: “люди просто продають все, не звертаючи уваги на ціну”; якщо Microsoft бореться, то для компаній, більш вразливих до революційних технологій, ситуація може бути ще гіршою.

• Повідомляється, що програмні акції мають величезний ризик, американські PE-компанії зазнають нових обвалів.
• Інвестиційний гігант Apollo попереджає: “програмне забезпечення мертве”, AI переформовує логіку оцінки у 4400 мільярдів доларів.

AMD Q4 доходи у дата-центрах зросли майже на 40%, встановивши рекорд, прогноз доходів на Q1 недостатньо вражаючий, після закриття знизилися більш ніж на 7%. Виручка AMD за Q4 перевищила 10 мільярдів доларів, зростаючи понад 30% у порівнянні з минулим роком, прибуток EPS зростає повільніше, але на 16% вище за прогнози аналітиків, доходи від дата-центрів склали рекордні 5.4 мільярди доларів, продажі чипів MI308 у Китаї склали близько 390 мільйонів доларів, обмеження експорту США вплинули на запаси та витрати у 2025 році на суму приблизно 440 мільйонів доларів; прогноз доходів на Q1 — 9.8 мільярдів доларів, що трохи вище за консенсус, але нижче за понад 10 мільярдів доларів оптимістичних очікувань. Генеральний директор: очікується, що доходи дата-центрів зростатимуть на 60% щороку протягом наступних трьох-п’яти років.

Голова Nvidia Хуанг Хенгху заперечує чутки про зміну планів щодо угоди з OpenAI: все йде за планом. Хуанг заявив, що братиме участь у наступному раунді фінансування OpenAI, назвавши його “найбільшим у історії приватним інвестиційним раундом”. Раніше у понеділок Альтман також відкрито заявив, що не розуміє, звідки беруться ці божевільні чутки, і що їхня мета — створити “найкращий у світі AI-чип”. Раніше поширювалися чутки про “мільярдний великий контракт” між сторонами, але у понеділок акції Nvidia закрилися майже на 3% нижче, у вівторок відкрилися з падінням понад 4%.

З 120-кратним поверненням і понад 100 мільярдів доларів у вигляді нереалізованої прибутковості, прихований великий виграш SpaceX — Google! Купівля xAI відкрила шлях до IPO з оцінкою у 1.5 трильйона доларів. Для Google, яка володіє приблизно 7.4% акцій SpaceX, ця початкова інвестиція у 9 мільйонів доларів може зрости до 111 мільярдів доларів, з прибутковістю понад 120 разів. Завдяки ранньому входу у SpaceX та власним акціям Anthropic, цей технологічний гігант, не беручи участі у безпосередньому управлінні ризиками, вже таємно закріпив дві ключові галузі — космічну інфраструктуру та передові штучні інтелекти.

Ніва Ху, прогнозує, що у 2026 році продажі можуть знизитися на 13%, що перевищує очікування, і що ринок США зазнає більш ніж 10% падіння протягом сесії. Ніва Ху додала, що це зниження зумовлене зменшенням попиту у США та глобальним зниженням цін на фармацевтичні продукти.

Проєкти новин

Глобальні важливі новини

Китай

Центральний комітет КПК і Державна рада опублікували думки щодо цілей модернізації сільського господарства та сільських районів, а також про послідовне просування всебічного оновлення сільських територій. За повідомленням Xinhua, у документі зазначено, що рівень виробництва зерна стабільно триматиметься на рівні приблизно 1.4 трильйонів фунтів, буде посилено новий раунд заходів щодо підвищення виробництва зерна на трильйон фунтів; сприятиме поєднанню штучного інтелекту з розвитком сільського господарства, розширенню застосування безпілотників, Інтернету речей, робототехніки тощо, прискоренню інновацій у ключових технологіях біо-виробництва в агросекторі; буде проведено другий етап земельних договорів, що закінчуються, з продовженням ще на 30 років у всій провінції; активізується фінансування аграрних та сільських підприємств, зокрема, розширення термінів кредитування та підтримка перефінансування для фермерів та аграрних компаній; науково та послідовно просуватиметься міграція сільського населення у міста, запроваджуючи реєстрацію за місцем проживання для надання базових публічних послуг.

• Перший раз введено концепцію “регулярної цілеспрямованої допомоги”, експерти коментують документ 2026 року. За повідомленням CCTV, у першому документі центрального уряду вперше введено поняття “регулярної цілеспрямованої допомоги”. Віце-президент Китайського аграрного університету Лін Ваньлун: головна різниця — у трьох словах: “регулярна”. До 2020 року це був період боротьби, з 2021 по 2025 — перехідний період, з 2026 року чітко названо “регулярною допомогою”, основа — стабільність, невеликі коригування. Загалом, попередні заходи були ефективними, їх потрібно закріпити. Також є конкретні політичні заходи, які потребують подальшої оптимізації, тому їх назвали “невеликими коригуваннями”.

