За межами тренду штучного інтелекту: як гіганти охорони здоров'я створюють сталу довгострокову цінність

Світ інвестицій став свідком незаперечного руху в бік штучного інтелекту. Вражаючий зліт Nvidia зробив її наріжним каменем індексу S&P 500, оскільки інвестори з неймовірним ентузіазмом приєднуються до AI-руху. Хоча технологічний сектор домінує у заголовках, у галузі охорони здоров’я з’являється більш тонка інвестиційна теза — де компанії впроваджують AI не для хайпу, а для реального клінічного та операційного прогресу.

Ця різниця важлива. На відміну від прикладів реклами на кшталт “запуску на хвилі”, які ми бачимо у традиційних секторах, де маркетинг створює попит, впровадження AI у сфері охорони здоров’я керується регуляторним схваленням, клінічною ефективністю та результатами для пацієнтів. Bristol Myers Squibb і Intuitive Surgical демонструють, як серйозні підприємства інтегрують штучний інтелект у свої основні операції, що свідчить про те, що це не бульбашка, а початок сталого перетворення.

Коли роботизована хірургія зустрічається з реальним часом інтелекту

Intuitive Surgical представляє переконливий приклад контрольованого зростання, з урахуванням імпульсного руху. Хоча коефіцієнт P/E компанії 70 сигналізує про преміальну оцінку, базові показники попиту розповідають іншу історію. У 2025 році кількість встановлень роботів da Vinci зросла приблизно на 13% порівняно з 2024 роком, але ще більш вражаюче — кількість виконаних хірургічних процедур цими роботами зросла на 19%, що свідчить про те, що користувачі максимально використовують розгортання, а не просто накопичують обладнання.

Реальний переломний момент настав наприкінці 2025 року, коли FDA схвалив інтеграцію технології реального часу AI-обробки зображень у хірургічну платформу. Це нововведення вирішує фундаментальну фізіологічну проблему: легені ніколи не залишаються статичними. Передопераційна візуалізація стає застарілою ще до того, як скальпель потрапляє в операційну. Візуалізація з підтримкою AI слідкує за рухом анатомії, зменшуючи похибки та підвищуючи точність. У довгостроковій перспективі траєкторія спрямована на все більш автономну роботизовану допомогу, що потенційно дозволить AI виконувати значну частину операцій з мінімальним людським втручанням — розвиток, який може значно розширити цільові ринки.

Інновації у фармацевтиці через стратегічні технологічні партнерства

Bristol Myers Squibb працює інакше. Як одна з провідних фармацевтичних компаній світу, її експертиза охоплює серцево-судинні захворювання, онкологію та імунологію. Замість створення внутрішньої інфраструктури AI, компанія уклала партнерство з Microsoft — третім за величиною складником S&P 500. Це співробітництво використовує системи зображень Microsoft, встановлені у 80% американських лікарень, у поєднанні з глибокими знаннями Bristol Myers Squibb у галузі онкології.

Першочергово фокус спрямований на діагностику раку легень. За допомогою AI-інструментів у діагностичних процесах, інтегрованих у існуючу інфраструктуру зображень, партнерство прагне виявляти злоякісні новоутворення раніше та уточнювати шляхи лікування. Хоча це здається поступовим кроком, воно демонструє, як фармацевтичні компанії розвиваються від розробки ліків до ролі партнерів у діагностиці та плануванні лікування. Скромний початок — один показник, дві компанії — приховує ймовірний шлях розширення. Успіх у діагностиці раку легень логічно призведе до розширення на інші онкологічні показники, створюючи шаблон для сталого конкурентного переваги.

Інвестиційна теза: якість понад тренд

Контраст між цими двома компаніями підкреслює, що відрізняє стійке впровадження AI від простого слідування тренду. Intuitive Surgical має преміальну оцінку через те, що зростання залишається вибуховим — 13-19% за ключовими показниками — і технологічний бар’єр залишається високим. Bristol Myers Squibb торгується з коефіцієнтом P/E 18, нижчим за ринковий, і має щедру дивідендну дохідність 4.6%, що свідчить про те, що ринок ще не повністю усвідомив потенціал трансформації AI у традиційній фармацевтиці.

Для інвесторів, орієнтованих на дохід, Bristol Myers Squibb пропонує можливість отримати експозицію до структурного впровадження AI без волатильності чисто зростаючих акцій. Для інвесторів, орієнтованих на зростання, дорожня карта виконання Intuitive Surgical у сфері хірургічного AI залишається здебільшого нерозкритою.

Чому це важливо поза межами окремих акцій

Історія AI у сфері охорони здоров’я відкриває важливу істину: не кожна компанія, що приєднується до AI-руху, створить тривалу цінність для акціонерів. Різниця полягає у впровадженні — чи AI справді вирішує конкретні проблеми, чи просто слідує за ринковим консенсусом. Bristol Myers Squibb і Intuitive Surgical демонструють, як AI вирішує конкретні, вимірювані виклики: рання діагностика раку та більш точне виконання хірургії.

У міру того, як ринки продовжують розрізняти сталу інтеграцію AI і спекулятивне позиціонування, компанії у сфері охорони здоров’я, які можуть довести реальні клінічні результати, ймовірно, перевищать тих, що покладаються лише на хайп. Питання для інвесторів полягає не в тому, чи AI є трансформуючою технологією — це вже вирішено. Питання у тому, які компанії справді зможуть використати цю трансформацію для довгострокового створення цінності.