Останній крок Nvidia створює дуже поганий розвиток подій для мрій Tesla про роботаксі

На нещодавній виставці Consumer Electronics Show 2026 Nvidia представила значне оновлення платформи, яке створило дуже погану ситуацію для амбіцій Tesla щодо автономних автомобілів. Поки акції Tesla продовжують торгуватися на історичних максимумах, фундаментальний конкурентний ландшафт для роботаксі різко змінився у спосіб, що загрожує короткостроковим планам комерціалізації компанії. Розуміння цієї зміни є ключовим для інвесторів, які роблять ставки на майбутнє самоврядних Tesla.

Революція платформи DRIVE: як Nvidia демократизує автономні автомобілі

Автомобільний підрозділ Nvidia може генерувати лише частину доходу компанії понад 1 трильйон доларів, але остання ітерація платформи DRIVE є переломним моментом для індустрії автономних автомобілів. Компанія представила DRIVE Hyperion, спеціально розроблений для рівня 4 автономності — транспортні засоби, здатні їздити самостійно без людського втручання у визначених зонах.

Апаратура є вражаючою сама по собі. DRIVE Hyperion включає дві вбудовані процесори AGX Thor, побудовані на архітектурі Nvidia Blackwell, у парі з комплексним набором сенсорів, що складається з 14 камер, 12 ультразвукових датчиків, дев’яти радарів і однієї системи LIDAR. Але справжнім змінником гри є програмний рівень, зокрема новостворена сімейство моделей відкритого коду Alpamayo.

Alpamayo є дуже поганим розвитком для Tesla, оскільки він усуває один із головних бар’єрів для входу конкурентів. Екосистема включає фізичний набір даних штучного інтелекту, що складається з понад 300 000 відеокліпів із реального світу, знятих із транспортних засобів, що рухаються у 2 500 містах світу, а також AlpaSim для моделювання сценаріїв водіння. Ця попередньо створена база означає, що виробники автомобілів тепер можуть досягти рівня 4 автономності без витрат років на збір власних тренувальних даних. Toyota, Mercedes-Benz, Jaguar, Land Rover, Volvo і Hyundai вже використовують цю платформу, і очікується, що й інші виробники приєднаються.

Tesla Cybercab стикається з важким шляхом

Зусилля Tesla щодо домінування у роботаксі відбуваються у складний момент. Традиційні продажі електромобілів компанії знизилися на 8,5% до 1,63 мільйонів автомобілів у 2025 році, оскільки конкуренція зменшила частку ринку у важливих регіонах, таких як Європа. Це зниження продажів не зменшило впевненість генерального директора Ілона Маска у тому, що автономне таксі — це майбутнє Tesla — навпаки, навпаки.

Ark Investment Management прогнозує, що Cybercab може приносити компанії 756 мільярдів доларів щорічного доходу до 2029 року, переважно через операції автономного таксі. Для порівняння, у 2025 році Tesla заробила менше 100 мільярдів доларів загального доходу за всіма напрямками, тому прогноз Ark є надзвичайно амбіційним. Однак масове виробництво очікується лише наприкінці 2026 року, тобто значущий дохід з’явиться не раніше середини 2027 року.

Ще одна перешкода — програмне забезпечення Full Self-Driving Tesla, яке буде керувати Cybercab, ще не отримало регуляторного схвалення для роботи без нагляду в будь-якому штаті США. Вирішення цього регуляторного бар’єра протягом найближчих кількох місяців є критичним — інакше роботаксі може зазнати затримок ще до комерційного запуску.

Конкурентний ландшафт створює ще одну проблему. Waymo, що належить Alphabet, вже виконує понад 450 000 платних автономних поїздок щотижня у п’яти американських містах. До моменту запуску Cybercab він змагатиметься з добре усталеною компанією з доведеним досвідом роботи та довірою клієнтів.

Ризик переоцінки залишається високим

Дуже погані новини для інвесторів Tesla поширюються і на мультиплікатори оцінки компанії. Зараз Tesla торгується з коефіцієнтом ціна/прибуток 297, що робить її значно дорожчою за будь-яку іншу компанію з оцінкою понад 1 трильйон доларів. Насправді, Tesla торгується приблизно у шість разів дорожче за Nvidia за цим мультиплікатором, незважаючи на здатність Nvidia домінувати на ринках нових технологій.

Ця підвищена оцінка робить акції Tesla вразливими до значних зниження. Коли компанія оцінюється ідеальною, будь-який суттєвий збій у графіку Cybercab або стратегії комерціалізації може спричинити суттєву корекцію. Враховуючи зростаючий тиск конкуренції з боку платформ Nvidia та операційного старту Waymo, такі збіги здаються все більш імовірними.

Н Nvidia, навпаки, має добре закріплений досвід збереження домінування, коли з’являються нові технологічні фронти. Здатність компанії забезпечити стандартизовану, доступну платформу автономного водіння для всієї автомобільної індустрії свідчить про те, що конкуренція у роботаксі стане набагато більш фрагментованою і комодитизованою, ніж очікують інвестори Tesla. Ця структурна зміна може виявитися саме тією поганою новиною, яка назавжди змінить економіку роботаксі.