Ціна біткоїна стала незалежною, а вплив опціонів на ринок значно послабшав

Помітною зміною на ринку стали останні часи: позиції опціонів, які колись домінували у рухах цін Bitcoin, швидко втрачають свій вплив. Згідно з останнім аналізом Matrixport, торгівля опціонами була основним рушієм ринку протягом останніх двох років, але зараз ця ситуація змінилася.

Масштаб експозиції опціонів зменшився вдвічі, а зниження кредитного навантаження на ринку прискорилося

З точки зору даних, ця трансформація є найбільш інтуїтивною. Номінальна експозиція до біткоїн-опціонів знизилася з пікового рівня близько $52 мільярдів до $28 мільярдів, що еквівалентно майже удвічі зменшенню розміру. Це скорочення не випадкове — опціони на Ethereum досягли піку в серпні 2025 року, а опціони на Bitcoin — у жовтні 2025 року, і обидва з того часу увійшли у стійку траєкторію падіння.

За цим відбулося масове зниження заплечення, позиції, пов’язані з опціонами, продовжують скорочуватися, а «маніпулятивна сила» оригінальних опціонів на коливанні спотових цін значно зменшилася. Це відображає ключовий факт: темпи входу капіталу на ринок сповільнюються, а нові розподіли стають більш обережними та вибірковими.

Зміни в структурі торгівлі свідчать про зміну ринкового менталітету, і портфелі хеджування піднімаються один за одним

Ще більш примітною є різниця у структурі угоди. Ф’ючерсні позиції на Ethereum часто використовують комбінацію стратегії «хеджування опціонів на довгу позицію», яка колись була стандартною конфігурацією ринку. Однак такі хеджувальні портфелі останнім часом почали руйнуватися, що свідчить про те, що впевненість трейдерів у майбутньому ринку коригується.

Натомість, хоча все ще є багато трейдерів, які висловлюють свої очікування щодо зростання ринку, купуючи кол-опціони, «жар» цього оптимізму значно менший, ніж на початковому етапі. Розвиток зменшення боргового навантаження та скасування хеджування разом створюють картину змін настроїв на ринку від агресивного до обережного.

Зростання незалежності цього раунду цінового руху біткоїна є прямим відображенням зниження впливу опціонів. Коли опціони — це деривати, які більше не домінують у напрямку ринку, напрямок спотових цін більше залежить від фундаментальних факторів і фактичного розподілу довгострокових коштів.