## Велика плутанина навколо інфляції: чому Федерелізував неправильно

Коли інфляція почала зростати у 2021 році, чиновники Федеральної резервної системи мали заспокійливе повідомлення для американців: не хвилюйтеся, це тимчасово. Голова ФРС Джером Пауелл заявив, що ці стрибки цін були «транзиторними» — модним словом, яке незабаром здобуло славу. Тоді здавалося, що аргументація має сенс. Ланцюги постачання були зірвані через пандемічні збої, стимули у вигляді чеків заливали економіку, а вакцини розгорталися. Усі очікували, що ціни нормалізуються. Вони цього не зробили.

## Що саме таке транзиторна інфляція?

**Транзиторна інфляція** — це короткострокове зростання цін, яке не очікується тривалим. Економісти спочатку використовували цей термін для опису тимчасових збоїв — думали, що інфляція різко зростає, але потім повертається до нормальних рівнів. Федеральна резервна система цілиться на стабільний 2% річний рівень інфляції, вимірюваний за допомогою індексу основних витрат на особисте споживання (PCE). Коли інфляція тимчасово піднімається вище цього рівня, її класифікують як транзиторну. Теоретично, ціни зростають кілька місяців, а потім стабілізуються. Реальність виявилася набагато складнішою.

## Хроніка: від оптимізму до кризи

Перші сигнали тривоги вже з’явилися навесні 2021 року. Індекс споживчих цін (CPI) підскочив до 4.2% у порівнянні з попереднім роком у квітні — найвищий рівень за майже 13 років. До червня він піднявся до 5.3%. Міністр фінансів Джанет Йеллен прогнозувала, що інфляція знизиться до кінця року. Більшість економістів були впевнені, що все скоро нормалізується.

Натомість, CPI перевищив 7% уже в грудні 2021 року. Через шість місяців він досяг 9% — рекорд за 40 років. Ціни на їжу, енергоносії та житло стрімко зросли. Зарплати значно підвищувалися протягом 2022 року, але купівельна спроможність працівників все одно знижувалася; реальні доходи фактично зменшилися на 3% порівняно з попереднім роком.

## Чому транзиторна інфляція вибухнула?

Кілька факторів зійшлися, щоб перетворити те, що чиновники вважали тимчасовим, у щось структурне:

**Збої у ланцюгах постачання.** Пандемія показала, наскільки крихкими є глобальні мережі постачання. Недостатність контейнерів, затори в портах і затримки у виробництві спричинили зростання цін швидше, ніж очікувалося.

**Перевищення фіскальних стимулів.** Триліони доларів у державних витратах і прямі виплати підтримували високий попит, навіть коли товари залишалися дефіцитними — класичний рецепт для тривалого зростання цін.

**Глобальні шоки.** Війна Росії проти України спричинила зростання цін на енергоносії та продукти харчування після введення західних санкцій. Це були не тимчасові коливання, а структурні зміни на товарних ринках.

**Спіраль зарплата-ціни.** Вищі зарплати збільшили купівельну спроможність споживачів, що лише підсилювало попит на товари і послуги — посилюючи інфляційний тиск.

## Політичний поворот ФРС

Наприкінці 2021 року Пауелл визнав свою помилку. ФРС різко перейшла до жорсткішої політики. Між 2022 і 2023 роками ставки піднімалися з майже нульових до понад 5%. Також ФРС почала зменшувати баланс — продавати облігації, щоб зменшити грошову масу і підвищити довгострокові ставки. Цей рішучий поворот вказував на те, що інфляція зовсім не транзиторна, а глибоко закріпилася в економіці.

## Що це означає для вашого гаманця

Тривала інфляція зруйнувала фінанси домогосподарств. Звіт CPI за червень 2022 року з показником 9.1% підтвердив те, що вже знали споживачі: все коштує значно дорожче. Щоб захистити себе:

- **Перегляньте свої витрати.** Скоротіть необов’язкові витрати там, де можливо. Підписки, енергоспоживання і харчування поза домом — швидкі цілі для економії.
- **Збільшуйте доходи.** Додаткові підробітки або фріланс допоможуть компенсувати зростаючі витрати.
- **Рефінансуйте високопроцентні борги.** З підвищенням ставок стає дедалі важливішим погашати кредитні картки та кредити з плаваючою ставкою.
- **Інвестуйте для зростання.** Вклади у ощадні рахунки дають мінімальні доходи; ваші гроші втрачають цінність у високовірогідних умовах інфляції. Диверсифікований інвестиційний портфель забезпечить кращий захист у довгостроковій перспективі.
- **Зафіксуйте фіксовані ставки.** Для великих покупок, таких як будинки або автомобілі, фіксоване фінансування стає цінним, оскільки ставки продовжують зростати.

Великий епізод інфляції 2021-2022 років слугує застереженням: офіційні прогнози можуть бути кардинально неправильними, економічні умови змінюються швидше, ніж очікувалося, і різниця між тим, що прогнозують експерти, і реальністю, може коштувати звичайним людям їхнього багатства.