Запаси Bitcoin у збитках повертаються: потенційний сигнал ведмежого ринку

Біткоїн намагається повернути рівень у $90 000, оскільки ринок залишається у фазі невизначеності та консолідації. Після місяців підвищеної волатильності цінова динаміка звузилася, відображаючи нерішучість як покупців, так і продавців. Ця нерішучість сприяла зростанню розколу серед аналітиків.

Деякі стверджують, що Біткоїн просто перетравлює попередні прибутки, тоді як інші попереджають, що поточна структура вказує на продовження медвежого тренду і потенційно песимістичний 2026 рік. Відсутність стабільного зростання вище ключових рівнів опору посилила ці побоювання, особливо враховуючи, що макроекономічні умови залишаються нестабільними, а апетит до ризику нерівномірним по всьому світу.

Додаючи ваги обережному прогнозу, нещодавній звіт CryptoQuant підкреслює помітний зсув у динаміці on-chain. Витрати Біткоїна у збитках (%) знову почали зростати, що історично співвідноситься з початковими етапами ведмежих ринків.

У минулих циклах цей показник зростав, коли цінова слабкість тривала, сигналізуючи, що збитки вже не обмежуються короткостроковими трейдерами, а поступово поширюються на довгострокових власників. Цей перехід часто позначав зміну психології ринку — від тимчасових відкатів до більш структурних спадів.

Витрати у збитках зростають, викликаючи побоювання щодо раннього ведмежого ринку

У попередніх циклах ринку — 2014, 2018 і 2022 років — поведінка Витрат у збитках (%) Біткоїна слідувала послідовному шаблону. Цей показник починав зростати задовго до досягнення ринком свого кінцевого дна, тоді як ціна продовжувала падати або залишалася під тиском. У кожному випадку цей ранній ріст не означав негайного розвороту.

Замість цього він відображав поступове розширення нереалізованих збитків по всьому ринку, оскільки тиск зниження поширювався за межі короткострокових трейдерів і все більше впливав на довгострокових власників. Справжні дна циклів формувалися лише пізніше, коли Витрати у збитках значно зростали і відбувалася широка капітуляція.

Зараз Витрати у збитках залишаються значно нижчими за історичні пороги капітуляції. З чисто кількісної точки зору, це свідчить про те, що ринок ще не досяг точки широкого стресу. Однак важливість менша полягає у абсолютному рівні і швидкості зміни напрямку. Останній підйом свідчить про те, що збитки знову починають поширюватися, що історично збігалося з переходами до більш захисних режимів ринку.

Ця зміна ставить під сумнів наратив, що поточна слабкість є лише коригувальним паузою у рамках ширшого бичого тренду. Натомість вона підвищує ймовірність того, що Біткоїн входить у структуру ведмежого ринку, що характеризується тривалою консолідацією, повторними тестами вниз і затримками у відновленні.

Хоча це не виключає короткострокових відскоків, сигнал on-chain свідчить про те, що ризики залишаються спрямованими вниз, доки розширення збитків або стабілізується, або прискорюється до історичних крайніх значень, де раніше формувалися міцні дна.

Біткоїн тестує ключовий рівень опору

Цінова динаміка Біткоїна на цьому щоденному графіку відображає ринок, застряглий у консолідації після різкого структурного обвалу. Після відторгнення біля регіону $125 000 у жовтні, BTC увійшов у явний спад, позначений нижчими максимумами і нижчими мінімумами. Агресивне розпродаж у кінці листопада знизило ціну нижче 50- і 100-денних скользящих середніх, підтверджуючи втрату бичого імпульсу і перерозподіл контролю на користь продавців.

З початку грудня Біткоїн стабілізувався в межах приблизно $85 000 і $92 000, формуючи боковий діапазон, а не негайний подальший спад. Це свідчить про те, що примусовий тиск на продаж послабшав, але переконаність залишається обмеженою.

50-денна скользяча середня (синя) продовжує нахилятися вниз і наразі обмежує спроби зростання, тоді як 100-денна (зелена) також має тенденцію до зниження, посилюючи опір у зоні $94 000–$96 000. 200-денна скользяча (червона) залишається значно нижчою за ціну біля середини $70 000, що свідчить про те, що ширший цикл ще не повністю перезапущений, незважаючи на корекцію.

Обсяг продажів досяг піку під час обвалу в листопаді, але з того часу знизився, що свідчить про зменшення участі, а не про новий попит. Поки BTC залишається нижче за знижується 50- і 100-денні середні, ралі, ймовірно, є коригувальними. Для покращення короткострокової структури потрібно триматися вище $92 000, тоді як прорив нижче $85 000 знову відкриє ризик падіння.

Зображення з ChatGPT, графік з TradingView.com