Guotai Haitong: Військовий Вош реалізує угоду, волатильність на фондовому ринку зростає

Cathay Haitong опублікувала дослідницький звіт, у якому йдеться, що минулого тижня ринки, що розвиваються, звузилися, а розвинені ринки вирівнялися, а номінація Трампом кандидата на посаду голови Федеральної резервної системи Волша призвела до «яструбиної» торгівлі, де активи-притулки та кольорові метали очолили падіння. З фінансової точки зору, через жорстку кандидатуру голови ФРС, очікування щодо зниження процентної ставки ФРС ослабли. Фундаментально, минулої неділі прогноз прибутків європейських акцій було переглянуто вгору, а високочастотний економічний бум у Європі та США — вгору.

Основні краєвиди Cathay Pacific Haitong такі:

Ринкові показники: зростання ринків, що розвиваються, звузилися минулого тижня. Щодо фондових ринків, MSCI Global +0,2%, з яких MSCI Advanced Markets +0,0% та MSCI Emerging Markets +1,4%. Щодо ринку облігацій, найбільше зросла процентна ставка за 10-річними казначейськими облігаціями США. За обсягами нафта різко зросла, а золото і срібло значно відступили. Щодо валютного курсу, долар США знецінився, фунт піднявся, єна зросла, а юань знеціснувся. Минулого тижня світовий енергетичний сектор піднявся одноголосно: фондовий ринок Китаю був сильним проциклічним, а європейські та американські комунальні підприємства та Краща комунікаційна ефективність.

Торговий настрій: Минулого тижня світовий ринок загалом збільшив обсяги, а волатильність основних індексів зросла. З точки зору транзакцій, обсяг торгівлі акцій A/Hong Kong/US/Europe/Japan зріс минулого тижня, тоді як обсяг торгів корейських акцій знизився. З точки зору настроїв, настрій гонконгських інвесторів зростає місяць до місяця і перебуває на історичному максимумі, тоді як настрій американських інвесторів на фондовому рівні — на історичному максимумі. З точки зору волатильності, волатильність акцій Гонконгу/США/Європи/Японії минулого тижня зросла, а волатильність облігацій США зменшилася. З точки зору оцінки, оцінка розвинених ринків/ринків, що розвиваються, минулого тижня зросла порівняно з попереднім тижнем.

Очікування прибутку: Прогноз прибутку європейських акцій минулої неділі був переглянутий у вгору. У горизонтальному порівнянні, станом на 30.01.2026, минулотижневі акції неділі показали найкращі результати за незначними змінами очікувань прибутку у 2025 році, за ними йдуть американські та європейські, а гонконгські акції показали останні результати. Серед них: 1) Очікування щодо прибутку акцій Гонконгу були переглянуті вгору, а прогноз прибутку Hang Seng Index на 2025 рік піднявся з -2,1% до -2,0%. 2) Очікування щодо прибутку акцій США були переглянуті вгору, а прогноз прибутку EPS індексу S&P 500 на 2025 рік був переглянуто вгору з +10,5% до +11,8%. 3) Очікування прибутку європейських акцій були переглянуті вгору, а прогноз прибутку EPS для STOXX50 індексу Єврозони у 2025 році був переглянуто вгору з -4,5% до -4,4%.

Економічні очікування: Економіка США минулого тижня відновилася з великою частотою. За минулий тиждень індекс економічних несподіванок Citigroup у США зріс, можливо, через сильніші за очікування звіти про прибутки деяких компаній та пом’якшення суперечок у Гренландії; Відновлення європейського економічного індексу несподіванок може бути підсилене вищим, ніж очікувалося, ВВП у єврозоні у четвертому кварталі та пом’якшенням конфлікту в Гренландії. Незначне покращення індексу економічної несподіванки Китайу від Citigroup може бути посилене політичними очікуваннями, такими як споживання нерухомості та послуг, а також факторами, як-от пом’якшення китайсько-британських відносин.

Грошові потоки: Яструбина Волша обрана наступним головою ФРС. З точки зору політичних ставок центральних банків, рішення ФРС зберегти ставки без змін у січні, разом із призначенням Трампом Волша на посаду нового голови ФРС, викликало жорсткі ринкові очікування. Станом на 30 вересня ринок очікує, що ФРС знизить процентні ставки 2,1 рази за 26 років, що є незначним зниженням порівняно з попереднім тижнем. Ліквідність долара США майже не змінилася, а спред між SOFR-OIS звузився порівняно з минулим тижнем. Щодо глобальної мікроліквідності, кошти в листопаді переважно надходили до материкової частини Китаю, США, Південної Кореї, Індії та Європи; Минулого тижня найбільші додаткові фонди в акціях Гонконгу надійшли від Hong Kong Stock Connect.

Попередження про ризики: деякі індикатори — це виміряні значення, ФРС знижує процентні ставки швидше, ніж очікувалося, а політика Трампа — невизначеність.