Валюта Ірану обвалюється, сигналізуючи про масштабний економічний крах

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Іранська валюта руйнується, сигналізуючи про масштабний економічний крах Оригінальне посилання:

В Ірані ріал все більше сприймається не як валюта, а швидше як тимчасовий заповнювач. Люди використовують його для транзакцій, але не для збереження, планування або вимірювання вартості. Ця зміна поведінки пояснює більше про поточну кризу, ніж сам обмінний курс.

Останні дні ріал перетнув ще один поріг на неформальних ринках, торгуючись на рівнях, які ще кілька років тому здавалися неможливими. Але справжня історія — не у числах. Це майже повна втрата довіри, яка тепер визначає, як функціонує гроші в економіці.

Основні висновки

• Крах ріалу відображає злом довіри, а не один шок
• Інфляція перетворила валюту на короткостроковий інструмент транзакцій
• Залежність від імпорту прискорює передачу у повсякденні ціни
• Без контролю інфляції девальвація стає самопідсилюваною

Інфляція переписала стимули

Зі зростанням цін понад 40% на рік зберігання ріалів стало гарантованим способом втрати купівельної спроможності. В результаті домогосподарства та бізнеси діють раціонально: мінімізують експозицію до місцевої валюти скрізь, де можливо.

Доходи швидко конвертуються у долари, золото або нерухомість. Навіть короткі затримки мають свою ціну. Постійний попит на альтернативи висмоктує ліквідність з ріалу і прискорює його падіння, незалежно від офіційних політичних намірів.

У цьому середовищі валюта більше не є якорем економіки. Вона її переслідує.

Погіршення ріалу не сталося за одну ніч. Це розгорталося десятиліттями, з моментами різкого переоцінювання, коли інфляція стрімко зростала або доступ до іноземної валюти звужувався. Кожен епізод знижував очікування ще більше.

Те, що раніше вимагало десятків ріалів, тепер потребує мільйонів. Ця зміна не лише числова; вона переосмислила, як іранці думають про зарплати, заощадження та ціни. Довгострокове падіння валюти зробило нестабільність нормою, до якої вже звикли, і крайні коливання більше не шокують.

Імпорти перетворюють валютну слабкість у щоденний біль

Залежність Ірану від імпортних необхідних товарів гарантує, що слабкість обмінного курсу відчувається негайно на рівні домогосподарств. Основні продукти харчування, медичні засоби та сільськогосподарські ресурси всі сильно залежать від закордонних джерел.

З ослабленням ріалу зростають витрати на імпорт. Бізнеси реагують підвищенням цін, що безпосередньо підсилює інфляцію. Цикл цей посилюється: вищі ціни збільшують попит на іноземну валюту, що ще більше ослаблює ріал. У системі вже немає механізму затримки.

Зупинити цей цикл можна було б лише за допомогою більш ніж технічних рішень. Потрібно, щоб інфляція суттєво сповільнилася, іноземні валютні потоки стали передбачуваними, а довіра до монетарного управління відновилася.

Міжнародні оцінки, включно з даними Міжнародного валютного фонду, свідчать, що інфляція минулого року знову прискорилася, а не сповільнилася. Ця тенденція ускладнює математичну стабілізацію валюти ще до врахування політичних або зовнішніх обмежень.

Поки внутрішні ціни зростають набагато швидше за ціни партнерів по торгівлі, девальвація залишається вбудованою у щоденні транзакції.

Сигнал, а не несподіванка

Останнє падіння ріалу — це не раптовий кризовий момент. Це підтвердження того, що економіка перейшла у фазу, де очікування, а не політичні заяви, визначають результати.

Коли люди більше не очікують, що гроші збережуть цінність, валюта відображає цю віру з жорсткою ефективністю. У випадку Ірану обмінний курс вже не веде історію — він її слідує.