Чи зможе Credo Technology підтримувати темп? Глибокий аналіз 55%-ного зростання CRDO

Момент el credo у інноваціях напівпровідників: За останні шість місяців Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) піднялася приблизно на 54,5%, залишивши позаду як свій сектор, так і широку технологічну спільноту. Сегмент електронних напівпровідників зріс на 26,3%, тоді як сфера комп’ютерів і технологій — на 19,1%. То що ж сприяє цій перевершеності? Одне слово: ШІ.

Гра у інфраструктуру ШІ, яка змінює дата-центри

Ось у чому справа, про що ніхто достатньо не говорить — коли кластери ШІ масштабуються від сотень тисяч GPU до мільйонних конфігурацій GPU, вузьким місцем вже не є обчислювальна потужність. Це підключення. Вимоги до місійної критичності змінилися: надійність, цілісність сигналу, затримка, енергоефективність і загальна вартість володіння тепер — основні критерії.

Credo побудувала всю свою архітектуру навколо цієї реальності. Їхня технологія SerDes, філософія дизайну IC і системний підхід безпосередньо відповідають тим потребам, які шалено шукають гіперскейлери. Але справжня історія криється у їхніх активних електричних кабелях (AECs).

Революція AEC, яку ніхто не очікував

AEC стали тихими MVP у мережевих рішеннях для ШІ. Чому? Вони пропонують 1000 разів більшу надійність при 50% меншому споживанні енергії у порівнянні з оптичними рішеннями. Це не малі покращення — це змінювачі правил гри.

Цифри розповідають історію:

• AEC тепер масштабуються до 100 гіга на смугу і переходять до архітектур з 200 гіга на смугу
• Вони стали де-факто стандартом для міжстелажного підключення
• Вони замінюють оптичні з’єднання між стелажами до 7 метрів

У найостаннішому кварталі чотири гіперскейлери кожен принесли понад 10% від загального доходу. Тобто: сильне, зосереджене впровадження. Але тут стає цікаво — п’ятий гіперскейлер щойно вийшов на повний обсяг, що керівництво називає важливим точкою перелому.

Поза AEC: екосистема розширюється

Credo не просто їде на одній хвилі. Їхній портфель IC (ретаймери та оптичні DSP) продовжує добре працювати, з програмами PCIe ретаймерів, що йдуть до фіскального 2026 року для здобуття проектних перемог і доходів у 2027 фінансовому році.

Що ще важливіше, з’явилися три нові стовпи:

• Оптика з нульовим флапом
• Активні LED кабелі
• OmniConnect редуктори

Разом ці п’ять категорій продуктів (AECs + ICs + три нові стовпи) охоплюють загальний адресний ринок, який, ймовірно, перевищить $10 мільярд доларів. Це більш ніж у три рази більше їхнього ринкового охоплення всього 18 місяців тому.

Фінансова картина стає сильнішою

Неприбуткова валова маржа за GAAP зросла на 410 базисних пунктів до 67,7% минулого кварталу — перевищуючи очікування. Операційний дохід за GAAP зріс з $8,3 мільйона в річному вираженні до $124,1 мільйона. Це не просто додатковий приріст; це трансформація.

Що стосується балансу, CRDO має гарний стан з $813,6 мільйонами готівки та короткострокових інвестицій (зростанням з $479,6 мільйона в серпні 2025). Ці фінансові ресурси дозволяють агресивно інвестувати у R&D і стратегічні злиття та поглинання.

Керівництво щодо Q3? $335-345 мільйонів доходу (27% послідовного зростання в середині). На фіскальний 2026 рік вони орієнтуються на понад 170% річного зростання з більш ніж чотириразовим чистим прибутком.

Питання оцінки, яке всі ставлять

CRDO торгується за прогнозним мультиплікатором P/S на 12 місяців 17,22, проти медіани сектору електронних напівпровідників 8,58. Преміум? Безумовно. Несправедливий? Це спірне.

Для порівняння, конкуренти в секторі мають різні мультиплікатори, і широка інвестиційна привабливість інфраструктури ШІ продовжує залучати капітал інвесторів. Питання не в тому, чи дорого Credo — а в тому, чи виправдовує його потенціал зростання.

Ризики, які ніхто не повинен ігнорувати

Будьмо чесними: нічого не є безризиковим. Зростання витрат, посилення конкуренції у високошвидкісних рішеннях для з’єднань і макроекономічна невизначеність можуть зірвати очікування зростання. Ринкові умови швидко змінюються, особливо у циклах напівпровідників.

Крім того, концентрація клієнтів (чотири гіперскейлери, що приносять понад 40% доходу) створює ризик залежності, хоча диверсифікація рухається вперед.

Висновок

Credo Technology знаходиться на цікавій точці перелому. Цикл інфраструктури ШІ реальний, перемоги гіперскейлерів прискорюються, а нові категорії продуктів розширюють можливості. Маржа зростає, видимість зміцнюється, а баланс — фортеця.

Незважаючи на стрімке зростання за шість місяців, перспектива залишається привабливою для довгострокових інвесторів, які готові до короткострокової волатильності. Моментум el credo у ШІ-орієнтованій напівпровідниковій комунікації ще не закінчився — він входить у нову фазу.

Для тих, хто слідкує за інноваціями у напівпровідниках і розвитком інфраструктури ШІ, CRDO є ключовою позицією у цьому секулярному зсуві до оптимізованих для ШІ дата-центрів.