Чи відновиться фондовий ринок і набуде імпульсу, оскільки Трамп пом'якшує риторику щодо Гренландії

Акції США сьогодні продемонстрували значне відновлення, що свідчить про можливе охолодження тривог інвесторів щодо зростаючої геополітичної напруги. Бенчмарк S&P 500 піднявся на 57 базисних пунктів, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average зріс на 63 базисні пункти, а Nasdaq 100 — на 45 базисних пунктів. Контракти E-mini на березень для ф’ючерсів S&P 500 та Nasdaq вказували на подальший імпульс, здобувши відповідно 62 та 60 базисних пунктів. Це відновлення слідує за турбулентною сесією раніше цього тижня, коли ризикова активність різко погіршилася через невизначеність щодо політичної позиції адміністрації щодо Гренландії.

Питання, яке зараз ставлять собі інвестори: чи збережеться відновлення ринку акцій у найближчі тижні? Відповідь може залежати від того, чи продовжать дипломатичні напруги зменшуватися і чи здивують корпоративні прибутки зростанням.

Зміна сигналів деескалації та зміна настрою ринку

Основним каталізатором сьогоднішнього відновлення акцій стала помітна зміна риторики з боку Білого дому. Президент Трамп висловив перевагу щодо переговорних рішень стосовно стратегічного положення Гренландії, наголошуючи на “негайних переговорах” і зменшуючи значення застосування примусових заходів. Це різко контрастувало з раніше озвученими повідомленнями, які трясли світові фінансові ринки. Трамп також назвав вівторкове падіння ринку незначним і висловив упевненість у тому, що американський фондовий ринок незабаром зазнає суттєвого зростання.

Заспокоєння ринку було відчутним. У вівторок акції різко продавалися, оскільки інвестори зіштовхнулися з наслідками потенційних торгових війн із європейськими союзниками. Запропонований адміністрацією тарифний режим — 10% на вісім європейських країн з 1 лютого, зростання до 25% до червня, якщо Гренландія не стане частиною території США — спричинив виразне середовище ризик-оф. Сьогоднішня пом’якшена риторика, схоже, переконала трейдерів у тому, що більш імовірним є дипломатичне вирішення, ніж ескалація торгових конфліктів.

Активи-убежища дають підказки щодо психології ринку

Ціни на облігації зросли сьогодні, що дає уявлення про те, як фінансові ринки переорієнтовуються. Доходність 10-річних казначейських облігацій знизилася на 1.4 базисних пункти до 4.279%, повертаючись частково до вівторкового піку 4.31%. Геополітична невизначеність продовжує підтримувати попит на боргові цінні папери США як на актив-убежище, хоча потоки у безпечні активи починають нормалізуватися разом із покращенням дипломатичного прогнозу.

Однак очікування інфляції залишаються закладеними у цінах ринку. Очікувана інфляція за 10 років досягла максимуму за 3.25 місяців — 2.343%, що свідчить про те, що ринки ще не переконані, що невизначеність у торговій політиці просто зникне. Казначейство цього тижня стикається з додатковими труднощами через аукціон 20-річних облігацій на 13 мільярдів доларів, що може обмежити зростання цін на цінні папери середньої тривалості.

Закордонні ринки облігацій демонстрували змішані сигнали. Доходність 10-річного бундесу Німеччини зросла на 9 базисних пунктів до 2.868%, тоді як доходність 10-річних британських гілітів знизилася на 1 базисний пункт до 4.448%. Доходність 10-річних державних облігацій Японії стабілізувалася на рівні 2.285% після підйому до 27-річного максимуму 2.359% у попередній сесії, що зменшило деякі побоювання щодо глобальних дислокацій на ринку облігацій.

Зростання цін на дорогоцінні метали як збереження безпеки

Ціни на золото продемонстрували двоякий характер сучасної динаміки ринку: зросли ще на 2%, встановивши нові рекордні максимуми, навіть під час відновлення акцій. Ця ситуація підкреслює, що хоча ризикова активність повернулася до ринків акцій, інвестори залишаються обережними щодо середньострокової стабільності. Акції гірничодобувних компаній виграли від ралі дорогоцінних металів: Freeport McMoRan піднялася більш ніж на 2%, а інші гірничодобувні компанії, такі як Hecla Mining, Newmont Mining, Barrick Mining і Coeur Mining, здобули понад 1%.

Збереження тренду зростання золота, незважаючи на підйоми акцій, свідчить про те, що менеджери портфелів підтримують диверсифікаційні хеджі. Окрім геополітичних ризиків, побоювання щодо фіскальної траєкторії Японії та потенційної диференціації центральних банків підтримують дорогоцінні метали як засіб збереження вартості.

Зростання енергетичного сектору через арктичну погоду та попит

Природний газ став головним бенефіціаром тижня, підскочивши більш ніж на 21% до шеститижневого максимуму, продовжуючи зростання на 26% у попередній сесії. Арктичний холодний фронт, що насувається на більшу частину східних штатів США, має суттєво підвищити попит на опалення. Крім того, потенційні заморожування свердловин і порушення виробництва у секторі природного газу США зменшують пропозицію. Акції енергетичного сектору зросли відповідно: Expand Energy — більш ніж на 5%, а позиції, такі як Antero Resources, Range Resources і EQT Corp — більш ніж на 4%. EOG Resources і CNX Resources додали понад 3%, а Coterra Energy — більш ніж на 2%.

Ралі в енергетичних активах відображає сукупність факторів: звуження пропозиції через погоду, тривалий геополітичний преміум і відхід від попереднього недооцінювання сектору. Чи зможе цей імпульс зберегтися, залежить від того, чи триватимуть арктичні умови і чи погіршаться обмеження пропозиції.

