Чому ці дві акції можуть не стабілізуватися у 2026 році

Інвестиційна спільнота здебільшого відвернулася від Sarepta Therapeutics (NASDAQ: SRPT) та Teladoc Health (NYSE: TDOC), оскільки обидві компанії зазнали різких падінь, що зруйнували вартість для акціонерів. Хоча знецінення може свідчити про потенційну можливість відновлення, фундаментальні показники розповідають іншу історію. Обидві фірми стикаються з структурними перешкодами, які свідчать про малоймовірність суттєвого відскоку у найближчому майбутньому, що робить їх ризикованими виборами для більшості інвесторів.

Sarepta Therapeutics: коли інновації стикаються з безпекою

Ціна акцій Sarepta впала більш ніж на 80% минулого року після серйозних проблем із безпекою навколо її головного продукту. Біотехнологічна компанія спеціалізується на розробці лікувань для рідкісних генетичних захворювань, з особливим акцентом на дистрофію Дюшенна (DMD), прогресуюче невромускульне захворювання, яке поступово позбавляє пацієнтів сили та мобільності.

Elevidys, кандидат у генну терапію Sarepta, став проривом — єдиним препаратом компанії, що націлений на корінь проблеми DMD. Однак клінічна реальність виявилася суворою. У 2025 році двоє пацієнтів, які отримували лікування Elevidys, померли від гострого ураження печінки, що змусило регуляторів ввести попереджувальне повідомлення про потенційну гепатотоксичність та серйозні побічні ефекти. Доступ до препарату був значно обмежений, особливо серед пацієнтів із DMD, що не можуть ходити, — найбільш високоризикової групи.

Наслідки для комерційної діяльності були миттєвими та серйозними. Попит на Elevidys зник набагато швидше, ніж очікувала керівництво. За весь 2025 рік компанія прогнозує дохід у розмірі 1,86 мільярда доларів — майже без змін порівняно з попереднім роком, коли він становив 1,9 мільярда. Без тіньового облака безпеки над Elevidys, дохід міг би значно зрости, враховуючи історичний зростаючий тренд компанії.

Sarepta застосовує кілька стратегій для стабілізації своєї позиції. Компанія зберігає кілька кандидатів у ранніх стадіях розробки та очікує попередні дані щодо деяких ініціатив у 2026 році. Однак ці експериментальні терапії мають набагато довший шлях розробки і не можуть суттєво покращити короткострокову фінансову ситуацію. До того ж, один із програмних проектів Sarepta був залучений у випадки смерті пацієнтів через ураження печінки, що змусило компанію припинити цю програму. Ця ситуація викликає обґрунтовані побоювання щодо практики розробки ліків та протоколів управління ризиками компанії.

Шлях вперед для Elevidys залишається невизначеним. Поки компанія не зможе продемонструвати суттєві покращення у даних щодо безпеки, доступу пацієнтів та траєкторії доходів, акції ймовірно протестують нижчі рівні перед стабілізацією.

Teladoc Health: боротьба з структурними перешкодами

Teladoc Health працює у сфері телемедицини, але стикається з труднощами у навігації все більш насиченого конкурентного середовища. Зростання доходів фактично зупинилося, а накопичені збитки продовжують зростати. Що зупинило цю колись перспективну історію зростання?

На початку пандемії Teladoc отримав вигоду від сприятливих умов, оскільки популярність телездрав’я зросла. Однак з того часу конкуренція значно посилилася. Визнані системи охорони здоров’я та великі технологічні компанії створили власні платформи для віртуальних консультацій, що зменшило конкурентну перевагу Teladoc і відкусило частку ринку, яка раніше здавалася захищеною.

Це зменшення особливо помітне у BetterHelp, платформі Teladoc для віртуальної психічної допомоги та терапії. Ще раніше вона була основним драйвером зростання компанії, але тепер кількість платних підписників зменшується, а динаміка доходів повернулася назад. Керівництво намагається розширити страхове покриття для BetterHelp у надії залучити ширше коло пацієнтів, але значущого прогресу поки що немає.

Стратегія придбань Teladoc також не виправдала очікувань. Компанія придбала UpLift — платформу для віртуальної психічної допомоги з високим рівнем застрахованих пацієнтів, сподіваючись стимулювати зростання. Однак інтеграційні переваги поки що не виявилися суттєвими. Міжнародне розширення — ще один стратегічний напрямок, і хоча в останніх кварталах деякі міжнародні ринки показали прискорене зростання, Teladoc, ймовірно, зіткнеться з тими ж конкурентними тисками та проблемами маржі, що й у внутрішньому ринку, по мірі зрілості цих ринків.

Структурні виклики компанії — комодитизація послуг телемедицини, закріплення конкуренції з боку більш капіталомістких гравців і постійні труднощі з досягненням прибутковості — свідчать про те, що акції Teladoc можуть залишатися під тиском і в найближчому майбутньому.

Висновок для обережного інвестора

Обидві компанії стикаються з перешкодами, які не зникнуть швидко. Для інвесторів, що шукають суттєвий загальний дохід у 2026 році, профіль ризику та винагороди залишається явно несприятливим. Потрібне терпіння та обережність, доки не з’являться більш ясні докази того, що кожна з компаній зможе успішно подолати свої виклики та відновити сталий прибуток.