Nu Holdings: результати за дев'ять місяців свідчать, що інвесторам не слід чекати до звіту у лютому

Зараз існує переконливий аргумент для інвесторів розглянути акції Nu Holdings (NYSE: NU), а не чекати на фінансові результати компанії за четвертий квартал 2025 року, заплановані на 25 лютого. За останні три роки акції зросли на 350%, але їхній останній дев’месячний період до 30 вересня відкриває ще більш важливі інсайти щодо напрямку розвитку бізнесу. Питання полягає не в тому, чи купувати перед звітом — а в тому, чи має сенс відкладати рішення з фінансової точки зору.

Дев’ять місяців розширення демонструють лідерство на ринку Латинської Америки

Цифрова банківська платформа Nu продовжує змінювати фінансові послуги в регіоні Латинської Америки. Результати компанії за дев’ять місяців 2025 року малюють картину стабільної динаміки в регіоні, де ринкова можливість залишається в значній мірі неосвоєною. Доходи зросли на 31% у порівнянні з минулим роком і склали 11,1 мільярда доларів за цей період, що прискорюється порівняно з попередніми темпами зростання і свідчить про постійне розширення її клієнтської бази.

Масштаб користувачів Nu найкраще ілюструє цю історію. Наприкінці третього кварталу компанія налічувала 127 мільйонів клієнтів, додавши 17,3 мільйона нових рахунків лише за попередній рік. Лише в Бразилії Nu тепер обслуговує 60% дорослого населення. Мексика та Колумбія разом додають ще 17 мільйонів користувачів. Це не просто зростання — це домінування на ринках, що розвиваються, де традиційні банки не змогли обслуговувати мільйони неперевірених та недостатньо обслуговуваних громадян.

Що робить ці дев’ять місяців особливо важливими, так це економіка одиниці під цими заголовковими цифрами. Компанія підтримує місячні витрати на залучення клієнтів усього 0,90 долара, тоді як середній місячний дохід з активного клієнта становить 13,40 долара. Цей 14-кратний розрив між витратами і доходами демонструє ефективність моделі Nu у масштабі. За дев’ять місяців компанія перетворила свій ріст у чистий прибуток у розмірі 2 мільярди доларів, доводячи, що розширення не обов’язково має йти на шкоду прибутковості.

Зобов’язання керівництва щодо штучного інтелекту як стратегічної опори додає ще один рівень до того, чому ці дев’ять місяців 2025 року мають значення. Генеральний директор Девід Вельєз заявив у недавніх звітах, що компанія прагне стати «AI-першою», інтегруючи базові моделі у всі операції для створення того, що вони описують як AI-нативний банківський інтерфейс. Такий орієнтир на майбутнє свідчить, що ці дев’ять місяців прогресу — це лише фундамент для наступної фази конкурентних переваг.

Перед звітом за лютий інвестори стикаються з реальними компромісами

Перед оголошенням результатів за 25 лютого інвестори мають зрозуміти справжні перешкоди, що стоять перед бізнесом. Конкуренція нависає у ринку, який Nu допомогла створити. І MercadoLibre, і Itau Unibanco — дві фінансові гіганти — прагнуть залучити клієнтів у тому ж регіоні. Оскільки Латинська Америка продовжує розвиватися, все більше конкурентів неминуче виявлять прибуткову можливість, яку започаткувала Nu. Підтримувати конкурентну перевагу вимагає бездоганного виконання.

Макроекономічні ризики створюють ще один вимір, який не слід ігнорувати. Як платформа, орієнтована на кредитування, Nu піддається впливу змін процентних ставок, економічних сповільнень і сплесків безробіття. Компанія обслуговує клієнтів, які часто є новими у формальних фінансових послугах, тому управління кредитною якістю є критичним. Ця проблема стає ще гострішою у поєднанні з особливостями регіону Латинської Америки: політична нестабільність може раптово змінитися, коливання валют може непередбачувано зменшити доходи, а регуляторні рамки можуть змінитися без попередження.

Ці фактори не роблять Nu поганою інвестицією. Навпаки, вони нагадують, що навіть сильні оператори стикаються з структурними перешкодами. Інвестори мають враховувати, що будь-яке значне економічне потрясіння у ринках, які обслуговує Nu, може порушити сценарій зростання, незалежно від того, наскільки вражаючими здаються результати дев’яти місяців 2025 року.

Аргумент щодо оцінки робить очікування непотрібним

Ось де стає цікаво з точки зору часу. Очікувати 25 лютого, щоб зібрати дані за четвертий квартал — зростання клієнтської бази, доходи, чистий прибуток, тенденції депозитів і кредитні показники — безумовно, дасть додаткову ясність. Але інвестори можуть надмірно обдумувати рішення. Компанія продемонструвала послідовне виконання за дев’ять місяців 2025 року, і немає ознак, що четвертий квартал суттєво відрізняється від цих тенденцій.

За прогнозним співвідношенням P/E 20,7, ринок закладає у ціну помірні очікування зростання, а не агресивний оптимізм. Це приваблива точка входу порівняно з іншими компаніями фінансових технологій на стадії зростання. Оцінка не вимагає досконалості; вона свідчить, що інвестори можуть отримати експозицію до однієї з найшвидше зростаючих фінансових платформ Латинської Америки за розумними мультиплікаторами.

Головне питання полягає не в тому, чи чекати до 25 лютого за додатковими даними. А в тому, чи виправдовує ризик пропустити поточну можливість додатковою інформацією з результатів за четвертий квартал. Враховуючи дев’ять місяців видатного виконання і розумну оцінку, аргумент на користь дії зараз здається сильнішим, ніж на користь затримки.