Лідерство напівпровідників сприяє ширшому зростанню ринку

Виробники чипів стали найбільшими переможцями сесії, забезпечуючи важливу підтримку загальному відновленню ринку. ARM Holdings підскочила більш ніж на 7% після підвищення аналітиком Susquehanna Financial до позитивного, з цільовою ціною $150. Intel виросла більш ніж на 6%, Advanced Micro Devices — більш ніж на 4%, а Micron Technology — більш ніж на 3%. Підтримуючі компанії, такі як Analog Devices, Microchip Technology і Texas Instruments, зросли більш ніж на 2%.

Перевага сектору напівпровідників відображає як технічне позиціонування після попередніх слабкостей, так і зростаючу впевненість у попиті на впровадження штучного інтелекту у найближчі квартали.

Змішана динаміка корпоративних прибутків

Перші квартальні результати є обнадійливими: 88% із 33 компаній S&P 500 вже повідомили про перевищення очікувань щодо прибутків. Лідером зростання стала Teledyne Technologies, яка піднялася більш ніж на 8% після звіту про чисті продажі за перший квартал у розмірі $1.61 мільярда, що перевищило консенсусні оцінки на $40 мільйонів. United Airlines Holdings піднялася більш ніж на 2% після звіту про скоригований прибуток на акцію за Q4 у розмірі $3.10, що перевищило очікування у $2.92.

З іншого боку, деякі розчарування у прибутках тиснули на ринок. Netflix знизилася більш ніж на 4% після прогнозу операційної маржі за рік у 31.5%, що поступається очікуванням у 32.4%. TE Connectivity впала більш ніж на 2% після прогнозу чистих продажів за Q2 у $4.70 мільярда, що приблизно на $50 мільйонів нижче за очікування. Kraft Heinz впала більш ніж на 6% після того, як Berkshire Hathaway зареєструвала понад 325 мільйонів звичайних акцій для потенційного продажу, що сигналізує про можливе зменшення довгострокової інвестиційної позиції.

Економічний календар і ключові моменти монетарної політики

Наступний тиждень випробує, чи зможе відновлення ринку акцій тривати на тлі важливих економічних даних. Федеральна резервна система змістила очікування щодо зниження ставок до всього 5% ймовірності зменшення на 25 базисних пунктів на засіданні 27-28 січня. Увага буде зосереджена на тому, чи перевищать або не досягнуть дані очікувань.

Ключові релізи включають дані про продажі нових будинків, первинні заявки на допомогу по безробіттю, ВВП за третій квартал, звіти про особисті витрати та доходи і основний показник інфляції PCE, який підтримують монетарні органи. Наприкінці тижня будуть оприлюднені PMI виробництва та індекс споживчого настрою університету Мічигану, що додатково відобразять настрої ринку.

Morgan Chase Securities прогнозує, що прибутки S&P 500 за четвертий квартал зростуть на 8.4% у річному вимірі, а зростання поза межами “Великої сімки” технологічних гігантів очікується на рівні 4.6%. Ці оцінки свідчать про те, що оцінки залишаються розумними і що імпульс прибутків може підтримати зростання акцій.

Тривожність регуляторних ризиків залишається

Верховний суд ще не виніс рішення щодо викликів до взаємних тарифних положень, незважаючи на слухання у вівторок. Суд оголосить чотиритижневу перерву, що означає, що рішення щодо тарифів малоймовірні до початку лютого. Ця регуляторна невизначеність додає елемент невпевненості, який може спричинити волатильність акцій, якщо умови погіршаться.

Крім того, тривають спекуляції щодо кандидатури на посаду голови Федеральної резервної системи. Ринки вважають Кевіна Хассета найбільш м’яким претендентом, що підтримує нижчі довгострокові доходності облігацій і мультиплікатори акцій. Можливість призначення більш жорсткого кандидата, такого як Кевін Верш, створює додаткову невизначеність для оцінки фіксованого доходу та акцій.

Глобальна мозаїка ринків

Закордонні ринки акцій продемонстрували змішану картину. Euro Stoxx 50 знизився на 0.26%, під тиском загроз тарифів, пов’язаних із Гренландією. Китайський Shanghai Composite піднявся на 0.08%, що свідчить про стабілізацію другої за величиною економіки світу. Японський Nikkei 225 знизився на 0.41%, досягнувши 1.5-тижневого мінімуму, оскільки інвестори аналізували наслідки недавніх змін у політиці Банку Японії.

Європейські політики намагалися створити враження спокою. Президент ЄЦБ Кристін Лагард заявила, що додаткові загрози тарифів США матимуть лише незначні наслідки для інфляції, хоча вона наголосила, що невизначеність, спричинена тарифними загрозами, становить більш суттєву економічну проблему, ніж самі тарифи.

Висновок: чи зможе відновлення ринку акцій бути тривалим?

Сьогоднішнє відновлення акцій дає надію інвесторам, які витримали різке падіння у вівторок. Чи триватиме це відновлення? Відповідь залежить від трьох чинників: подальшої деескалації торгових напруг, імпульсу корпоративних прибутків і того, чи збережуть центральні банки свою політику, орієнтовану на дані. Хоча ризики залишаються — включаючи суперечку щодо Гренландії, торгові переговори та невизначеність щодо керівництва ФРС — технічний перехід до ризик-он позиціонування свідчить про те, що деяке рівновагу може встановлюватися. Інвесторам слід уважно стежити за цим тижнем за економічним календарем, щоб отримати сигнали щодо того, чи збережеться стійкість зростання та чи збережуться інфляційні тиски.