Механізм S2F більше не визначає динаміку BTC: що кажуть ринкові реалії

Парадокс поточного циклу Bitcoin полягає в тому, що класичні моделі пропозиції перестають працювати так, як очікувалося. Якщо раніше зменшення нових випусків (халвінг) було головним драйвером зростання вартості, то зараз попит з боку великих гравців повністю переписує це рівняння.

Модель stock-to-flow передбачає зліт ціни Bitcoin до позначки $222 000 у поточному циклі, спираючись переважно на механіку скорочення пропозиції кожні чотири роки. Ця теорія довгий час домінувала в аналізі. Однак реальність показує інше: щорічне скорочення випуску монет у сім разів перекривається притоком капіталу через інституційні канали.

Європейський дослідницький відділ великої інвестиційної компанії звертає увагу на фундаментальну помилку в тому, як S2F оцінює ринок. Модель повністю ігнорує сторону попиту — роль Bitcoin ETP, корпоративних сховищ вартості та прямого інвестування від фондів. Цей притік перевищує зниження пропозиції у сім разів, перетворюючи класичний аналіз на основі рідкості у неповну картину.

Тим не менш, саме ця інституційна підтримка тримає Біткоїн вище критичної позначки $100 000. Інвестиційні інструменти та біржові фонди стали своєрідною подушкою безпеки, що забезпечує цінову стабільність незалежно від того, що передбачає S2F.

Зі зрілістю ринку дебати інтенсифікуються: аналітики розходяться у думках, чи досягла ціна свого піку або запас міцності ще попереду. Один очевидний висновок: старі моделі потребують переоцінки у світлі нових ринкових умов.