Глобальний ринок цукру стикається з змішаними сигналами на тлі змін у виробничій динаміці

Останні рухи цін на цукор виявляють складний ринковий ландшафт, сформований різноманітними тенденціями виробництва та еволюцією очікувань щодо пропозиції у всьому світі. Торгова активність на основних біржах цукру показує, що товар стикається з значними перешкодами, а зміни у країнах-лідерках з виробництва створюють хвильові ефекти на глобальному ринку. Міжнародний новинний простір щодо цукру відображає, як рішення щодо виробництва ключових постачальників змінюють цінову динаміку.

Бразилія посилює виробництво цукру, одночасно знижуючи ціни

Стратегія виробництва цукру в Бразилії відіграє центральну роль у поточному тиску на ринок. За даними Unica, регіон Центр-Південь Бразилії — який становить більшість виробництва цукру країни — зазнав зростання виробництва в серпні. Виробництво цукру в регіоні зросло на 16% у порівнянні з минулим роком і склало 3,615 мільйонів тонн у період першої половини серпня, тоді як частка цукрової тростини, переробленої саме для виробництва цукру, збільшилася до 55% з приблизно 49% у попередньому році.

Це зростання пропозиції відбувається попри загальну слабкість у сукупних показниках виробництва. До середини серпня загальне виробництво цукру в регіоні Центр-Південь за сезон 2025-26 становило 22,886 ММТ, що на 4,7% менше у порівнянні з минулим роком, що свідчить про нерівномірність сезонної динаміки. Однак звіти Covrig Analytics свідчать, що бразильські цукрові заводи навмисно віддають перевагу виробництву цукру над етанолом, що є стратегічним зсувом і, ймовірно, посилиться з наближенням пікових сезонів збору врожаю. Сухі умови, що впливають на посіви цукрової тростини, сприяють цьому пріоритету, стимулюючи цукрові заводи максимально збільшувати вихід цукру.

Цікаво, що бразильський урядовий орган з прогнозування врожаю Conab у кінці серпня знизив свій прогноз виробництва на 2025-26 рік на 3,1%, до 44,5 ММТ з попередньої оцінки у 45,9 ММТ. Це перегляд підкреслює волатильність у прогнозах пропозиції, навіть попри явний імпульс виробництва на місцях.

Глобальна рівновага пропозиції змінюється на кількох фронтах

Міжнародний аспект ринку цукру відображає поступове звуження пропозиційної картини, хоча тиск на ціни залишається. Міжнародна організація цукру (ISO) нещодавно оприлюднила прогнози, що вказують на те, що глобальний ринок цукру залишатиметься у дефіциті протягом сезону 2025-26 — шостий рік поспіль з недостачею пропозиції. ISO прогнозує дефіцит у 231 000 тонн у наступному сезоні, що є суттєвим покращенням у порівнянні з дефіцитом у 4,88 ММТ у 2024-25.

Глобальне виробництво цукру у всіх країнах, за оцінками ISO, має зрости на 3,3% у порівнянні з минулим роком і становитиме 180,6 ММТ, тоді як споживання очікується зросте більш помірно — на 0,3% до 180,8 ММТ. Це зростання пропозиції зумовлене розширенням у кількох виробничих регіонах, що свідчить про те, що навіть при звуженні дефіциту ринок залишається делікатним.

Міністерство сільського господарства США у своєму травневому дворазовому прогнозі передбачало, що світове виробництво досягне 189,318 ММТ — рекордного рівня. Однак подальші коригування та регіональні недостачі зменшили ці оптимістичні оцінки, відображаючи невизначеність щодо кінцевих результатів врожаю.

Індія сигналізує про відновлення виробництва завдяки дощам

Індія, другий за величиною виробник цукру у світі, є ще одним важливим фактором у динаміці пропозиції. Останні сприятливі мусонні умови підвищили очікування щодо відновлення виробництва. Метеорологічне управління Індії повідомило, що сумарні опади за мусонний сезон склали 767,1 мм станом на початок вересня, що приблизно на 7% вище за нормальні рівні — умови, що підтримують більший збір цукрової тростини.

На цьому фоні Національна федерація кооперативних цукрових заводів Індії заявила про намір отримати дозвіл на експорт цукру, з попередніми обговореннями щодо можливості дозволу на відвантаження 2 ММТ цукру у сезоні 2025-26. Асоціація виробників цукру та біоенергії Індії також висловила наміри щодо експорту.

Раніше прогнози Федерації Індії передбачали, що виробництво цукру у 2025-26 роках може зрости на 19% у порівнянні з минулим роком і становитиме 35 ММТ, після різкого зниження на 17,5% у попередньому сезоні. Міністерство сільського господарства США у своєму прогнозі для індійського ринку також оцінило, що виробництво у 2025-26 роках може досягти 35,3 ММТ за сприятливих умов. Ці зростання виробництва означатимуть значне відновлення після п’ятирічного мінімуму у 26,2 ММТ, зафіксованого у 2024-25, згідно з даними Індійської асоціації цукрових заводів.

Таїланд сприяє глобальному зростанню пропозиції

Таїланд, третій за величиною виробник цукру у світі та другий за обсягами експортер, також сприяє зростанню світового виробництва. Офіс тростинної та цукрової ради країни повідомив, що виробництво цукру у 2024-25 зросло на 14% у порівнянні з минулим роком і склало 10,00 ММТ. У перспективі Міністерство сільського господарства США прогнозує, що виробництво у 2025-26 році може ще на 2% зрости до 10,3 ММТ, демонструючи тривале зростання пропозиції від цього великого експортера.

Значні обсяги експорту Таїланду підсилюють важливість його виробничої траєкторії, оскільки зростання там безпосередньо впливає на глобальні запаси та цінові тиски.

Наслідки ринку при збереженні зростання виробництва

Сумарний ефект від зростання виробництва у Бразилії, Індії та Таїланді створює тривалі перешкоди для зростання цін на цукор. Хоча Міжнародна організація цукру стверджує, що глобальний дефіцит триватиме до сезону 2025-26, звуження розриву між пропозицією та попитом — у поєднанні з реальним зростанням виробництва у ключових регіонах — продовжує стримувати відновлення цін.

Раніше цього року, коли переважали очікування надлишку, ціни на цукор різко знизилися: ціна на цукор у Нью-Йорку опустилася до найнижчого за 4,25 роки рівня, а у Лондоні — до найнижчого за 4 роки у липні. Останнім часом ціни дещо стабілізувалися, хоча залишаються вразливими до будь-яких ознак подальшого зростання виробництва або слабкості попиту.

Картина цін на цукор залишається під впливом напруженості між прогнозами дефіциту від міжнародних організацій і реальним зростанням виробництва від ключових постачальників. Учасники ринку стежать за сезонами збору врожаю, погодними умовами та стратегіями роботи цукрових заводів у всіх основних регіонах, щоб визначити, чи зможе зростання виробництва тривати, або ж проблеми з дефіцитом знову вийдуть на передній план.