Чому ринок криптовалют падає? Макроекономічні шоки та колапс настроїв спричиняють масовий продаж

Ринок криптовалют увійшов у значний спад, загальна ринкова капіталізація знизилася до рівнів, яких не спостерігалося з квітня. Драматичне зниження відкриває складну картину, яка зумовлена не секторальними проблемами, а більш широкими макроекономічними тисками, посиленням глобальних умов ліквідності та колапсом інвесторських настроїв. Щоб зрозуміти, чому ринок криптовалют падає, потрібно розглянути кілька взаємопов’язаних факторів, що розгортаються одночасно на різних ринках.

Згідно з даними CoinGecko, загальна вартість крипторинку нещодавно знизилася до $2.93 трлн — різкий поворот від піку на початку жовтня близько $4.4 трлн. Це приблизно на 33% менше за рекордні показники і стерло більшу частину здобутків цього року, ринок тепер знизився приблизно на 14% з початку року. Сам Біткоїн колився різко, підскакуючи вище $90 000 перед тим, як знизитися нижче $85 000 у останніх сесіях, що відображає зростаючу волатильність, яка охоплює сектор.

Підвищення відсоткових ставок центральних банків викликає хвилю макроекономічного тиску

Основним каталізатором зниження криптоактивів є еволюція політики центральних банків. Найбільш помітно, що Банка Японії підвищила відсоткову ставку до 0.75% — найвищого рівня за три десятиліття, що спричинило шокові хвилі на світових фінансових ринках і викликало переоцінку ризиків у всіх класах активів, включаючи цифрові активи.

Коли центральні банки посилюють монетарну політику, інституційні та роздрібні інвестори зазвичай перерозподіляють свої кошти з високоризикових, орієнтованих на зростання інвестицій у більш безпечні активи. Незважаючи на зрілість, криптовалюта залишається класифікованою як актив з високим ризиком багатьма учасниками ринку. Рішення BoJ у поєднанні з тривалою невизначеністю навколо глобальної монетарної політики зменшили оцінки, оскільки інвестори переходять у більш оборонну позицію.

Співзасновник MN Fund Michaël van de Poppe передбачав цей сценарій перед ухваленням рішення щодо ставки, попереджаючи, що «BTC продовжує падати і потрапляє у стан капітуляції протягом наступних 24 годин, оскільки тренд явно вниз». Він також прогнозував, що альткоїни можуть зазнати зниження на 10%–20% перед стабілізацією — прогноз, який здебільшого справдився, оскільки широка ліквідація ринку поширюється на токени з меншим капіталом.

Структура ринку показує восьмимісячне відступання та патерн консолідації

З моменту дна біля $2.5 трлн у квітні, ринок криптовалют відновлювався до середини року, але імпульс зупинився через нові перешкоди. Поточне зниження повернуло оцінки до середини широкого діапазону консолідації, який визначає структуру ринку з березня 2024 року.

Це структурне відступання є важливим, оскільки свідчить про те, що ринок не зазнає раптового краху, а навмисне переоцінюється вниз. Переміщення було досить організованим, щоб зберегти технічні рівні підтримки, але достатньо серйозним, щоб викликати капітуляцію серед трейдерів з кредитним плечем і роздрібних інвесторів із концентрованими позиціями.

Страх досягає екстремальних рівнів — можливий контріндикатор

Один із найпоказовіших індикаторів того, чому тиск на продаж посилився, — це екстремальний страх, що охоплює соціальні мережі та торговельні спільноти. Аналитична компанія Santiment повідомила, що настрої на ринку криптовалют впали у глибоку зону страху, з переважанням песимістичних коментарів після різких внутрішньоденних розворотів.

Індекс страху та жадібності у криптовалютах знизився до 16, що твердо належить до категорії «екстремальний страх», і зберігається нижче 30 з початку листопада — рівень, зазвичай асоційований із підвищеною волатильністю та ризиком капітуляції. Історично Santiment зазначає, що екстремальний песимізм роздрібних інвесторів часто співпадає з місцевими мінімумами ринку, оскільки ціни зазвичай рухаються у протилежний бік від очікувань мас.

Ця динаміка відкриває цікаву можливість: саме умови, які зараз карають власників — екстремальний страх, стислі оцінки і продажі капітуляції — можуть містити зерна розвороту, за умови стабілізації макроекономічних умов.

Інституційна позиція та накопичення під час спаду

Незважаючи на песимістичний наратив, учасники ринку залишаються розділеними щодо середньострокових перспектив. Nick Ruck, директор LVRG Research, охарактеризував поточне середовище як природне коригування, викликане макроекономічними силами: «Цей відкат відображає широку корекцію, викликану макроекономічним тиском і зменшенням ризикової апетитності. Хоча короткострокова волатильність зберігається, це може створити можливості для накопичення у фундаментально сильних проектах, оскільки сектор продовжує зріти і залучати інституційний капітал.»

Це спостереження підкреслює, чому деякі аналітики бачать можливості у цьому болю. За повідомленнями, вибіркові інституційні покупки відбувалися під час спаду, що свідчить про те, що великі гравці готуються до потенційного повернення до середини, коли макроекономічна невизначеність зменшиться. Поточна ціна Біткоїна — $87.86K — відображає цю динаміку, рівень, на якому активні як капітуляційні продавці, так і опортуністичні покупці.

Шлях уперед: макроекономічне вирішення як ключовий каталізатор

Оскільки ліквідність зменшується наприкінці року і макроекономічна невизначеність залишається невирішеною, головне питання — чи чекатиме ще один спад, чи ринок наблизився до точки розвороту. Поєднання екстремального страху, стиснутих оцінок і зростаючого інституційного накопичення свідчить про те, що ринок може наблизитися до критичної точки перелому.

Розв’язання макроекономічних перешкод — особливо ясність щодо глобальної політики відсоткових ставок і умов ліквідності — ймовірно, виявиться важливішим за секторальні новини у визначенні, чи стабілізується ринок криптовалют або продовжить знижуватися. Поки ці умови не покращаться, очікуйте подальшої волатильності та тиску на оцінки активів у всьому цифровому активному комплексі.