Китайська асоціація кольорових металів: дослідження щодо включення “кухонної міді” до державних резервів. За словами заступника секретаря асоціації Дана Шаофу, потрібно вдосконалити систему резервів міді, зокрема, розширити масштаб стратегічних резервів міді та досліджувати можливість включення у резерви великих торгових обсягів та легко реалізовуваних мідіних концентратів. Аналіз свідчить, що це відповідає “Програмі високоякісного розвитку міді”, сприяє контролю виробничих потужностей, підвищенню цінової впливовості та ресурсної безпеки галузі, забезпеченню стабільного зростання та трансформації кольорової металургії.

Чутки про податки “раптово” знизили цінні папери Гонконгу! Аналіз: надмірне передбачення, довіра дуже низька. За даними брокерської компанії China Securities, головною причиною падіння ринку є чутки про “податки”. У процесі падіння цін на акції гігантів інтернету широко поширилася новина про “зміни у визначенні високотехнологічних підприємств та нових податкових політиках”. Аналітики вважають, що такі “маленькі статті” вже не вперше поширюються на ринку, минулого року іноземні ЗМІ також повідомляли про подібне, але потім це не реалізувалося. Потрібно продовжувати стежити за ситуацією, віриться, що політика буде обережною.

Одноденне зниження чистої вартості на 31.5%, великі коливання срібних фондів! Відповідь Guotou UBS: чому коригується оцінка? Чому не було попереднього оголошення? Фонд Guotou UBS повідомив, що через різке падіння світових цін на срібло та обмеження цінових лімітів на внутрішніх ф’ючерсах ціна була викривлена. Щоб уникнути того, щоб перші викупники отримали вигоду та пошкодили інтереси решти, тимчасово скоригували оцінку для відображення реальної вартості. Попереднє оголошення не було зроблено через те, що ціни на світовому ринку визначилися лише після 15:00, і щоб уникнути панічних викупів, рішення було оприлюднено після його прийняття.

За кордоном

Золото і срібло відновлюються, ціна на золото зросла майже на 8%, срібло — понад 10% — “мертва кішка” чи “відновлення бичачого тренду”? Інститути через екстремальні коливання та прорив ключових трендових ліній зменшили свої позиції, роздрібні інвестори “купують у падінні”, створюючи підтримку. Чи є цей відскок короткостроковим “відскоком мертвої кішки” чи початком бичачого тренду, залежить від того, чи зможе золото утриматися біля важливого рівня опору, наприклад, біля 5100 доларів, і чи зможе срібло прорвати рівень у 92 долари. Відновлення інтересу роздрібних інвесторів стане ключовим сигналом стабілізації ринку. Логіка довгострокового зростання (запаси центробанків, очікування зниження ставок тощо) залишається незмінною, але ринок потребує часу для перетравлення високої волатильності та відновлення технічної структури.

• Чи триває бичачий тренд на золото? Усі впевнені у зростанні: технічні корекції не страшні, китайські покупці стали сильним стовпом ринку золота! Останні різкі падіння золота вважаються “технічним розгоном”, бичачий тренд не похитнувся. Deutsche Bank впевнено прогнозує до 6000 доларів, наголошуючи, що китайські покупці активно скуповують золото, у січні ETF-запаси зросли на 940 тисяч унцій, що у три рази більше минулорічних показників; UBS вважає, що сильна підтримка — 4500 доларів. Barclays вважає, що у умовах кризи фіатної валюти та політичної нестабільності премія за золото триватиме довго.
• Оцінка провідних світових трейдерів: коли відновиться ціна на золото і срібло? Всі сходяться на думці, що базова логіка цін не змінилася, але короткострокові спекуляції та викуп роздрібних інвесторів на високих рівнях спричиняють різкі злети і падіння. Goldman Sachs попереджає, що перед зниженням волатильності та очищенням довгих позицій роздрібних інвесторів ціна може ще знизитися; але за умовами, що базуються на припущеннях про купівлю золота центробанками, зниження ставок ФРС та відсутність додаткових закупівель приватним сектором, цільова ціна на грудень 2026 року — 5400 доларів.

Біткоїн протягом сесії знизився майже на 8%, опустившись нижче 73 000 доларів, знищивши прибутки з часів обрання Трампа. У вівторок біткоїн упав нижче мінімуму, зафіксованого 7 квітня 2025 року, після оголошення Трампа про тарифні заходи. Леверидж-ліквідація посилила тиск, інститути тримають позиції, але роздрібні інвестори виходять. Однак деякі експерти вважають, що загальний зимовий період у криптовалютному ринку може наближатися до завершення.

Член ради директорів ФРС Мілан: цього року потрібно знизити ставку більш ніж на 100 базисних пунктів, з нетерпінням чекаю на подальшу діяльність Воша. Мілан у своїй промові чітко заявив, що потенційна інфляція не є проблемою, і він не бачить значного цінового тиску у економіці. Він зазначив, що зростання довгострокової доходності частково зумовлене покращенням очікувань зростання, а не посиленням інфляційних ризиків.

Законопроект про фінансування уряду США схвалений Палатою представників, що покладе край частковому припиненню роботи уряду. Палата представників США ухвалила законопроект, погоджений президентом Трампом і демократами Сенату, що дозволить завершити часткове припинення роботи уряду. Закон вже передано на підпис президенту. Голосування