Ринок природного газу США стикається з труднощами через накопичення великої кількості запасів

Ф’ючерси на природний газ продемонстрували слабкість у останніх торгах, причому лютневий Nymex природний газ (NGG26) знизився на 0,80%, оскільки багаті внутрішні запаси продовжують стримувати ринковий імпульс. Останні дані EIA виявляють критичний дисбаланс: поточний рівень зберігань на 3,4% вище за сезонне середнє за 5 років, що сигналізує про перенасичення ринку, яке обмежує потенціал відновлення цін.

Збільшення запасів відображає перенасичення пропозицією

Щотижневий звіт EIA за четвер показав основну причину тиску на ціну. Запаси природного газу зменшилися всього на 71 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 9 січня — значно менше за ринковий консенсус у 91 млрд куб. футів і значно менше за середньотижневий відбір за 5 років у 146 млрд куб. футів. Це менше очікуваного відбору свідчить про швидше накопичення запасів, ніж це передбачають сезонні норми. Станом на 9 січня запаси зросли на 2,2% у порівнянні з минулим роком і на 3,4% вище за їхнє сезонне середнє за 5 років, створюючи картину багатих запасів, що пом’якшують ринок.

Європейська ситуація демонструє різкий контраст: запаси газу там становлять лише 52% від ємності порівняно з 68% за сезонним середнім за 5 років, що підкреслює регіональний характер дисбалансів пропозиції.

Виробництво залишається стабільним попри скорочення прогнозів

Внутрішнє виробництво у США залишається близьким до рекордних рівнів, хоча прогнози зростання пом’якшуються. Виробництво сухого газу в штатах Lower-48 досягло 113,0 млрд куб. футів на добу у п’ятницю, що на 8,7% більше за минулий рік. Останнє зниження прогнозів виробництва на 2026 рік від EIA — з 109,11 млрд куб. футів до 107,4 млрд куб. футів на добу — обмежує потенціал зростання ринку, оскільки багатий обсяг виробництва продовжує перевищувати попит.

Активні бурові установки для видобутку природного газу у США становили 122 у тиждень, що закінчився 16 січня, зменшившись на 2 установки порівняно з попереднім тижнем, але залишаючись на високому рівні порівняно з історичними мінімумами. Дані Baker Hughes свідчать, що сектор значно відновився після 4,5-річного мінімуму у 94 установки, зафіксованого у вересні 2024 року.

Слабкий попит і обмеження експортних терміналів

Попит на газ у штатах Lower-48 знизився до 104,9 млрд куб. футів на добу у п’ятницю, що на 2,4% менше за минулий рік, що компенсує будь-які зусилля щодо стримування виробництва. Більш суттєво, LNG-експортні термінали — зазвичай ключовий механізм зняття надлишкових запасів — цього тижня працювали нижче за свою потужність.

Подача газу до LNG-заводів Cheniere у Корпус-Крісті та Freeport LNG уздовж узбережжя Техасу зазнала електричних та трубопровідних збоїв, що зменшило експортний потенціал. Це механічне обмеження дозволяє США накопичувати запаси, а не зменшувати їх через експорт, що погіршує медвежий сценарій пропозиції.

За оцінками BNEF, чистий потік LNG до експортних терміналів США у п’ятницю склав 19,8 млрд куб. футів на добу, що на 2,5% більше за попередній тиждень, але проблеми з експлуатацією на ключових вузлах залишаються чинником.

Обмежена підтримка через холодніші прогнози

Зниження цін у п’ятницю частково стримували прогнози погоди, що передбачають низькі температури по всій північній частині США та на сході країни з 21 по 30 січня. Прогноз групи Commodity Weather Group вказує, що потенційна підтримка попиту на опалення може допомогти зупинити подальше падіння цін.

Однак дані щодо виробництва електроенергії створюють противагу: виробництво електроенергії у штатах Lower-48 за тиждень, що закінчився 10 січня, знизилося на 13,15% у порівнянні з минулим роком до 79 189 ГВт-год, що зменшує попит на газ для генерації, хоча річні показники покращилися: за 52 тижні виробництво зросло на 2,5% у порівнянні з минулим роком і склало 4 294 613 ГВт-год.

Перспективи ринку

Злиття багатих запасів, стабільного виробництва, обмеженої експортної потужності та слабкого сезонного попиту створює складне середовище для зростання цін. Хоча прогнози пом’якшення довгострокового зростання виробництва теоретично підтримують ринок, короткострокова картина залишається туманною через постійний надлишок пропозиції, що продовжує тиснути на настрої у всьому комплексі Nymex природного газу.